非預(yù)虧公司也來甩賣資產(chǎn)

    臨近年底，又到了一些A股公司避免“披星戴帽”和保殼的關(guān)鍵時(shí)刻，賣房賣地賣資產(chǎn)的案例層出不窮，越來越多沒有虧損壓力的公司也加入到甩賣一族。由于出售資產(chǎn)后可以讓年報(bào)的凈利潤變得更加亮麗，所以只考察上市公司的凈利潤，而不將扣非利潤作為重要的考核標(biāo)準(zhǔn)，績差公司的甩賣行為就不可能停止。

    能賣的都賣

    A股首家上市的傳媒公司電廣傳媒上周五發(fā)布《關(guān)于出售藝術(shù)品的公告》，子公司湖南有線集團(tuán)將徐悲鴻的油畫《愚公移山》以2.088億元（含稅）的價(jià)格出售給關(guān)聯(lián)方、也是此前的實(shí)控人湖南廣播電視臺。

    電廣傳媒出售名畫的原因很常見，就是避免“披星戴帽”。公司2017年虧損4.64億元，今年前三季度虧損1.35億元，如果2018財(cái)年不能扭虧，公司就要被*ST。徐悲鴻的這幅名畫是電廣傳媒在2007年通過拍賣取得，當(dāng)時(shí)的成交價(jià)格為2800萬元。今年5月21日，電廣傳媒與子公司湖南有線集團(tuán)簽訂《資產(chǎn)抵債協(xié)議》，約定將徐悲鴻的《愚公移山》抵償公司所欠湖南有線集團(tuán)債務(wù)。

    在出售給關(guān)聯(lián)方后，意味著出售這幅名畫能夠?yàn)樯鲜泄編砑s1.8億元的利潤，這足以讓電廣傳媒2018年扭虧為盈。

    當(dāng)然，上市公司必然知曉將資產(chǎn)賣給關(guān)聯(lián)方實(shí)現(xiàn)扭虧肯定會招致市場的關(guān)注和交易所的問詢，但怎奈此前希望通過市場化手段賣掉這幅畫的愿望落空。

    今年6月，湖南有線集團(tuán)將《愚公移山》委托中國嘉德國際拍賣有限公司拍賣，約定最低成交價(jià)為1.9億元。6月18日，《愚公移山》在嘉德藝術(shù)中心公開拍賣，起拍價(jià)為1.2億元，現(xiàn)場買家紛紛舉牌，并有電話委托買家加入，當(dāng)買家舉牌到1.89億元的時(shí)候，再無買家舉牌。最終因舉牌價(jià)未達(dá)到委托最低成交價(jià)，導(dǎo)致該名畫流拍。

    在拍賣市場未能以期待的價(jià)格出手，年關(guān)將至，賣給關(guān)聯(lián)方也是沒有辦法中的辦法了。但如果關(guān)聯(lián)方都還是一家資不抵債的公司，那么多少就有些令人震驚了。

    上周四，宇順電子發(fā)布關(guān)于出售資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易的公告，擬將部分固定資產(chǎn)以1910萬元的價(jià)格協(xié)議出售給公司關(guān)聯(lián)方清云投資。作為資產(chǎn)受讓方，清云投資為宇順電子實(shí)際控制人解直錕控制的其他企業(yè)，因此出售資產(chǎn)事項(xiàng)構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

    至2017年年底，清云投資資產(chǎn)總額為2.07億元，負(fù)債總額為2.71億元，凈資產(chǎn)為-6399萬元；至今年三季度末，清云投資營業(yè)收入為0元，凈利潤為-0.07萬元，凈資產(chǎn)仍然為負(fù)。

    宇順電子表示，本次關(guān)聯(lián)交易有利于盤活公司的賬面資產(chǎn)、提高資金使用效率，本次出售資產(chǎn)所得資金將用于補(bǔ)充公司流動資金。但將部分資產(chǎn)出售給關(guān)聯(lián)的相關(guān)方或許還是與避免“披星戴帽”有關(guān)，宇順電子2017年虧損1.27億元，今年三季度末虧損6738.19萬元，出售資產(chǎn)或許只為最后一搏。

    賣房賣地仍是大頭

    到了年底，賣資產(chǎn)的上市公司不在少數(shù)，而被出手最多的資產(chǎn)就是不動產(chǎn)了。

    上周三，華銀電力公告擬以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式將華銀地產(chǎn)100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓至關(guān)聯(lián)方耒陽電力，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為2.07億元。雖然華銀電力稱本次轉(zhuǎn)讓是“為突出主業(yè)，剝離房地產(chǎn)業(yè)務(wù)”，但業(yè)內(nèi)人士更多的解讀為公司轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)是為避免連續(xù)兩年虧損而被*ST。財(cái)報(bào)顯示，華銀電力2017年巨虧11.58億元；今年前三季度虧損161.86萬元。

    就在上述轉(zhuǎn)讓公告披露當(dāng)晚，交易所即針對此事項(xiàng)發(fā)出問詢函，要求公司補(bǔ)充披露：本次交易的相關(guān)會計(jì)處理及對公司業(yè)績的影響；出售華銀地產(chǎn)的主要考慮及必要性。

    據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，進(jìn)入四季度后，A股上市公司中至少有16家公司公布過出售房產(chǎn)、地產(chǎn)的公告，包括浙江世寶、深桑達(dá)A、ST新梅、*ST椰島、香梨股份等。

    以ST新梅為例，該公司出售的是位于上海新梅大廈的8套房產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)，交易最終于11月14日才完成，預(yù)計(jì)為其增加約3500萬元的凈利潤。ST新梅今年前三季度凈虧損757萬元。

    此外，沒有要被*ST或者暫停交易壓力的公司也出現(xiàn)在賣房、賣地的公司名單中。例如12月5日披露轉(zhuǎn)讓房產(chǎn)、地產(chǎn)的華伍股份，今年前三季度凈利潤為4930萬元；中能電氣11月13日宣布出售房產(chǎn)，公司前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤約1865萬元。

    因?yàn)锳股市場今年過于蕭條，券商也加入到賣房賣地的隊(duì)伍。12月3日，國元證券在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所公開轉(zhuǎn)讓位于上海的4套住宅房，轉(zhuǎn)讓價(jià)格3541.7萬元，總計(jì)面積599.39平方米。12月7日，國元證券再次披露賣房信息，擬出售上海中山北路證券營業(yè)部部分資產(chǎn)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格1570.32萬元，建筑面積225.62平方米。

    國元證券擬出售的房產(chǎn)轉(zhuǎn)讓價(jià)格共5112.02萬元，倘若年內(nèi)成功交易，將為國元證券2018年的業(yè)績增色不少。國元證券2017年凈利潤為12.04億元，而今年前三季度的凈利潤僅為3.28億元。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，如果說要被*ST的公司或者已經(jīng)被*ST的公司年底出售資產(chǎn)還好理解，就是不要進(jìn)一步跌入深淵，那不虧損的公司的這種行為或許與A股投資者越來越關(guān)注業(yè)績有關(guān)。在過去的兩個(gè)財(cái)報(bào)窗口，A股都出現(xiàn)了明顯的下跌，其中的一個(gè)原因就是部分上市公司業(yè)績不及市場預(yù)期，業(yè)績公布了股價(jià)也下來了，從而導(dǎo)致的問題就是很多上市公司的重要股東的股權(quán)質(zhì)押面臨被強(qiáng)行平倉，所以把年報(bào)做得好看一些在熊市中更為重要。

    此外，目前A股上市公司的商譽(yù)問題同樣嚴(yán)重，商譽(yù)減值基本都是發(fā)生在年報(bào)這一窗口，提前出售部分資產(chǎn)對沖商譽(yù)減值或許也是一些上市公司考慮的原因。

    上市公司年底突擊出售資產(chǎn)必然會受到滬深交易所的重點(diǎn)關(guān)注，杭州高新、杉杉控股、鄂爾多斯、精達(dá)股份等出現(xiàn)關(guān)聯(lián)交易的公司收到了交易所的問詢函，交易所對評估高溢價(jià)、程序合規(guī)性、持續(xù)經(jīng)營影響等方面問題高度關(guān)注，但關(guān)注過后能攔得住嗎？