為借殼上市掃清商譽(yù)地雷 ST慧球擬出清全部原有資產(chǎn)及業(yè)務(wù)

    本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 林娉瑩

    時(shí)隔五個(gè)月，ST慧球正式發(fā)布了重大資產(chǎn)重組的草案，多達(dá)數(shù)十份的公告及文件，正式敲定了交易方案的所有細(xì)節(jié)，使得整個(gè)借殼上市方案更為確定。而其中關(guān)于資產(chǎn)出售的協(xié)議，更反映了交易各方在處理未來(lái)有可能形成的商譽(yù)問(wèn)題上，長(zhǎng)遠(yuǎn)而審慎的考慮。

    ST慧球4月30日發(fā)布了包括關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書(shū)（草案）在內(nèi)等多份公告及合規(guī)文件，并將經(jīng)董事會(huì)審議過(guò)的與之相關(guān)的多項(xiàng)議案進(jìn)一步提交股東大會(huì)審議，而在走完股東大會(huì)審議的流程后，公司將正式向中國(guó)證監(jiān)會(huì)上報(bào)申請(qǐng)材料。

    此次發(fā)布的草案，與2018年12月3日披露的預(yù)案相比，天下秀的作價(jià)進(jìn)一步下調(diào)，由預(yù)案的約45.49億元下調(diào)近5億元至39.95億元。天下秀還做出了未來(lái)三年的業(yè)績(jī)承諾，2019年度、2020年度、2021年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別不低于24，500萬(wàn)元、33，500萬(wàn)元和43，500萬(wàn)元。

    除了整體交易方案外，公司擬出售原有資產(chǎn)的一項(xiàng)計(jì)劃值得注意。

    ST慧球與前控股股東深圳市瑞萊嘉譽(yù)投資企業(yè)（有限合伙）4月28日簽署了《關(guān)于資產(chǎn)出售的意向性協(xié)議》，擬將5家全資子公司100%股權(quán)及與該等資產(chǎn)相關(guān)的債權(quán)和債務(wù)出售給包括瑞萊嘉譽(yù)在內(nèi)的潛在交易對(duì)手。

    瑞萊嘉譽(yù)承諾：若在上市公司吸收合并天下秀的交易通過(guò)中國(guó)證監(jiān)會(huì)審核的時(shí)點(diǎn)（以中國(guó)證監(jiān)會(huì)下發(fā)正式批文的時(shí)間為準(zhǔn)），上市公司若未找到合適交易對(duì)方，瑞萊嘉譽(yù)將作為擬出售資產(chǎn)的受讓方承接擬出售資產(chǎn)。

    仔細(xì)查閱ST慧球的財(cái)務(wù)報(bào)表，公告中的5家子公司，即為ST慧球的所有子公司，ST慧球幾乎所有資產(chǎn)均分布于這5家子公司，這5家子公司更是承接了上市公司所有主營(yíng)業(yè)務(wù)。

    有資深財(cái)務(wù)人士表示，ST慧球若出售這5家子公司，將變成一家無(wú)任何實(shí)際業(yè)務(wù)的凈殼公司，盡管此次公司公告未提及吸收合并完成后的商譽(yù)問(wèn)題，但結(jié)合目前確認(rèn)商譽(yù)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及ST慧球的現(xiàn)狀，此次出售無(wú)疑意在解決未來(lái)可能形成的高額商譽(yù)問(wèn)題。

    近段時(shí)間以來(lái)，A股上市公司因前期并購(gòu)形成的巨額商譽(yù)問(wèn)題頻頻爆雷，導(dǎo)致上市公司出現(xiàn)巨額虧損，股價(jià)更是大幅下跌。

    前述財(cái)務(wù)人士指出，若在不剝離資產(chǎn)的情況下，按照相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，天下秀完成借殼ST慧球后可能將形成大額商譽(yù)，不利于上市公司長(zhǎng)久、穩(wěn)定的發(fā)展。“不過(guò)若在天下秀資產(chǎn)正式注入ST慧球之時(shí)，ST慧球是一家無(wú)任何實(shí)際業(yè)務(wù)的凈殼公司的話，即可構(gòu)成凈殼重組，前述商譽(yù)問(wèn)題不會(huì)出現(xiàn)。這應(yīng)該正是上市公司與瑞萊嘉譽(yù)約定的交易時(shí)點(diǎn)為證監(jiān)會(huì)下發(fā)正式核準(zhǔn)批文背后的核心考慮，這樣一來(lái)，若借殼上市獲得通過(guò)，商譽(yù)問(wèn)題則迎刃而解，若借殼失敗，則資產(chǎn)置出的協(xié)議自始不會(huì)生效，上市公司也不會(huì)出現(xiàn)在重組標(biāo)的資產(chǎn)進(jìn)入之前即無(wú)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的情形，是一個(gè)穩(wěn)妥的策略。”前述財(cái)務(wù)人士說(shuō)。