六成企業(yè)三季報凈利潤增長，凈利潤到底能說明什么？

    隨著逾千家上市公司發(fā)布三季報，多個行業(yè)的復(fù)蘇跡象都相當明顯。截至10月27日，A股已有1133家公司披露三季報。其中，710家公司前三季度凈利潤同比增速超過了半年報（包括增長加速和虧損收窄），占比63%；683家公司前三季度凈利潤同比增長，占比60%；更有110家公司業(yè)績觸底反彈，由半年報的凈利潤同比下降，轉(zhuǎn)為三季報的凈利潤同比增長。（來源：上海證券報，2020-10-28）

    每當季報和年報披露時，我們首先關(guān)注的就是財務(wù)指標，而在財務(wù)指標中凈利潤就是衡量企業(yè)業(yè)績非常重要的一項。凈利潤增長就能說明公司業(yè)績好嗎？小夏今天帶大家仔細認識一下這個凈利潤到底是什么。

    凈利潤和歸母凈利潤

    所謂凈利潤，指的是上市公司利潤總額扣除了所得稅后的部分，即企業(yè)的稅后利潤，是一家公司企業(yè)經(jīng)營的最終成果，也是衡量一家公司經(jīng)營效益的主要指標。一般來說，凈利潤越高，說明企業(yè)的經(jīng)營效益越好；凈利潤越低，企業(yè)的經(jīng)營效益越差。舉個例子，如一家電器商店，一年的營業(yè)收入為4000萬元，進貨、員工、租金等等成本一共3500萬元，營業(yè)稅120萬（按營業(yè)收入的3%計算）、所得稅為95萬（按利潤總額的25%計算），那么這家公司的：

    利潤總額=營業(yè)收入4000萬-總成本3500萬-營業(yè)稅120萬=380萬，

    那么，凈利潤=利潤總額380萬-所得稅95萬=285萬

    但是在業(yè)績報告中一般會有幾個凈利潤數(shù)據(jù)，比如凈利潤、歸母凈利潤。有時候同一家公司的這兩個指標數(shù)據(jù)差異還很大，他們之間的區(qū)別是什么呢？

    歸母凈利潤涉及到母公司和子公司之間的關(guān)系，很多上市公司都有自己的控股子公司，而歸母凈利潤指的就是歸屬于母公司股東（即所有者）所有的那部分凈利潤。所以歸母凈利潤=扣除內(nèi)部交易后的母公司凈利潤+子公司盈利中屬于母公司的部分。舉個例子，上市公司A持有B公司51%的股份，那么A公司屬于母公司，B公司則屬于子公司，今年公司A盈利1000萬，B盈利500萬，那么在公司A的合并報表中，凈利潤就是1500萬元。而歸母凈利潤指的是只計算屬于母公司的那部分，也就是屬于A公司的那部分，所以A公司的歸母凈利潤=A公司的1000萬+B公司的500萬的51%，結(jié)果是1255萬。所以說，用凈利潤扣減去屬于其它股東的收益，得到的歸母凈利潤，也是投資者真正需要關(guān)心的數(shù)據(jù)。

    凈利潤增速怎么看？

    一開始我們常說的凈利潤增長、下降，其實涉及的是凈利潤增長率這個指標，指的是企業(yè)當期凈利潤相比上一階段凈利潤的增長幅度，說白了就是跟自己之前階段的凈利潤比，所以：凈利潤增長率=（本年凈利潤-上一年凈利潤）÷上一年凈利潤×100%。凈利潤增長率越高，往往代表企業(yè)處于快速增長期，持續(xù)盈利的能力越強。投資者如果要研究一個企業(yè)的投資價值空間如何，一般要將上市公司中財務(wù)報告近3年甚至是近5年的凈利潤增長率進行比較，從長期角度來看一家企業(yè)的盈利狀況才更為準確。（上述來源：華創(chuàng)證券，2019-11-06；平安證券，2018-07-19；360圖書館，2018-09-18；）

    理清了凈利潤的兩個指標，我們再來看看大家近期關(guān)注的三季度報告，我們剛開始說的683家公司前三季度凈利潤同比增長，說明這683家公司前三季度的盈利情況相比去年同期有所增長。710家公司前三季度凈利潤同比增速超過了半年報，說明這些公司的經(jīng)營情況正在好轉(zhuǎn)。從整體情況來看，目前三季度A股盈利呈現(xiàn)增速回升的態(tài)勢，有專業(yè)人士預(yù)計全部A股三季報增速公布后，自二季度以來增速逐季提升的態(tài)勢或?qū)永m(xù)。

    從行業(yè)來看，前三季度業(yè)績同比增長及業(yè)績觸底反彈的公司主要集中在醫(yī)藥生物、機械設(shè)備、化工、電子、電氣設(shè)備、汽車等行業(yè)，業(yè)績顯著回暖的還有紡織服裝、休閑服務(wù)、汽車、鋼鐵等行業(yè)的公司。在110家三季報業(yè)績觸底反彈的公司中，化工、機械設(shè)備行業(yè)各有14家，醫(yī)藥生物行業(yè)10家，電氣設(shè)備、電子產(chǎn)業(yè)各有9家。（上述來源：上海證券報，2020-10-28；西南證券，2020-10-27）

    如何從三季報中挖掘投資機會？

    那么對于投資者來說，如何從三季報中挖掘未來的投資機會呢？業(yè)內(nèi)分析認為，目前景氣行業(yè)各有不同，需要區(qū)分對待。三季報呈現(xiàn)出的行業(yè)特點可以大致分成三類，每一類具有自身特點，同時也可以挖掘不同的投資機會：

    第一類，是業(yè)績增速較高，同時行業(yè)整體都有不錯的機會，包括電子、電力設(shè)備及新能源、機械行業(yè)；

    第二類，是行業(yè)增速較高，但這種增速有可能是由偶然性因素導(dǎo)致，并使得今年基數(shù)較高，比如醫(yī)藥、汽車、農(nóng)林牧漁、食品飲料、傳媒等。具體到投資機會上，這些行業(yè)需要挖掘細分領(lǐng)域且可持續(xù)的投資機會。

    第三類，是行業(yè)增速比較一般，但是在某些細分領(lǐng)域擁有不錯的投資機會，比如計算機、基礎(chǔ)化工等。