義務(wù)教育資產(chǎn)被剝離后 楓葉教育等上市公司轉(zhuǎn)型路在何方？

    本報記者 許潔 見習(xí)記者 張安

    12月25日，天立教育宣布，推遲2021年度業(yè)績發(fā)布時間至2022年1月28日，這已是該公司自11月10日以來第三次宣布推遲發(fā)布年報。同樣宣布推遲的還有成實外教育，其將年報發(fā)布日期推遲至2022年1月28日。

    早在本月初，港股民辦教育公司中就有5家宣布短暫停牌，分別為楓葉教育、光正教育、天立教育、成實外教育以及博駿教育。此后，楓葉教育和光正教育分別于12月14日、12月20日復(fù)牌并發(fā)布年報，兩家公司出現(xiàn)巨虧。

    2021年9月1日，《民辦教育促進(jìn)法實施條例》（以下簡稱《條例》）正式落地施行，明確禁止通過VIE架構(gòu)控制民辦義務(wù)教育學(xué)校。也因此，上述公司的業(yè)務(wù)發(fā)展均面臨巨大不確定性。

    多家教育公司受影響

    《條例》指出，任何社會組織和個人不得通過兼并收購、協(xié)議控制等方式，控制實施義務(wù)教育的民辦學(xué)校、實施學(xué)前教育的非營利性民辦學(xué)校。實施義務(wù)教育的民辦學(xué)校不得與利益關(guān)聯(lián)方進(jìn)行交易。

    據(jù)了解，因民辦義務(wù)教育學(xué)校的特殊屬性，其作為“非經(jīng)營性資產(chǎn)”不能在境內(nèi)上市，所以目前上市的相關(guān)公司絕大多數(shù)是通過VIE架構(gòu)在境外上市。而受上述消息影響，港股多家教育公司宣布短暫停牌、推遲發(fā)布業(yè)績。

    12月14日，在經(jīng)過13天停牌后，楓葉教育宣布復(fù)牌并發(fā)布年度業(yè)績。公司表示，自2021年8月31日起，集團(tuán)已剝離受《條例》影響的學(xué)校。報告期內(nèi)（2020年9月1日至2021年8月31日），股東應(yīng)占虧損31.28億元，其中持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)虧損6.72億元。資料顯示，楓葉教育旗下提供高中業(yè)務(wù)的學(xué)校有18所，提供初中、小學(xué)及學(xué)前教育的學(xué)校分別有29所、33所及34所。

    12月19日晚間，光正教育發(fā)布截至2021年8月31日的年度財報。數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)，光正教育虧損22.79億元，較上年同期下降554.2%。

    另外，美股上市公司海亮教育也在財報中指出，自2021年9月1日起喪失對旗下11所涉及義務(wù)教育學(xué)校的控制權(quán)，占全部自有學(xué)校數(shù)量的64.7%，確認(rèn)資產(chǎn)減值損失約2.52億元。

    教育公司如何轉(zhuǎn)型？

    剝離相關(guān)業(yè)務(wù)后，未來公司將靠什么發(fā)展？對此，楓葉教育在財報中表示，將重點(diǎn)發(fā)展提供世界學(xué)校課程的國際高中，適度發(fā)展學(xué)生參加高考的普通高中。并拓展線上教育、為境外學(xué)習(xí)者提供世界學(xué)校課程、ESL及CSL證書考試培訓(xùn)或其他新型教育產(chǎn)品。

    此外，楓葉教育宣布，將進(jìn)軍餐飲和服裝行業(yè)，計劃進(jìn)一步開發(fā)教育產(chǎn)業(yè)鏈，為大學(xué)、寄宿學(xué)校、機(jī)構(gòu)、企業(yè)食堂提供餐飲服務(wù)，為各學(xué)校、機(jī)構(gòu)及企業(yè)提供校服和職業(yè)裝供應(yīng)。

    某資深教育行業(yè)投資人對《證券日報》記者表示，在教育領(lǐng)域，公司可做的方向有很多，例如孵化教育科技產(chǎn)品、嘗試營地教育，以及針對學(xué)生做一些個性化提升服務(wù)等。

    中國民辦教育協(xié)會研究分會副理事長、北京民辦教育協(xié)會副會長馬學(xué)雷對《證券日報》記者表示，上市公司可以嘗試去做高中、職業(yè)教育、素質(zhì)教育等相關(guān)業(yè)務(wù)，還可以做一些教育產(chǎn)品輸出。

    另外，對于部分學(xué)校采用的輕資產(chǎn)運(yùn)營模式，馬學(xué)雷認(rèn)為，上市公司若只是向?qū)W校提供經(jīng)營和師資培訓(xùn)、課程研發(fā)、接受委托管理等，且公司與學(xué)校不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，則是被政策允許的經(jīng)營方式。

    事實上，此前上海市教科院民辦教育研究所所長董圣足曾公開表示，民辦學(xué)校“股權(quán)”并購存在諸多不規(guī)范之處，潛藏著一定的辦學(xué)風(fēng)險，影響實體學(xué)校的健康運(yùn)行。

    那么，在上市公司剝離相關(guān)業(yè)務(wù)后，會對學(xué)校本身產(chǎn)生何種影響？對此，上述教育行業(yè)投資人認(rèn)為，從上市公司體系中剝離義務(wù)教育學(xué)校對于學(xué)校本身的正常運(yùn)營沒有不利影響，反而有助于教育賽道慢下來，真正回歸到教育本身。