A股上市公司再融資規(guī)模達6938億元 上市券商青睞配股方式

    本報記者 邢萌

    隨著三季度進入尾聲，A股再融資市場特征凸顯，定增占據(jù)主流，配股尤為活躍。

    Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，以發(fā)行日為準，截至9月28日，年內(nèi)A股上市公司再融資規(guī)模（含增發(fā)、可轉債、配股）達6938億元。具體來看，定增募資規(guī)模最大，達4706億元，占比68%?？赊D債與配股募資規(guī)模分別為1664億元（占比24%）與567億元（占比8.2%）。

    延續(xù)往年特征，年內(nèi)再融資市場規(guī)模仍呈現(xiàn)出以定增為主，可轉債次之，配股為輔的品種格局。對此，受訪專家認為，之所以近年來定增成為上市公司再融資的主流選擇，主要受2020年發(fā)布的再融資新規(guī)影響。

    “再融資新規(guī)落地后，對于上市公司而言，精簡了發(fā)行條件，優(yōu)化了融資規(guī)模，發(fā)行價格和鎖定期也有所調(diào)整，極大改善了上市公司的融資環(huán)境，提升了其融資能力；對于投資者而言，新規(guī)出臺后，定增價格更加靈活，鎖定期也大大縮短，提高了吸引力，降低了投資風險，投資者更有意愿參與上市公司定增，定增市場持續(xù)活躍。”川財證券首席經(jīng)濟學家、研究所所長陳靂對《證券日報》記者表示。

    “相較于公開增發(fā)、可轉債等融資方式，定增募資優(yōu)勢明顯，既有最高20%價格折扣優(yōu)勢，又無盈利指標要求。”聯(lián)儲證券投資銀行部執(zhí)行董事鄭俠對《證券日報》記者表示，受疫情影響和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)內(nèi)在轉型需求，部分上市公司需要吸引具有一定資金實力的投資者、經(jīng)驗豐富的產(chǎn)業(yè)投資人或新興行業(yè)的代表成為上市公司股東，提升公司抗風險能力，加快企業(yè)轉型升級。在此情況下，公司更傾向于定增募資。

    雖然今年再融資市場格局并無明顯變化，但也反映出新的趨勢：配股募資規(guī)模大增。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)，7家公司累計實現(xiàn)配股募資567億元，不僅遠超去年同期水平，更是較去年全年募資額增長64%。另外，年內(nèi)配股募資規(guī)模占比總規(guī)模的8.2%，大大超過去年同期（1.8%）和去年全年（2.9%）水平。

    具體來看，7家配股公司中，中信證券（223億元）、東方證券（126億元）、興業(yè)證券（100億元）3家券商配股募資規(guī)模均超百億元。目前來看，還有6家上市公司正在推進配股預案，其中，中信銀行、中金公司預計最高“A股+H股”配股募資規(guī)模分別達400億元與270億元。

    “目前，受疫情及國內(nèi)宏觀經(jīng)濟下行影響，銀行、券商不良資產(chǎn)有所上升，投資收益率受到一定影響。為充實資本金、提升抗風險能力，這些機構具有內(nèi)在的配股融資需求。”鄭俠分析稱。

    “未來配股募資規(guī)模有望延續(xù)高位。”陳靂認為，對于上市公司來說，配股募資可以在不增加公司負債和不改變股權結構的情況下募集所需資金。另外，配股募資只有股東參與配股，折價發(fā)行也不會損害股東利益。

    鄭俠認為，配股募資規(guī)模有望推高，但配股不會成為主流品種。配股募資更適合大股東持股比例較高且均不愿意稀釋股權的國資企業(yè)。雖然部分實力雄厚的國資企業(yè)大股東有一定認購力，但進行配股條件限制也較多。

    沙利文咨詢總監(jiān)周明子對《證券日報》記者表示，配股是針對現(xiàn)有公司股東發(fā)行新股，配股之后流通股票增多，股份被稀釋，股價有所下降。因此，對于不參與配股的原股東來說股份有被稀釋的風險，公司也存在股價波動風險。

    “展望四季度，再融資市場預計仍將以定增融資為主。”陳靂建議，進一步優(yōu)化再融資制度，結合上市公司實際情況，著重對國家重點發(fā)展的戰(zhàn)略性行業(yè)給予再融資優(yōu)待政策，助力相關企業(yè)大力發(fā)展，推動戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)高質量發(fā)展。