營收超過90%港股游戲公司 中旭未來能否成為游戲市場新一代“明日之星”？

    本報記者 李豪悅

    隨著游戲版號恢復常態(tài)化發(fā)放，2023年新游戲密集上線，游戲市場重新活躍，《中國游戲產業(yè)報告》數據顯示，截至2023年上半年，我國用戶規(guī)模出現歷史新高，達到6.68億。

    在此背景下，港股再迎來一家游戲領域公司。9月18日，游戲發(fā)行商中旭未來發(fā)布公告，于2023年9月18日-2023年9月21日招股，公司擬全球發(fā)售1897.6萬股股份，香港公開發(fā)售占10%，國際發(fā)售占90%，另有15%超額配股權。每股定價11港元至14港元，每手200股，預計股份將于9月28日上午開始在聯交所買賣。

    這家曾打造出高知名度游戲“貪玩藍月”的游戲公司，是如何握住市場機遇，乘風而上的？

    中國第五大游戲發(fā)行公司

    營收超過港股90%的游戲企業(yè)

    招股書顯示，中旭未來主要通過開發(fā)的“貪玩游戲”品牌展開游戲發(fā)行業(yè)務。據弗若斯特沙利文數據介紹，中旭未來是中國第五大手機游戲產品發(fā)行公司，占2022年總市場份額的3.5%。

    從公司財務數據看，中旭未來業(yè)績整體水平位于港股游戲公司上游。營收方面，2020年、2021年、2022年、截至2022年4月30日及2023年4月30日，分別實現收入28.7億元、57.4億元、88.2億元、28.5億元、24.5億元。以2022年全年收入為例，對比港股上市的29家網絡游戲公司營收數據，中旭未來的88.2億元僅次于騰訊、網易和嗶哩嗶哩，超越90%的公司收入。

    利潤方面，公司稅前利潤除了2020年虧損外，2021年、2022年、截至2022年4月30日及2023年4月30日分別獲得6.8億元、6.0億元、1.4億元、3.6億元。以2022年稅前利潤為例，高于港股86%的游戲公司，僅次于騰訊、網易、網龍和中國儒意。

    中旭未來在財務方面的優(yōu)勢，或許和公司主攻游戲發(fā)行賽道有關。

    一位游戲分析師向《證券日報》記者表示，游戲領域參與方主要由游戲開發(fā)商、游戲發(fā)行商、分發(fā)渠道以及玩家構成上下游產業(yè)鏈。其中，游戲發(fā)行商主要幫助一些沒有精力或資源進行營銷推廣、維護玩家、對接渠道等工作的游戲廠商，進行相應的服務。

    這也造成了發(fā)行公司憑借成熟的市場運營經驗和資源，能夠抽走游戲開發(fā)商高額的游戲流水。上述分析師表示，發(fā)行商對游戲開發(fā)商的流水抽成比例大約在20-40%。

    中旭未來的毛利率也高于其他游戲公司。2022年中旭未來毛利率達到72.7%，高于同期港股90%的網絡游戲公司。此外，中旭未來服務的游戲開發(fā)商從2020年到2023年翻了兩倍不止。2020年公司客戶數量61家，截至2023年4月30日客戶數量增加到126家。

    對于發(fā)行公司而言，營銷和用戶維護能力至關重要，也是留客的重要手段之一。中旭未來招股書介紹，截至4月30日，中旭未來營銷及運營的游戲產品累計已有4.2億注冊用戶，平均月活躍用戶達940萬。ARPPU（平均客單價）突破500元，高于行業(yè)平均水平。

    招股書介紹，中旭未來還開發(fā)出商業(yè)智能分析系統(tǒng)“河圖”和智能全渠道參與平臺“洛書”，兩大系統(tǒng)，實施調整優(yōu)化營銷活動投放策略。截至4月30日，兩大智能系統(tǒng)已經與超過220家網絡媒體平臺進行了合作。這種方式極大地降低了公司的獲客成本，提升利潤空間。例如，公司的每名新用戶獲取成本從2020年的37.4元降至2023年的20.5元。

    游戲、速食、潮玩相互賦能

    跨領域齊頭并進

    “隨著游戲市場規(guī)模的擴大，越來越多游戲開發(fā)商正在嘗試自研和發(fā)行一體。游戲發(fā)行領域的競爭正在加劇。”上述分析師向記者說道。

    目前來看，中旭未來已提前通過孵化跨界品牌來打造業(yè)績的第二增長曲線，且成效顯著。

    2020年公司游戲業(yè)務收入占比達到100%，2021年、2022年、到2023年4月30日，分別為99.5%、97.6%和96.7%，逐年下降。主要原因為，2020年公司開始推出“渣渣灰”這一速食米粉品牌，開拓消費品業(yè)務。該業(yè)務從2021年開始實現收入且增速迅猛。2021年、2022年、2023年4月30日，營收分別為3033萬元、2.2億元、8182萬元。其中，2023年前四個月收入高于2022年同期的3554萬元，同比增長130.2%。

    弗若斯特沙利文數據顯示，以總商品交易額計，“渣渣灰”已成為速食食品類增長最快的品牌之一。

    此外，記者了解到公司開發(fā)的品牌之間也存在相互賦能的可能性。公司介紹，在捕捉及分析公司營銷的熱門RPG游戲產品用戶行為數據后發(fā)現，該款游戲產品的終端用戶與年輕一代中的速食食品愛好者擁有共同特征。

    近兩年游戲和食品的跨界聯名密集涌現。無論是騰訊、網易、米哈游這類頭部企業(yè)，還是鷹角網絡、疊紙游戲等新銳游戲公司，旗下不同類型的游戲產品都與食品屆“交往甚密”。

    艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅向《證券日報》記者表示：從優(yōu)勢方面來講，游戲公司有品牌、營銷、渠道、創(chuàng)新等競爭優(yōu)勢，對于打通他賽道的受眾人群這一點更為便捷。長期來看，通過跨界培養(yǎng)第二增長曲線，對于登陸資本市場后未來的發(fā)展，也更有利。

    不止速食品牌，中旭未來還開發(fā)出潮玩品牌“Bro Kooli”，一款以西蘭花頭大叔為形象的自主研發(fā)的潮流玩具，以抓住潮玩市場的增長。公開數據顯示，2023年中國潮玩手辦規(guī)模增至574.6億元。據悉“Brokooll”未來也有計劃與游戲聯名，入駐游戲角色。

    由此來看，中旭未來開發(fā)的消費品牌都可圍繞公司所服務產品打造游戲IP矩陣，同時又借助不同的游戲用戶，提升“渣渣灰”和“Bro Kooli”在該受眾群體中的知名度。

    值得一提的是，作為游戲公司，公司也在不斷踐行社會責任。中旭未來公共關系負責人今年9月份向記者表示，從2017年起，中旭未來就啟動了“希望·未來”的愛心公益活動；2018年，牽頭成立“貪玩有愛”公益品牌；至今，持續(xù)開展“希望·未來”助學項目，一步步在鄉(xiāng)村教育的沃土上扎根厚植。通過捐款、舉辦夏令營等活動，促進鄉(xiāng)村教育發(fā)展。

（編輯 袁元）