營收凈利雙增長 東阿阿膠靠什么實(shí)現(xiàn)業(yè)績“再回春”？

    本報(bào)記者 王僖

    3月17日晚，東阿阿膠交出了亮眼的2024年度業(yè)績答卷：報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入59.21億元，同比增長25.57%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤15.57億元，同比增長35.29%。

    此外，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利12.7元（含稅）。

    東阿阿膠曾在2019年因終端動(dòng)銷受阻等原因出現(xiàn)營收銳減，凈利潤虧損。但近年來，包括營收和凈利潤在內(nèi)的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)逐步回暖優(yōu)化。東阿阿膠是靠什么快速地實(shí)現(xiàn)業(yè)績“再回春”？

    華潤持續(xù)賦能發(fā)展

    戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)釋放

    從年報(bào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，2024年，東阿阿膠實(shí)現(xiàn)了財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的系統(tǒng)性優(yōu)化與經(jīng)營效率的實(shí)質(zhì)性改善。

    東阿阿膠相關(guān)負(fù)責(zé)人對《證券日報(bào)》記者表示，在經(jīng)營方面，公司2024年通過供應(yīng)鏈數(shù)字化改造與聚焦高毛利產(chǎn)品，加快驢皮庫存去化、提升產(chǎn)能利用率，毛利率從2020年的55%攀升至2024年的72.42%，并創(chuàng)下了近十年新高。

    同時(shí)，公司積極推動(dòng)費(fèi)用結(jié)構(gòu)優(yōu)化，加快研發(fā)創(chuàng)新步伐。2024年公司銷售費(fèi)用為19.73億元，而受益于線上渠道效率提升與數(shù)字化精準(zhǔn)營銷，公司銷售費(fèi)用率從2019年的44.85%降至33.32%。

    公司前述負(fù)責(zé)人表示，公司33.32%的銷售費(fèi)用率低于行業(yè)平均水平，且2024年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為83.28次，維持了較高水平。這意味著東阿阿膠在銷售商品后，能夠迅速收回款項(xiàng)，資金流動(dòng)性強(qiáng)，也反映出公司對直營藥店和經(jīng)銷商等下游客戶保持了極高的話語權(quán)。

    全面優(yōu)化和改善的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)背后是華潤系（華潤醫(yī)藥集團(tuán)有限公司、華潤醫(yī)藥控股有限公司）入主以來，通過高層調(diào)整和組織優(yōu)化，以及通過價(jià)值、業(yè)務(wù)、組織、精神“四個(gè)重塑”為東阿阿膠注入了新的活力。

    公司有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，通過華潤系的支持，公司進(jìn)一步優(yōu)化了驢皮資源的供應(yīng)鏈，確保了原材料的穩(wěn)定供應(yīng)和質(zhì)量控制，生產(chǎn)流程實(shí)現(xiàn)了智能化和標(biāo)準(zhǔn)化升級，提高了生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質(zhì)量。同時(shí)，華潤系的賦能使得東阿阿膠在品牌、產(chǎn)品和市場拓展上取得了顯著成效。

    如通過品牌煥新和產(chǎn)品創(chuàng)新，東阿阿膠鞏固了其在滋補(bǔ)行業(yè)的引領(lǐng)者地位。華潤醫(yī)藥商業(yè)網(wǎng)絡(luò)助力公司覆蓋基層醫(yī)療市場，基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)銷售額持續(xù)增長。公司還通過華潤系的零售網(wǎng)絡(luò)迅速覆蓋了更多線下市場，提升了品牌曝光率和市場滲透率，“藥品+健康消費(fèi)品”模式成效顯著。

    努曼陀羅（麗江）管理咨詢合伙企業(yè)執(zhí)行事務(wù)合伙人霍虹屹對《證券日報(bào)》記者表示：“華潤系+東阿阿膠，不是簡單的資源嫁接，而是產(chǎn)業(yè)鏈的深度融合，華潤系的助力，使得東阿阿膠從‘傳統(tǒng)滋補(bǔ)品企業(yè)’轉(zhuǎn)型為‘中醫(yī)藥+健康消費(fèi)品’的復(fù)合生態(tài)。未來的競爭，不再是‘單品競爭’，而是‘體系競爭’，華潤系讓東阿阿膠有了全新的體系支撐。”

    年輕化+多元化

    全面創(chuàng)新迎行業(yè)機(jī)遇

    “回春”的不僅僅是公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，六年多來，東阿阿膠在消費(fèi)者端的品牌認(rèn)知也猶如“老樹發(fā)新芽”，除了傳統(tǒng)核心三大支柱產(chǎn)品，公司還在多元并舉開拓賽道，實(shí)現(xiàn)品類布局的開源擴(kuò)張。

    公司前述負(fù)責(zé)人對《證券日報(bào)》記者介紹，公司三大支柱產(chǎn)品穩(wěn)健發(fā)展，年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2024年公司阿膠及系列產(chǎn)品全年收入達(dá)55.44億元，同比增長27.04%。

    其中，阿膠塊終端動(dòng)銷穩(wěn)健，消費(fèi)者對其“滋補(bǔ)國寶”的認(rèn)知不斷強(qiáng)化；桃花姬阿膠糕通過精準(zhǔn)定位高端女性消費(fèi)市場，品牌打造在加速進(jìn)行。“復(fù)方阿膠漿則在積極開拓院內(nèi)市場，同時(shí)受益于醫(yī)保支付限制解除及循證醫(yī)學(xué)價(jià)值驗(yàn)證，醫(yī)療終端覆蓋率持續(xù)提升。”該負(fù)責(zé)人表示。

    此外，面對市場多樣化的消費(fèi)需求，東阿阿膠優(yōu)化了產(chǎn)品布局，多元并舉開發(fā)創(chuàng)新產(chǎn)品，力圖開辟更多增長空間。

    其中，面對Z世代消費(fèi)者，公司著重進(jìn)行年輕客群突破，推動(dòng)從傳統(tǒng)滋補(bǔ)到國潮符號的品牌塑造；針對男性健康需求，公司推出“皇家圍場1619”系列，打造第二增長曲線，2024年公司其他藥品及保健品收入達(dá)2.36億元，同比增長26.19%；公司還積極推進(jìn)功能性食品布局，搶占便捷養(yǎng)生市場，打造“中藥+食品”跨界融合模式。公司保健品子公司東阿阿膠保健品有限公司2024年?duì)I業(yè)收入達(dá)7.5億元，成為潛在增長極。

    公司前述負(fù)責(zé)人表示，通過“阿膠+”“+阿膠”戰(zhàn)略，公司正構(gòu)建覆蓋全性別、全生命周期的產(chǎn)品矩陣。

    霍虹屹表示，東阿阿膠的年輕化、多元化轉(zhuǎn)型，是一場品牌認(rèn)知的重塑，“新中式養(yǎng)生”的崛起，也給公司品牌的進(jìn)一步煥新和成長帶來了機(jī)遇。

    對于如何更好地分配資源迎接新機(jī)遇，中國民協(xié)新質(zhì)生產(chǎn)力委員會秘書長吳高斌對《證券日報(bào)》記者表示，東阿阿膠應(yīng)合理規(guī)劃研發(fā)、供應(yīng)鏈和營銷資源的投入，確保傳統(tǒng)業(yè)務(wù)升級與新興業(yè)務(wù)擴(kuò)張的平衡。在保持傳統(tǒng)業(yè)務(wù)優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，加大對新興業(yè)務(wù)的扶持力度，以實(shí)現(xiàn)品牌的可持續(xù)發(fā)展。

（編輯 李波 才山丹）