加碼商業(yè)航天產業(yè)布局 三角防務董事長嚴建亞牽手西測測試

    本報記者 殷高峰

    在不到一個月的時間內，西安西測測試技術股份有限公司（以下簡稱“西測測試”）已與西安三角防務股份有限公司（以下簡稱“三角防務”）及其董事長嚴建亞在商業(yè)航天賽道完成兩次聯(lián)動。

    4月9日晚間，西測測試披露公告稱，其全資子公司西安吉通力科技有限公司（以下簡稱“吉通力”）擬以增資擴股方式引入投資者嚴建亞，增資金額為1.5億元。增資完成后，吉通力注冊資本由3億元增至3.9億元，嚴建亞持有23.08%股權，西測測試持股比例由100%稀釋至76.92%，吉通力仍為西測測試控股子公司。

    此前的3月16日，三角防務、西測測試、西安睿投能源科技有限公司、陜西空天動力研究院有限公司共同出資設立合資公司西部航天科技（陜西）有限公司（暫定名），該合資公司定位為集衛(wèi)星設計與制造，運載火箭研發(fā)、制造、試驗和發(fā)射，以及衛(wèi)星測控與數據應用為一體的“衛(wèi)星在軌交付”服務商，業(yè)務覆蓋商業(yè)航天主要環(huán)節(jié)。

    萬聯(lián)證券投資顧問屈放在接受《證券日報》記者采訪時表示，我國商業(yè)航天企業(yè)大多分散于產業(yè)鏈的某個環(huán)節(jié)，尚未出現(xiàn)類似SpaceX的垂直整合模式。該合資公司的成立有望率先打破行業(yè)碎片化格局，推動商業(yè)航天從單點突破邁向系統(tǒng)集成。

    此次嚴建亞注資的吉通力是在西測測試構建的“商業(yè)航天超級代工廠”模式中承擔“核心部件智能制造”關鍵職能的一家子公司。

    西測測試相關負責人對《證券日報》記者表示，“商業(yè)航天超級代工廠”模式旨在融合“檢測+制造”雙輪驅動，形成從設計驗證、元器件篩選、核心部件智能制造到整星/整艙環(huán)境與可靠性試驗的一站式全鏈條服務體系。

    吉通力的戰(zhàn)略價值突出體現(xiàn)在其獲得的國際權威資質。2025年，吉通力取得NADCAP（國家航空航天和國防合同方授信項目）、ASP及SPCAP等多項國際認證。這些認證被視為國際航空航天領域的“黃金標準”，標志著其特殊工藝與質量管控能力達到全球高可靠性供應鏈的準入要求。上述資質與西測測試原有的檢測能力相結合，共同構成了西測測試的技術與資質壁壘。

    “公司早早預判了中國商業(yè)航天的走向，即工業(yè)化、規(guī)模化、標準化。”上述公司負責人稱，為此公司犧牲短期利益，為吉通力建立了符合商業(yè)航天、軍工等苛刻要求的制造能力，只有這種制造能力才能將設計藍圖轉化為高可靠性的航天級產品。

    公告顯示，吉通力因前期投入較大，截至2025年三季度末資產負債率處于較高水平。本次增資將直接優(yōu)化其資本結構，為后續(xù)擴大生產規(guī)模、提升制造能力提供資金支持。

    “陜西是我國航天產業(yè)重鎮(zhèn)，在運載動力、衛(wèi)星測運控、微波通信等細分領域技術水平居全國前列，這為此前成立的合資公司的發(fā)展提供了堅實的產業(yè)生態(tài)支撐。”上海濟懋資產管理有限公司合伙人丁炳中在接受《證券日報》記者采訪時分析，嚴建亞此次注資不僅是財務投資，更體現(xiàn)了產業(yè)協(xié)同意圖，這種深度綁定有望加速吉通力在測試驗證、工藝迭代與供應鏈響應等關鍵環(huán)節(jié)的能力躍升，使其真正成為支撐整星批產與火箭復用的核心基礎設施。

    國家航天局數據顯示，2025年，我國商業(yè)航天全年完成發(fā)射50次，占全國宇航發(fā)射總數的54%，入軌商業(yè)衛(wèi)星311顆，占全年入軌衛(wèi)星總數的84%。“進入2026年，發(fā)射頻次有望進一步提升。隨著千帆星座、GW星座等大型星座加速組網，商業(yè)航天全產業(yè)鏈呈現(xiàn)多點突破態(tài)勢，西測測試與嚴建亞的深度綁定有望在這一進程中搶占先機。”丁炳中稱。

（編輯 才山丹）