小米推遲發(fā)行CDR 戰(zhàn)略配售基金怎么辦？

    小米集團(tuán)推遲發(fā)行CDR，普通投資者較為關(guān)心的問(wèn)題是，剛剛結(jié)束認(rèn)購(gòu)的“CDR基金”怎么辦？通常說(shuō)的“CDR基金”，是指華夏、匯添富、嘉實(shí)、南方、易方達(dá)、招商等基金公司旗下的6只戰(zhàn)略配售基金。其實(shí)，這里面是存在誤解的。

    首先，這6只戰(zhàn)略配售基金的重要投資標(biāo)的包括CDR，但不全是CDR。從招募說(shuō)明書(shū)上可以看出，6只基金在三年的封閉運(yùn)作期內(nèi)主要采用戰(zhàn)略配售和固定收益兩種投資策略。其中，戰(zhàn)略配售重點(diǎn)參與CDR和新經(jīng)濟(jì)IPO，固定收益主要為債券投資。

    因此，將戰(zhàn)略配售基金簡(jiǎn)單稱為“CDR基金”并不準(zhǔn)確，稱之為“獨(dú)角獸基金”更是不合適，存在誤導(dǎo)的嫌疑。短期沒(méi)有CDR，還有其他可配置資產(chǎn)，比如新經(jīng)濟(jì)IPO的戰(zhàn)略配售、固定收益投資等。也就是說(shuō)，小米集團(tuán)的CDR發(fā)行推遲，只會(huì)影響這6只戰(zhàn)略配售基金配置CDR的時(shí)間，不會(huì)對(duì)基金的運(yùn)行產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。

    第二，小米集團(tuán)的CDR僅為推遲，不是取消。小米集團(tuán)的表述是，分步實(shí)施在香港和境內(nèi)的上市計(jì)劃?？梢钥闯?，小米集團(tuán)的CDR還是確定要申請(qǐng)的，只不過(guò)要選擇更合適的時(shí)機(jī)。

    市場(chǎng)多將推遲的原因歸結(jié)于小米集團(tuán)估值問(wèn)題。小米集團(tuán)是一家硬件制造商還是一家互聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)？每種身份對(duì)應(yīng)不同的估值體系，雷軍、投資者們的想法并不一致，境內(nèi)外機(jī)構(gòu)的分歧更大。小米集團(tuán)作為首家CDR試點(diǎn)企業(yè)，如何定價(jià)、會(huì)不會(huì)定價(jià)過(guò)高事關(guān)中小投資者切身利益，需要謹(jǐn)慎為之。

    此番暫停發(fā)行，也讓市場(chǎng)更冷靜。CDR企業(yè)的合理估值，同樣對(duì)戰(zhàn)略配售基金意義重大，降低了后期的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)閼?zhàn)略配售基金1元起購(gòu)的低門(mén)檻，決定了參與對(duì)象主要為中小投資者，這部分人的利益需要得到重視。

    第三，小米集團(tuán)推遲，還會(huì)有其他企業(yè)跟上，CDR整體推進(jìn)的方向不會(huì)改變。證監(jiān)會(huì)此前已經(jīng)發(fā)布《試點(diǎn)創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證并上市監(jiān)管工作實(shí)施辦法》等多項(xiàng)規(guī)章及規(guī)范性文件，為創(chuàng)新企業(yè)發(fā)行CDR做好了制度安排，這個(gè)規(guī)則適用于小米，也同樣適用于其他企業(yè)。阿里、京東、騰訊等境外上市企業(yè)，也是發(fā)行CDR的熱門(mén)之選?？梢哉f(shuō)，CDR并不缺少供給，戰(zhàn)略配售基金也就不會(huì)缺少投資標(biāo)的。