貝殼稱渾水不了解中國房地產(chǎn)市場 機(jī)構(gòu)稱貝殼目標(biāo)價(jià)30美元

    本報(bào)記者 王麗新

    12月16日晚，渾水公司針對(duì)貝殼發(fā)布做空?qǐng)?bào)告。對(duì)此，當(dāng)晚22：53分，貝殼找房官方公號(hào)回應(yīng)稱，公司確保財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)的真實(shí)性和規(guī)范性，歡迎各種調(diào)查，但堅(jiān)決抵制任何機(jī)構(gòu)的惡意做空行為。渾水因?yàn)椴涣私庵袊慨a(chǎn)市場，缺乏對(duì)貝殼業(yè)務(wù)的基本認(rèn)知和三張報(bào)表的正確解讀。

    12月17日上午，《證券日?qǐng)?bào)》從中信證券發(fā)布事件點(diǎn)評(píng)報(bào)告中獲悉，分析師認(rèn)為，理解公司的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，應(yīng)該清楚公司收入的真實(shí)定義，經(jīng)紀(jì)人的真實(shí)定義，也需要通盤了解中國二手房交易的數(shù)據(jù)體系、交易規(guī)則以及不同城市之間市場巨大的差異。報(bào)告維持貝殼買入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)30美元。

    中信證券對(duì)渾水報(bào)告進(jìn)行了拆解和反駁。首先，在中國二手房和新房市場，自下而上匯總交易數(shù)據(jù)不能得到交易總量的可靠結(jié)果，倘若有研究者基于C端展示，以數(shù)據(jù)匯總的方式試圖自下而上歸納成交量，則容易差之千里。

    其次，針對(duì)渾水指責(zé)貝殼虛增房屋交易規(guī)模的觀點(diǎn)，中信證券認(rèn)為，其難度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于虛增一般消費(fèi)品交易記錄，因?yàn)榉课萁灰咨婕皬?fù)雜的產(chǎn)證申領(lǐng)和房屋交易稅費(fèi)的支付。

    針對(duì)渾水報(bào)告其他多則“指控”，中信證券也在研報(bào)中進(jìn)行了反駁：新房渠道業(yè)務(wù)本身向中小中介開放，故而不能以數(shù)店面的方式來推算新房交易量；端口應(yīng)用和網(wǎng)站查詢，也不能用來推測經(jīng)紀(jì)人的數(shù)量；樓市長期處于萎縮狀態(tài)的廊坊對(duì)全國樓市完全沒有代表性。

    而在此之前，全球領(lǐng)先的大數(shù)據(jù)分析服務(wù)商Sandalwood點(diǎn)評(píng)表示，關(guān)于渾水的第一條指控：第二和第三季度，貝殼的新房總交易額（GTV）被夸大126%。Sandalwood認(rèn)為很有可能渾水在收集信息時(shí)沒有用正確的API，導(dǎo)致GTV嚴(yán)重偏離。關(guān)于渾水的第二條指控：第二和第三季度，貝殼的存量房交易額被夸大33%。Sandalwood認(rèn)為渾水只在有公開交易記錄的城市收集數(shù)據(jù)，并以此估算其他城市交易量，可能導(dǎo)致錯(cuò)誤的結(jié)論。

    昨日渾水報(bào)告發(fā)布后，貝殼美股低開高走，盤前下挫但很快出現(xiàn)反彈，盤中一度漲超15%。截至收盤，貝殼股價(jià)略跌1.98%，盤后微漲0.05%。

（編輯 白寶玉）