銀行理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率9月微跌

    融360監(jiān)測的最新數(shù)據(jù)顯示，9月份理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期年化收益率為4.58%，較8月份下降了0.09個百分點(diǎn)，連續(xù)七個月下跌。普益標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，10月20日至26日銀行封閉式預(yù)期收益型人民幣產(chǎn)品平均收益率為4.46%，較上期減少0.01%

    分析人士認(rèn)為，銀行理財(cái)產(chǎn)品正處于青黃不接階段，傳統(tǒng)預(yù)期收益型產(chǎn)品在壓縮，新的凈值型產(chǎn)品才剛開始做。目前現(xiàn)金管理類產(chǎn)品是凈值型理財(cái)產(chǎn)品的主流，有部分股份行正探索結(jié)構(gòu)化理財(cái)方向。

    銀行理財(cái)收益率連續(xù)下跌

    融360數(shù)據(jù)顯示，9月份銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量共10452款，較8月份減少了1455款，環(huán)比下降12.22%，同比下降17.62%。理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期年化收益率為4.58%，較8月份下降了0.09個百分點(diǎn)，連續(xù)七個月下跌。

    10月份，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率持續(xù)下行。普益標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，10月20日至26日283家銀行共發(fā)行了1477款銀行理財(cái)產(chǎn)品（包括封閉式預(yù)期收益型、開放式預(yù)期收益型、凈值型產(chǎn)品），發(fā)行銀行數(shù)增加5家，產(chǎn)品發(fā)行量減少2款。其中，封閉式預(yù)期收益型人民幣產(chǎn)品平均收益率為4.46%，較上期減少0.01%。

    “目前大部分理財(cái)產(chǎn)品都是封閉式預(yù)期收益型。國有銀行、大中型股份行發(fā)行的開放式、凈值型產(chǎn)品相對多一點(diǎn)，地方性銀行發(fā)行的基本都是封閉式預(yù)期收益型產(chǎn)品。”業(yè)內(nèi)人士告訴中國證券報記者。

    融360理財(cái)分析師劉銀平指出，銀行理財(cái)收益率持續(xù)下跌主要還是因?yàn)樨泿耪叻€(wěn)健略偏寬松，資金流動性充裕，市場利率不斷走低。未來一段時間貨幣政策仍會相對寬松，未來1-2年時間內(nèi)，銀行理財(cái)收益率會處在下降趨勢或是在低位徘徊。

    興業(yè)研究金融同業(yè)研究負(fù)責(zé)人孔祥認(rèn)為，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率整體下跌，但下跌速度比余額寶等貨基的下跌要慢一些。一方面，目前金融市場短暫利率下降得比較快，導(dǎo)致銀行配的短久期資產(chǎn)收益率下降較快。另一方面，受制于合規(guī)要求，新增資產(chǎn)里面投資非標(biāo)即傳統(tǒng)高收益資產(chǎn)比較審慎。“目前這兩個因素都沒有大的扭轉(zhuǎn)，在沒有創(chuàng)新產(chǎn)品情況下，提升銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率難度比較大。”他說。

    現(xiàn)金管理類產(chǎn)品仍是主流

    “今年銀行理財(cái)收入下降，主要是因?yàn)橐?guī)模下降。”孔祥指出，傳統(tǒng)預(yù)期收益型產(chǎn)品在壓縮，新的凈值型產(chǎn)品才剛開始做，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)處于調(diào)整階段。

    業(yè)內(nèi)人士指出，理財(cái)銷售收入下降主要影響到銀行中收業(yè)務(wù)。一些理財(cái)業(yè)務(wù)領(lǐng)先的股份行，銀行理財(cái)銷售收入占中收業(yè)務(wù)收入的比例約在四分之一到三分之一，占銀行總營收比例約為10%。

    孔祥指出，目前大的股份行，新增的凈值類產(chǎn)品基本是現(xiàn)金管理類產(chǎn)品。與貨基相比，類貨基的現(xiàn)金管理產(chǎn)品符合資管新規(guī)要求，能夠按照攤余成本計(jì)價，同時符合投資者理財(cái)習(xí)慣，提供相對穩(wěn)定收益。此外，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品資產(chǎn)投向比貨基寬一些，收益也更高。

    “打破剛性兌付之后，短期內(nèi)投資者可能無法接受這種凈值型、盈虧自負(fù)的理財(cái)產(chǎn)品，部分投資者會轉(zhuǎn)而購買更加安全穩(wěn)健的結(jié)構(gòu)性存款或現(xiàn)金管理類產(chǎn)品，但這類產(chǎn)品收益率較低，等到投資者逐漸適應(yīng)后會逐漸接受新型的理財(cái)產(chǎn)品。”劉銀平表示。

    有股份行資管人士告訴中國證券報記者，該行正積極探索結(jié)構(gòu)化理財(cái)方向。相比其他金融機(jī)構(gòu)，銀行有做結(jié)構(gòu)化理財(cái)?shù)膬?yōu)勢。一是準(zhǔn)入有門檻，需要獲得相應(yīng)牌照；二是銀行有專業(yè)的機(jī)構(gòu)，結(jié)構(gòu)化理財(cái)涉及期權(quán)投資，需要機(jī)構(gòu)具備專業(yè)投研能力；三是結(jié)構(gòu)性理財(cái)通過期權(quán)的結(jié)構(gòu)，保證一部分本金免于損失或者減少損失，這類產(chǎn)品會更受低風(fēng)險客戶青睞。“這個事情不容易做，首先需要機(jī)構(gòu)具備產(chǎn)品端的研發(fā)能力，其次很考驗(yàn)客戶經(jīng)理的專業(yè)能力。”該人士補(bǔ)充道。