保險股現(xiàn)反彈跡象 券商“唱多”聲漸起

    今年以來“跌跌不休”的保險股，本周終于迎來反彈。其中，中國人壽、中國平安股價已連續(xù)3個交易日翻紅。一些券商機構(gòu)開始“唱多”保險股，直言“市場對保險股過于悲觀，目前股價與基本面已經(jīng)大幅偏離”。

    今年以來，受保險業(yè)基本面低迷的拖累，保險股股價與市值同步下滑。截至8月11日收盤，五大上市保險公司A股股價今年以來跌幅均已超20%。與2020年12月31日的總市值相比，A股五大上市保險公司的市值合計縮水超過萬億元。

    資金撤離跡象十分明顯。截至今年二季度末，A股五大上市保險公司的公募持倉市值刷新2017年以來的新低。相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，去年年底，共有4000余只公募基金產(chǎn)品持有保險股，而到今年二季度末時，持有保險股的基金產(chǎn)品已不足800只。

    年初以來，保險股表現(xiàn)欠佳，股價持續(xù)下行反映了投資者對保險業(yè)未來增長的擔(dān)憂。在一些地區(qū)疫情反復(fù)及自然災(zāi)害頻發(fā)的背景下，保險公司在保費增速低于預(yù)期的同時，可能還要面對巨額保險賠付。

    但這種悲觀預(yù)期也導(dǎo)致保險股龍頭的基本面估值正加速見底。來自主流投行內(nèi)部估值測算認為，在最悲觀的情況下，考慮到長端利率下滑、權(quán)益資產(chǎn)公允價值大幅下跌且無新單保險業(yè)務(wù)貢獻的極端情景，保險股龍頭估值較當(dāng)前加權(quán)后總市值仍有約15%至20%的增長空間。

    東方證券、銀河證券、萬聯(lián)證券等多家券商一致認為，當(dāng)前保險股明顯超跌，考慮到行業(yè)長期成長性和上市保險公司優(yōu)秀的盈利能力，維持保險行業(yè)“看好”或“強于大市”的評級。華泰證券更是以“估值懲罰過重”為題，闡述“唱多”保險股的理由：投資者普遍忽略了保險板塊良好的盈利表現(xiàn)，目前市場對保險股的估值過于悲觀，給投資者帶來了配置機遇。盡管保險新單銷售尚未恢復(fù)到疫情前水平，但今年銷售降幅有所收窄，而銷售增速轉(zhuǎn)正只是時間問題。

    銀保監(jiān)會日前披露的保險業(yè)數(shù)據(jù)顯示，今年1月至6月，人身險保費收入為21070億元，同比增速為0.4%。這說明，今年年初以來一直陰霾籠罩的保險板塊已開始出現(xiàn)一抹亮色。

    記者了解到，面對困難形勢，上市保險公司并未消極等待，而是正在積極推動轉(zhuǎn)型。在負債端，以“產(chǎn)品+服務(wù)”來提升綜合競爭力；在資產(chǎn)端，加速布局養(yǎng)老社區(qū)等外延擴張，以緩解市場對利差損的悲觀預(yù)期，同時也有望反哺壽險主業(yè)，以期實現(xiàn)醫(yī)養(yǎng)結(jié)合，提升客戶黏性與二次開發(fā)。假以時日，這些舉措都將有效提升保險公司的業(yè)務(wù)價值率。