經(jīng)歷猛烈“去通道” 券商資管規(guī)模9個(gè)月縮水逾2萬億

    18.77萬億、18.1萬億、17.37萬億、16.54萬億，這是國內(nèi)證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模2017年前四個(gè)季度的數(shù)據(jù)。可見在“去通道、降杠桿”背景下，券商資管規(guī)模全年縮水之劇烈。

    證券時(shí)報(bào)·券商中國記者根據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)梳理，截至2017年12月底，證券公司資管業(yè)務(wù)管理資產(chǎn)規(guī)模16.54萬億元，較2017年11月底的16.96萬億元減少了約4200億元，較2017年一季度末的18.77萬億縮水了2.23萬億元。

    這也就是說，去年4月～12月這9個(gè)月里，券商資管規(guī)模從接近19萬億的頂點(diǎn)迅速縮水超2萬億，并跌破17萬億。

    多位券商資管業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，券商資管“去通道化”已成必然，此前靠通道業(yè)務(wù)快速擴(kuò)張的模式將終結(jié)。證券業(yè)“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的趨勢(shì)之下，龍頭券商的資管細(xì)分業(yè)務(wù)將具備更強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，能更好地應(yīng)對(duì)大資管新規(guī)對(duì)于券商資管業(yè)務(wù)帶來的影響，回歸主動(dòng)管理本源。

    券商資管規(guī)模

    縮水2.23萬億

    1月30日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2017年年底，證券公司資管業(yè)務(wù)、基金公司及其子公司專戶業(yè)務(wù)、期貨公司資管業(yè)務(wù)管理資產(chǎn)規(guī)模合計(jì)29.03萬億元，較11月底減少7952億元，減少2.67%。

    其中，證券公司資管業(yè)務(wù)管理資產(chǎn)規(guī)模達(dá)16.54萬億元；基金公司專戶業(yè)務(wù)管理資產(chǎn)規(guī)模4.96萬億元；基金子公司專戶業(yè)務(wù)管理資產(chǎn)規(guī)模7.31萬億元；期貨公司資管業(yè)務(wù)管理資產(chǎn)規(guī)模2146億元。

    存續(xù)資管產(chǎn)品中，一對(duì)多（集合）產(chǎn)品規(guī)模4.26萬億元，占比14.7%；一對(duì)一（定向）產(chǎn)品規(guī)模24.74萬億元，占比85.3%。

    2017年全年，券商資管業(yè)務(wù)可謂持續(xù)“猛烈”去通道，券商資管規(guī)模從2017年一季度末的18.77萬億、二季度末的18.1萬億、三季度末的17.37萬億，一路下降至12月底的16.54萬億元。這9個(gè)月的時(shí)間里，券商資管規(guī)模降幅超過2萬億元。

    華北地區(qū)一家大型券商資管部總經(jīng)理告訴記者，券商資管業(yè)務(wù)“去通道、去杠桿”勢(shì)在必行，證券業(yè)“強(qiáng)者恒強(qiáng)”趨勢(shì)之下，龍頭券商的資管細(xì)分業(yè)務(wù)將具備更強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，“弱者離場(chǎng)”或?qū)⒃诮鼛啄瓿霈F(xiàn)，做大做精、回歸主動(dòng)管理是行業(yè)必然選擇。

    國海證券研究所固定收益團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人靳毅分析稱，未來，隨著通道業(yè)務(wù)逐步萎縮，券商資管在資產(chǎn)端的業(yè)務(wù)模式主要分為投資類業(yè)務(wù)和融資類業(yè)務(wù)兩大類。投資類業(yè)務(wù)未來的趨勢(shì)是基金化，核心是投研能力；融資類業(yè)務(wù)未來的趨勢(shì)則是投行化，核心是企業(yè)客戶基礎(chǔ)。

    華泰、東方、廣發(fā)資管

    業(yè)績(jī)領(lǐng)跑

    2017年前12個(gè)月，13家A股上市券商資管子公司中，重點(diǎn)發(fā)力主動(dòng)管理的華泰資管和東方資管營業(yè)收入位居前兩名，2017年分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入21.26億元、21億元；廣發(fā)資管以20.6億元緊隨其后，國泰君安資管以16.03億元位列第四。

    僅從2017年12月份單月營收數(shù)據(jù)看，廣發(fā)資管2017年12月營業(yè)收入位列上市券商資管子公司第一，達(dá)4.6億元；東證資管則在2017年12月和11月連續(xù)兩個(gè)月營收超過3億元，12月份單月營收增長至3.78億元，同比增幅明顯。

    從2017年上市券商資管子公司凈利潤來看，華泰資管穩(wěn)居首位，累計(jì)凈利潤11.44億元，廣發(fā)資管以11.05億元緊隨其后。這13家上市券商旗下資管子公司中僅有這2家公司凈利潤超過11億元。

    僅6家上市券商旗下資管子公司2017年全年凈利潤均超過5億元。其中，招商資管位列第三，實(shí)現(xiàn)凈利潤7.18億元；國泰君安資管凈利潤為7億元，位列第四；東方資管以6.01億元位居第五；光證資管去年凈利潤5.11億元，僅2017年12月單月實(shí)現(xiàn)凈利潤2.41億元，是上市券商子公司單月凈利潤最高的一家。

    基金業(yè)協(xié)會(huì)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2017年三季度末，中信證券以1.79萬億元位居三季度券商資管規(guī)模第一，也是目前唯一一家資管規(guī)模超過1萬億的券商。國泰君安資管、華泰證券資管分別排在第二、第三，資管規(guī)模均超過8000億元。

    值得注意的是，截至去年三季度末，主動(dòng)管理規(guī)模前20的券商資管中，僅東證資管、海通資管、招商資管和長江資管4家的主動(dòng)管理規(guī)模較二季度正增長，還有15家的主動(dòng)管理規(guī)模較二季度減少。