11家上市券商去年盈利逾510億 “強(qiáng)者恒強(qiáng)”格局續(xù)演

    截至3月28日，共有11家上市券商披露了2017年年報(bào)，中信證券、廣發(fā)證券、東吳證券、華泰證券、太平洋證券、光大證券等11家公司共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)510.99億元。營(yíng)收方面，有8家券商都有不同程度的同比增長(zhǎng)。歸母凈利潤(rùn)方面，中信、招商、海通、廣發(fā)、華泰等大型券商實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，國(guó)內(nèi)券商面臨新一輪的洗牌，去杠桿將會(huì)加速券商行業(yè)集中度提升，對(duì)于轉(zhuǎn)型較快、創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展較好和CDR的上市有一定跨境業(yè)務(wù)能力的券商將會(huì)強(qiáng)者恒強(qiáng)。同時(shí)，不排除出現(xiàn)一些中小券商會(huì)被兼并，或者大券商強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的格局。

    業(yè)績(jī)分化明顯

    大型券商經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)水平明顯好于中小券商。根據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)此前發(fā)布的數(shù)據(jù)，2017年各券商行業(yè)總體營(yíng)業(yè)收入較2016年下滑了5.08%；凈利潤(rùn)同比下滑了8.47%。大型券商逆勢(shì)增長(zhǎng)，中信證券業(yè)績(jī)遙遙領(lǐng)先，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入432.92億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)114.33億元，同比增長(zhǎng)分別為13.92%、10.30%。而華泰證券則營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)較去年分別增長(zhǎng)24.71%和47.94%。另外，廣發(fā)證券、海通證券、招商證券和光大證券均實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)的同比增長(zhǎng)。與之相比，中小券商的業(yè)績(jī)下降明顯。

    潘向東表示，在金融去杠桿和嚴(yán)監(jiān)管的背景下，國(guó)內(nèi)券商面臨新一輪的洗牌，去杠桿將會(huì)加速券商行業(yè)集中度提升，對(duì)于轉(zhuǎn)型較快、創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展較好和CDR的上市有一定跨境業(yè)務(wù)能力的券商將會(huì)強(qiáng)者恒強(qiáng)，預(yù)計(jì)2018年券商全年?duì)I業(yè)收入和凈利潤(rùn)將會(huì)在2017年基礎(chǔ)上邊際改善，收入結(jié)構(gòu)上更加優(yōu)化。

    集中度進(jìn)一步提升

    東北證券研究總監(jiān)付立春表示，未來證券公司行業(yè)格局將會(huì)發(fā)生一定變化，雖然現(xiàn)在整個(gè)券商行業(yè)的規(guī)模和收入相比保險(xiǎn)、銀行差距還是比較大的，但是券商的數(shù)量比較多，而且現(xiàn)在券商實(shí)力的分化是越來越明顯，因此券商之間的競(jìng)爭(zhēng)也會(huì)加劇，不排除一些中小券商可能會(huì)被兼并，或者大券商強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的格局。

    川財(cái)證券研究所所長(zhǎng)陳靂指出，未來行業(yè)集中度會(huì)進(jìn)一步提升。同時(shí)，資本市場(chǎng)穩(wěn)字當(dāng)頭，以龍頭為首的券商整體業(yè)績(jī)不會(huì)出現(xiàn)大的波動(dòng)，個(gè)別敏捷度低的中小券商可能會(huì)在此輪“優(yōu)勝劣汰”中經(jīng)歷較大的業(yè)績(jī)波動(dòng)。

    而隨著證券行業(yè)外資準(zhǔn)入進(jìn)一步放開，將對(duì)國(guó)內(nèi)證券公司的發(fā)展帶來一定的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。潘向東指出，盡管目前外資券商對(duì)于國(guó)內(nèi)證券行業(yè)格局影響不大，但隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益白熱化，將會(huì)推動(dòng)本土券商更加注重人才、技術(shù)、風(fēng)控等方面的積累，加大專業(yè)化程度的投入，綜合金融服務(wù)能力和投研能力等將成為其制勝的關(guān)鍵，推動(dòng)國(guó)內(nèi)券商向資本中介、綜合財(cái)富管理和創(chuàng)新業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，更加注重對(duì)“新經(jīng)濟(jì)”的推動(dòng)，助力中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。

    另一方面，5家券商在去年四季度期間獲得了證金公司的增持。從增持?jǐn)?shù)量來看，去年四季度獲得證金公司增持力度最大的券商股當(dāng)屬?gòu)V發(fā)，增持股份數(shù)高達(dá)4898.63萬股。國(guó)元證券和中信證券緊隨其后，分別獲得增持3554.04萬股和881.84萬股。此外，在去年四季度期間，海通證券和太平洋證券也獲得證金公司增持。而光大證券和招商證券在去年四季度分別被證金公司減持了2507.61萬股和8516.38萬股。

    “大投行”轉(zhuǎn)型趨勢(shì)顯現(xiàn)

    新時(shí)代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東表示，國(guó)內(nèi)證券公司未來要做到由“證券經(jīng)紀(jì)”向“大投行”的轉(zhuǎn)型，國(guó)內(nèi)券商目前約60%的營(yíng)業(yè)收入來自于通道型業(yè)務(wù)，其中經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占到一半以上。在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的過程中，國(guó)內(nèi)券商需要增加投研能力，以創(chuàng)新圖發(fā)展，給原有的經(jīng)紀(jì)、投行、資管和自營(yíng)業(yè)務(wù)注入新的內(nèi)涵，并謀求在貨幣市場(chǎng)上的拓展，以增強(qiáng)其金融中介的市場(chǎng)地位。

    某上市券商投行業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人告訴記者，目前正在進(jìn)行投行業(yè)務(wù)改革，除去在傳統(tǒng)的IPO、并購(gòu)、再融資業(yè)務(wù)上繼續(xù)發(fā)力以外，同時(shí)也在PPP融資、資產(chǎn)證券化等方面積極推進(jìn)相關(guān)業(yè)務(wù)部署。另外，公司與所在地政府和企業(yè)均有展開合作，例如與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)一同成立基金，幫助解決企業(yè)在發(fā)展上可能遇到的困難。同時(shí)，還將繼續(xù)在投行部門內(nèi)部開展合規(guī)檢查和風(fēng)險(xiǎn)排查。

    中信證券年報(bào)指出，2018年公司將繼續(xù)加大在直接債務(wù)融資承銷業(yè)務(wù)上的投入，加強(qiáng)區(qū)域覆蓋能力和內(nèi)部協(xié)同，發(fā)揮整體業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，為客戶提供全方位及綜合化的債務(wù)融資服務(wù)；繼續(xù)鞏固和提高傳統(tǒng)債券承銷業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，重點(diǎn)加強(qiáng)對(duì)地方國(guó)有企業(yè)、優(yōu)質(zhì)民營(yíng)企業(yè)業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)的挖掘；抓住盤活存量資產(chǎn)的契機(jī)，重點(diǎn)開展企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)；加強(qiáng)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理，有效控制操作風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)。