券商主動(dòng)管理產(chǎn)品吸引力待提升 一季度資管“領(lǐng)頭羊”月均管理規(guī)模下滑

    ■本報(bào)見習(xí)記者 王思文

    近日，基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布了“2018年一季度券商資管業(yè)務(wù)各項(xiàng)排名”其中，2018年一季度主動(dòng)管理資產(chǎn)月均規(guī)模前20名名單新鮮出爐。

    公告數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，券商主動(dòng)管理資產(chǎn)月均規(guī)模前20排名情況變動(dòng)不大，但在18家可比對(duì)券商中，有13家券商的主動(dòng)管理月均規(guī)模出現(xiàn)下滑，同時(shí)，券商主動(dòng)投資能力也有待提升。

    在這樣的背景下，主動(dòng)管理實(shí)力強(qiáng)且在業(yè)務(wù)布局上戰(zhàn)略方向前瞻性強(qiáng)的券商將取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。例如，華融證券的主動(dòng)管理業(yè)務(wù)占比已接近七成，資管業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)明顯。

    兩家券商管理規(guī)模

    下滑幅度超20%

    公告顯示，第一季度排名前20的券商主動(dòng)管理資產(chǎn)月均總規(guī)模為3.22萬億元，相比去年第四季度減少了5.6%。記者在統(tǒng)計(jì)18家可比對(duì)券商時(shí)發(fā)現(xiàn)，有13家券商的月均規(guī)模出現(xiàn)了下滑。

    其中，下滑較多的券商有中銀國際證券、廣發(fā)資管、廣州證券等，分別環(huán)比下降36.81%、21.63%、16.75%。而環(huán)比反增的5家券商分別是中金公司、國泰君安資管、東證資管、招商資管和海通資管，分別增長11.8%、10.34%、4.87%、4.22%和2.19%。

    事實(shí)上，在從嚴(yán)監(jiān)管的新常態(tài)下，券商正在積極推動(dòng)資管業(yè)務(wù)回歸原本，讓去通道、降杠桿、防風(fēng)險(xiǎn)落在實(shí)處。作為資管業(yè)務(wù)的重要管理模式，主動(dòng)管理業(yè)務(wù)的占比從去年起就在逐步提升，但仍存在一些局限。華泰證券大金融首席分析師沈娟指出，在當(dāng)前政策導(dǎo)向下，主動(dòng)管理業(yè)務(wù)為未來券商資管發(fā)展方向。但目前集合理財(cái)產(chǎn)品收益率不高，券商主動(dòng)投資能力有待提升。具體來說，當(dāng)前以主動(dòng)管理為主的券商集合理財(cái)產(chǎn)品品種有限，產(chǎn)品設(shè)計(jì)與公募基金趨同化，與中高端客戶的需求不相匹配，且收益率較低，產(chǎn)品不具備吸引力。

    基金業(yè)協(xié)會(huì)披露數(shù)據(jù)顯示，2016年券商資管集合產(chǎn)品收益率表現(xiàn)平庸，權(quán)益類、混合類、基金寶、固定收益類、QDII、其他類產(chǎn)品凈值收益率情況分別為-1.7%、-1.7%、-5.5%、4.2%、-1.1%和5.7%。產(chǎn)品收益情況較基金專戶同類產(chǎn)品均有較大差距，產(chǎn)品吸引力較差。

    華融證券主動(dòng)管理規(guī)模

    占比近七成

    近年來，主動(dòng)管理業(yè)務(wù)已成為考核券商資管業(yè)務(wù)能力的重要指標(biāo)。

    從排名來看，前20名席位未有較大變動(dòng)。與去年第四季度相比，中信證券主動(dòng)管理資產(chǎn)月均規(guī)模以6161.58億元繼續(xù)位列第一。國泰資管以3388.86億元反超廣發(fā)資管，位列第二。廣發(fā)資管排位第三，實(shí)現(xiàn)2842.48億元。主動(dòng)管理資產(chǎn)月均規(guī)模超過2000億元的還有華泰資管，為2360.06億元。

    在此次公布的名單中，安信證券和浙商資管擠進(jìn)前20名。其中安信證券升至第15位，實(shí)現(xiàn)主動(dòng)管理資產(chǎn)月均規(guī)模852.47億元，浙商資管實(shí)現(xiàn)763.96億元，位列第18位。上季度的第13位德邦證券和第20位銀河金匯則被排在20名開外。

    整體來看，今年一季度前20的券商資管規(guī)模環(huán)比上升，主動(dòng)管理資產(chǎn)規(guī)模環(huán)比下降，這使得主動(dòng)管理規(guī)摸占比普遍下滑。

    但仍有部分券商優(yōu)先發(fā)力主動(dòng)管理業(yè)務(wù)，目前相關(guān)占比已超過行業(yè)平均水平。

    首先，排名靠前券商的主動(dòng)管理規(guī)模一般占比都在30%左右。本次資管月均總規(guī)模排名前三的中信證券、華泰資管、國泰君安資管的主動(dòng)管理規(guī)模占比分別為37.08%、25.1%、38.36%。

    值得關(guān)注的是，華融證券、廣發(fā)資管、光證資管等券商的主動(dòng)管理資產(chǎn)規(guī)模占比排名靠前，十分搶眼。主動(dòng)管理規(guī)模占比最高的是華融證券，占比達(dá)66%，實(shí)現(xiàn)主動(dòng)管理資產(chǎn)月均規(guī)模2713.6億元。此外，廣發(fā)資管的占比達(dá)53.15%，光證資管的占比為41.39%

    “總體來看，新規(guī)實(shí)施后將進(jìn)一步壓縮券商通道類業(yè)務(wù)，倒逼向主動(dòng)管理轉(zhuǎn)型，有利于推動(dòng)券商積極完善業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，隨著業(yè)務(wù)回歸本源，主動(dòng)管理實(shí)力強(qiáng)且在業(yè)務(wù)布局上戰(zhàn)略方向前瞻性強(qiáng)的券商將取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。”沈娟說道。