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券商研判:科創(chuàng)板個股分化行情將持續(xù) 科技板塊有望迎上行周期

2019-07-25 01:37  來源:證券日報 周尚伃

    ■本報記者 周尚伃

    本周一,科創(chuàng)板開市,相比A股的中小板用了5年、創(chuàng)業(yè)板醞釀10年,科創(chuàng)板從提出到誕生僅僅歷時259天,讓世界見證了科創(chuàng)板的速度。券商對科創(chuàng)板更是高度關(guān)注,紛紛發(fā)布研報,認為科創(chuàng)板上市可以催化市場情緒,比價效應(yīng)有利于電子、通信、高端制造等行業(yè)的估值提升,科技板塊有望迎來兩年的上行周期。

    科創(chuàng)板開市首日,首批25只新股收盤價相對發(fā)行價平均漲幅為139.55%,漲幅區(qū)間在84.22%-400.15%,安集科技以400.15%的漲幅領(lǐng)漲。其中,科創(chuàng)板25只新股首日漲幅主要來自集合競價階段,25只新股平均漲幅達140.95%。

    對此,廣證恒生分析師趙巧敏認為,科創(chuàng)板首批企業(yè)的漲跌幅或已快速反映投資者預(yù)期,有望產(chǎn)生賺錢效應(yīng)。一方面,上市初期的漲跌幅已快速反映投資者預(yù)期,未來新股累計漲幅將在一段時間內(nèi)趨于平穩(wěn),長期看科創(chuàng)板企業(yè)的投資回報將取決于企業(yè)的成長性以及估值定價。另一方面,科創(chuàng)板首批企業(yè)上市首日的高漲幅或?qū)a(chǎn)生賺錢效應(yīng),進一步提高投資者參與網(wǎng)上、網(wǎng)下打新的積極性。

    隨后兩日,科創(chuàng)板個股漲幅出現(xiàn)分化局面,7月23日,4只科創(chuàng)板個股上漲,21只個股下跌,7月24日,25只個股的漲幅區(qū)間在1.9%-49.36%。券商認為,此后科創(chuàng)板個股分化行情將持續(xù)。對此,中國銀河認為,科創(chuàng)板推出初期,預(yù)計波動幅度較大,如采取目前的發(fā)行定價機制,短期存在博弈套利空間,但預(yù)計一周后個股將出現(xiàn)分化行情。

    財通證券則表示,短期來看,由于科創(chuàng)板受到資金極高的關(guān)注度,科創(chuàng)板高換手對資金面和心理層面造成的影響仍然需要一段時間消化,但隨著科創(chuàng)板個股獲利逐步兌現(xiàn)后,對存量行情的影響將逐漸鈍化,市場關(guān)注點也會更聚焦于個股基本面。中長期來看,參考10年前創(chuàng)業(yè)板的表現(xiàn),首批上市公司在首月的漲幅均值超過100%,但長期來看,個股之間呈現(xiàn)出巨大的分化,真正具有創(chuàng)新前景,質(zhì)地較優(yōu)的公司才能更長遠地經(jīng)受住市場的檢驗。

    對于科創(chuàng)板開市后對A股其他板塊的影響,東興證券分析師鄭閔鋼認為,目前來看,市場對科創(chuàng)板第一批企業(yè)上市交易對A股現(xiàn)有標的價格影響的討論主要集中于兩個方面,一是分流效應(yīng),二是比價效應(yīng)。預(yù)計科創(chuàng)板開閘不會帶來較強的分流效應(yīng),主要在于科創(chuàng)板首批標的規(guī)模有限,且相較于分流,更有理由相信科創(chuàng)板開板會給市場帶來一定的流動性增量,這一想法從創(chuàng)業(yè)板開閘經(jīng)驗中可以得到印證。

    財通證券也表示,雖然短期資金還需要一段時間來消化影響,但隨著時間的推移,分流效應(yīng)將逐漸遞減,投資者無需過度悲觀。

    值得一提的是,金融11條的提出,大幅提升金融市場對外開放程度。對此,太平洋證券分析師王文龍表示,未來可能增加市場參與者和資金來源對流動性預(yù)期有明顯提振。疊加科創(chuàng)板持續(xù)發(fā)展,未來一定程度上“科技+金融”有望是核心的投資線條。

    招商證券與安信證券的觀點則是,自2019年下半年開始,科技周期可能取代信貸周期成為經(jīng)濟和資本市場的主導(dǎo)力量,伴隨著科技周期觸底回升,科技板塊有望迎來兩年的上行周期,“科技+金融”將成為新的兩年上行周期的優(yōu)選配置??苿?chuàng)板從戰(zhàn)略高度到公司質(zhì)地都完全有望超過彼時的創(chuàng)業(yè)板,科創(chuàng)板的成功也將對A股的優(yōu)質(zhì)科技公司的市場表現(xiàn)帶來正面的帶動作用,下階段重視科技類核心資產(chǎn)。

    當然,對于火熱的科創(chuàng)板行情,券商給出投資建議的同時,也表示投資者需保持理性,審時度勢。

    其中,廣證恒生分析師趙巧敏表示,科創(chuàng)板企業(yè)具有較高的成長性,上市融資或?qū)⑦M一步促進科創(chuàng)板優(yōu)質(zhì)企業(yè)的快速成長。加之科創(chuàng)企業(yè)的科技含量、企業(yè)發(fā)展模式都與傳統(tǒng)企業(yè)有所不同,除傳統(tǒng)的PE估值外,還需根據(jù)企業(yè)的特征應(yīng)用合宜的估值方法,多維度審視企業(yè)的質(zhì)地與成長性,理性投資。

    東興證券分析師鄭閔鋼認為,科創(chuàng)板高成長與高風險并存,從納斯達克科技股的價格變動中得到啟發(fā),核心財務(wù)指標的邊際變化可以很好的擬合股價走勢,幫助挖掘“真成長”。

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