光大證券成新三板承銷保薦“黑馬”

    □本報記者 林倩

    6月16日，又有3家新三板精選層企業(yè)獲得掛牌委員會審議通過，截至6月16日，精選層過會企業(yè)數(shù)量已達9家，其中首批過會的兩家企業(yè)已獲得證監(jiān)會核準。各券商投行也在積極申報公開發(fā)行并在精選層掛牌的項目，光大證券此次作為首批過會企業(yè)艾融軟件的保薦券商，受到市場關(guān)注。

    光大證券投資銀行總部副總經(jīng)理陳欣日前在接受中國證券報記者采訪時表示，公司一直以來都非常重視新三板業(yè)務(wù)板塊，新三板業(yè)務(wù)是整個投行業(yè)務(wù)線條戰(zhàn)略布局的重要構(gòu)成，也是服務(wù)客戶全產(chǎn)業(yè)鏈成長中的重要內(nèi)容。目前光大證券的新三板精選層儲備項目基本集中在先進制造業(yè)和信息技術(shù)業(yè)。

    兩大行業(yè)積極儲備項目

    早在2019年年底新三板精選層規(guī)則征求意見稿發(fā)布時，光大證券已經(jīng)著手進行戰(zhàn)略部署，第一時間通過內(nèi)外部培訓(xùn)宣講，讓業(yè)務(wù)人員及早熟悉掌握新規(guī)內(nèi)容，做好業(yè)務(wù)前端準備，并對存量督導(dǎo)企業(yè)和潛在客戶進行動員。

    陳欣介紹，光大證券全面梳理了存量儲備企業(yè)，遴選出首批擬申報企業(yè)，特別是在疫情期間，通過各種保障措施，協(xié)調(diào)和溝通監(jiān)管部門，幫助申報企業(yè)排解對精選層規(guī)則、對自身發(fā)展的困惑，為后來首批按時申報做了充分的準備。

    陳欣指出，截至目前光大證券累計推薦掛牌新三板企業(yè)263家；目前存量督導(dǎo)新三板企業(yè)有169家，其中有25家是創(chuàng)新層企業(yè)。另外，光大證券助力了11家新三板公司實現(xiàn)了主板或其他板塊上市，還有7家目前處于上市輔導(dǎo)階段。

    對于目前的項目儲備，陳欣表示，以2019年年報為準，在符合精選層基本財務(wù)要求的企業(yè)中，目前光大證券儲備的新三板精選層項目接近50家。而且儲備項目基本集中在兩個行業(yè)，一是先進制造業(yè)，二是信息技術(shù)業(yè)，先進制造業(yè)可能會多于信息技術(shù)業(yè)。

    精選層業(yè)務(wù)作為券商投行的新業(yè)績增長點，也被市場認為是中小券商實現(xiàn)逆襲的重要機會，而光大證券作為精選層首批過會企業(yè)艾融軟件的保薦券商，無疑成為一匹“黑馬”。

    陳欣認為，光大證券具有四方面的優(yōu)勢，一是有專業(yè)的新三板業(yè)務(wù)團隊，光大證券現(xiàn)在有專職從事新三板業(yè)務(wù)的人員在光大證券的平均從業(yè)時間已達到了5.6年；二是有充足的項目準備，光大證券的新三板存量項目相比其他券商，數(shù)量不算最多，但一直堅持質(zhì)量取勝；三是有一流的實務(wù)經(jīng)驗，光大證券此前有幫助新三板企業(yè)到主板或其他板塊上市的經(jīng)驗；四是光大證券背靠光大集團，不僅可以為客戶提供單項保薦服務(wù)，同時也可以通過內(nèi)部各成員單位的協(xié)同，滿足客戶其他相關(guān)業(yè)務(wù)的需求。

    精選層審核效率更高

    全國股轉(zhuǎn)公司網(wǎng)站顯示，截至6月16日，新三板精選層過會企業(yè)數(shù)量已達到9家，首批過會的兩家企業(yè)已獲得證監(jiān)會核準，另外有42家的申請獲受理，其中有38家目前的審查狀態(tài)為“已問詢”。

    陳欣表示，精選層的企業(yè)都是從存量掛牌企業(yè)中去遴選，掛牌時間最少也有一年時間了，已經(jīng)在全國股轉(zhuǎn)公司履行過信息披露義務(wù)，或是資本運作已經(jīng)相對比較規(guī)范。因此從申報文件的要求和復(fù)雜程度來說，精選層申報相對其他板塊可能會更加簡化、效率會更加高。

    相比申報主板IPO，新三板企業(yè)在申報精選層時的溝通渠道也更為暢順。“精選層的審查環(huán)節(jié)非常簡化，效率更高，這是與主板IPO最大的不同，也是精選層非常大的天然優(yōu)勢。”陳欣表示，精選層不存在初審會、告知函、意見落實函等環(huán)節(jié)，需要問詢的問題在反饋意見回復(fù)階段都已基本落實，簡化了反饋問題的程序，也減少了審核人員重復(fù)審核材料的壓力，提高了審核效率。

    全國股轉(zhuǎn)公司還開發(fā)了“新三板信息披露智能監(jiān)管系統(tǒng)”，實現(xiàn)了精選層審查的標準化，提升了審查效率，同時保障了審查質(zhì)量。

    三維度考量精選層企業(yè)估值

    火爆的市場帶動了新三板公司擬投身精選層的積極性，對于擬掛牌精選層的企業(yè)來說，公開發(fā)行定價確定的市值，直接影響其是否達到精選層入層標準。陳欣認為，對精選層企業(yè)進行估值定價要考慮三方面因素。

    一是流動性。精選層在國內(nèi)資本市場的定位是交易所和原來新三板市場之間的板塊，但它難以完全對標創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板，流動性問題肯定是考慮定價的最重要因素。

    二是適用財務(wù)標準。已經(jīng)具備相當(dāng)?shù)睦麧欝w量及盈利能力較強的企業(yè)會選擇第一套標準進行申報，這些企業(yè)基本上可以采用市盈率估值的方法去定價。

    三是對于虧損企業(yè)，傳統(tǒng)估值方法失效，需要對標國內(nèi)外同類型企業(yè)進行特定的研究，并結(jié)合公司實際情況，給出合理的估值。投資人對于這些精選層企業(yè)的預(yù)期大多是未來能夠?qū)崿F(xiàn)轉(zhuǎn)板，所以如果企業(yè)不具備高速成長性，投資者可能也會望而卻步。