11月份券商集合理財規(guī)模環(huán)比降超八成 “固收+FOF”產(chǎn)品布局提上日程

    本報記者 周尚伃

    近年來，券商集合理財產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模及數(shù)量呈現(xiàn)下降態(tài)勢，但業(yè)績表現(xiàn)可圈可點。據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，11月份，有數(shù)據(jù)可查的2876券商集合理財產(chǎn)品的平均收益率為0.61%，約有127只產(chǎn)品收益率跑贏同期大盤，占比為4.42%。其中，F(xiàn)OF型產(chǎn)品以1.47%的平均收益率在所有大類產(chǎn)品中領(lǐng)跑，股票型產(chǎn)品以1.29%的平均收益率緊隨其后。

    11月份，券商理財單只產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模相對有限，184只產(chǎn)品合計發(fā)行份額8.12億份，環(huán)比下降82.48%。

    2020年收官臨近，對于2021年券商資管的投資風(fēng)向，一家上市券商資管部投資總經(jīng)理向《證券日報》記者透露：“對于明年A股的布局情況，還是會從業(yè)績確定性較強的醫(yī)藥、消費板塊著手，同時看好‘十四五’規(guī)劃建議提到的相關(guān)板塊，如科技、新能源等。”

    券商資管規(guī)模

    持續(xù)收縮

    據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，11月份，券商發(fā)行集合理財產(chǎn)品184只（分級產(chǎn)品分開統(tǒng)計，下同），環(huán)比下降26.98%。同時，單只產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模也相對有限，184只產(chǎn)品合計發(fā)行份額8.12億份，環(huán)比下降82.48%。

    從產(chǎn)品發(fā)行類型來看，券商新發(fā)行的集合理財產(chǎn)品仍集中于收益率穩(wěn)定的債券型產(chǎn)品。11月份，券商發(fā)行債券型集合理財產(chǎn)品135只，發(fā)行份額為1.7億份。此外，新發(fā)混合型產(chǎn)品23只，發(fā)行份額為5.47億份，占所有產(chǎn)品發(fā)行總份額的67.36%；股票型產(chǎn)品7只，貨幣型產(chǎn)品5只，其他型產(chǎn)品14只。

    從11月份券商集合理財產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量來看，據(jù)記者不完全統(tǒng)計，長江資管發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量高達70只，拔得頭籌；東海證券緊隨其后，共發(fā)行23只產(chǎn)品；廣發(fā)資管位列第三，共發(fā)行14只產(chǎn)品。

    在資管新規(guī)落地兩年多的時間里，券商資管規(guī)模逐步下降。隨著大集合管理業(yè)務(wù)操作指引的出爐，券商資管的主動管理能力更受考驗，開始成為資管業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)力的主要方向。

    近日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會發(fā)布的2020年三季度資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2020年三季度末，基金管理公司及其子公司、證券公司、期貨公司、私募基金管理機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)總規(guī)模約56.17萬億元，其中，證券公司及其子公司私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模9.5萬億元，較二季度末減少0.76萬億元。以此計算，三季度末，券商的資管總規(guī)模占基金管理公司及其子公司、證券公司、期貨公司、私募基金管理機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)總規(guī)模的16.91%。

    其實，2019年一季度至今，上市券商的資管業(yè)務(wù)收入集中度由54.7%提升至63.6%，尤其是2020年以來，資管業(yè)務(wù)頭部化趨勢日漸顯現(xiàn)。天風(fēng)證券非銀行業(yè)首席分析師夏昌盛認(rèn)為：“由于頭部券商擁有較強的主動管理能力，主動管理規(guī)模增速明顯提升。券商的資管業(yè)務(wù)經(jīng)過最近幾年的調(diào)整，政策變化對其展業(yè)影響邊際變小。”

    對于年內(nèi)資管規(guī)模的持續(xù)下降及明年券商在資管方面的規(guī)劃，上述券商投資總經(jīng)理向《證券日報》記者透露：“近期信用債頻繁暴雷，給市場帶來了一些擾動因素，或許也是促使資管規(guī)模降低的一方面因素。在此背景之下，明年公司資管將布局‘固收+’產(chǎn)品及權(quán)益類FOF產(chǎn)品，‘固收+’產(chǎn)品‘+’的那部分也會傾向FOF組合形式，配置部分表現(xiàn)優(yōu)異的基金。”

    FOF型平均收益率領(lǐng)先

    股票型緊隨其后

    從券商集合理財產(chǎn)品的收益率表現(xiàn)來看，據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，11月份，有數(shù)據(jù)可查的2876只券商集合理財產(chǎn)品的平均收益率為0.61%，市場行情波動加劇，券商產(chǎn)品整體收益率平平。僅有127只產(chǎn)品收益率跑贏同期大盤，占比為4.42%。

    從各產(chǎn)品類型的平均收益來看，11月份，有數(shù)據(jù)可查的240只股票型券商集合理財產(chǎn)品的平均收益率為1.29%，僅有7只產(chǎn)品收益率超過10%，總體來看，股票型產(chǎn)品的收益表現(xiàn)情況差距較大。其中，“中信證券泰坦科技員工參與科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售”的收益率最高，達到155.88%。有數(shù)據(jù)可查的638只混合型集合理財產(chǎn)品在11月份的平均收益率為1.14%。其中，有11只產(chǎn)品的收益率超過10%。1509只債券型產(chǎn)品在11月份的平均收益率為0.13%，有4只相關(guān)產(chǎn)品收益率超過10%。

    今年以來FOF型產(chǎn)品表現(xiàn)一直不俗，11月份也表現(xiàn)突出，157只FOF型產(chǎn)品的平均收益率為1.47%，在所有大類產(chǎn)品中領(lǐng)跑，其中有117只產(chǎn)品收益率為正，占比為74.52%，業(yè)績十分搶眼。“國泰君安雙子星FOF8期”收益率最高，達6.64%。有40只產(chǎn)品收益率為負(fù)，墊底的產(chǎn)品收益率為-5.39%。

    對于券商FOF型產(chǎn)品的配置情況，上述券商投資總經(jīng)理向《證券日報》記者表示：“最近市場板塊輪動變化比較快，我們由之前傾向主題基金博取超額收益的思路調(diào)整為較多倉位配置優(yōu)秀全行業(yè)基金為主的策略，底層標(biāo)的目前除了布局之前看好的消費、新能源產(chǎn)業(yè)等板塊外，還持有了一些順周期板塊，如銀行、保險等。”