粵開證券：五一消費數(shù)據(jù)亮眼 紅五月關(guān)注三條主線

    本報記者 周尚伃

    步入5月份，A股的月度投資策略逐漸浮出水面。

    5月5日，粵開證券研究院首席海外市場分析師、非銀金融負責(zé)人李興發(fā)布最新觀點表示，從五一長假消費數(shù)據(jù)來看，由于國內(nèi)疫情控制較好，今年五一小長假的游客數(shù)量有望刷新歷史紀錄，五一期間消費數(shù)據(jù)亮眼。長假帶動消費火熱，根據(jù)網(wǎng)聯(lián)清算有限公司3日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，“五一”假期前兩日（5月1日至2日），網(wǎng)聯(lián)平臺共處理資金類跨機構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付交易35.24億筆，金額2.06萬億元，同比分別增長26.16%和45.11%。長假同時帶動旅游、購物、餐飲、院線全面復(fù)蘇。目前我國人均可支配收入基本保持與GDP同步走勢，這將有力增強民眾消費信心，未來消費增速還有提升空間，建議投資者關(guān)注大消費板塊優(yōu)質(zhì)標的投資機會。

    從A股走勢方面來看，李興表示，創(chuàng)業(yè)板指在近期成為市場關(guān)注的先行指標，基本站穩(wěn)3000點整數(shù)關(guān)口，甚至一度突破3100點。雖然滬指目前處于震蕩階段，但成交量逐步復(fù)蘇，在量能配合下，后續(xù)市場有望在高景氣板塊帶動下繼續(xù)震蕩上行。

    基本面來看，A股年報一季報披露完畢，非金融企業(yè)凈利潤同比翻番。根據(jù)萬得數(shù)據(jù)統(tǒng)計，全部A股2021年一季度凈利潤增長53%，剔除金融企業(yè)后A股一季報增速更是超過160%。一季度非金融企業(yè)凈利潤率創(chuàng)下近九年新高，受原材料價格上漲等因素影響，煤炭有色等順周期行業(yè)凈利潤率處于近年高位水平。

    經(jīng)濟面來看，制造業(yè)繼續(xù)保持擴張態(tài)勢，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營預(yù)期總體向好。4月份PMI雖然低于上月0.8個百分點，但仍高于臨界點，也高于2019年和2020年同期水平，制造業(yè)繼續(xù)保持擴張態(tài)勢，經(jīng)濟運行持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)。同時企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營預(yù)期總體向好，生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)繼續(xù)位于較高景氣區(qū)間，且明顯高于近兩年同期水平，農(nóng)副食品加工、專用設(shè)備、電氣機械器材等行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)均高于60.0%，相關(guān)行業(yè)企業(yè)對近期市場發(fā)展保持樂觀。

    政策面來看，政治局會議強調(diào)堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)，穩(wěn)定市場預(yù)期。穩(wěn)健的貨幣政策要保持流動性合理充裕，強化對實體經(jīng)濟、重點領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)的支持。預(yù)計未來一段時間政策利率大概率將維持穩(wěn)定，短端資金利率或?qū)⒗^續(xù)低位運行。目前市場處于上漲初期階段，短期重要阻力突破后的市場震蕩也是一個消化籌碼的過程，后續(xù)調(diào)整空間有限，維持前期觀點，繼續(xù)看多紅五月。

    配置方向上，李興建議關(guān)注三條主線。一，關(guān)注消費板塊投資機會。當前國內(nèi)疫情控制較好，今年五一小長假帶動消費火熱，僅5月1日銀聯(lián)網(wǎng)絡(luò)交易近4000億元，較去年同期增長6.4%，根據(jù)美團美食數(shù)據(jù)顯示，五一假期餐飲消費同比增長16%。2021年一季度，社會消費品零售總額10.52萬億元，同比增長33.9%，比2019年同期增長8.5%。目前我國人均可支配收入基本保持與GDP同步走勢，這將有力增強民眾消費信心，未來消費增速還有提升空間，建議投資者關(guān)注大消費板塊優(yōu)質(zhì)標的投資機會。

    二，關(guān)注醫(yī)療行業(yè)投資機會。目前國內(nèi)疫情控制較好，但外圍部分國家疫情有再度反彈趨勢，部分發(fā)展中國家疫苗接種率較低，醫(yī)療行業(yè)出口需求有望增加。另外五一假期醫(yī)美市場火爆，多家機構(gòu)業(yè)務(wù)量大增，同時近期多家醫(yī)美行業(yè)優(yōu)質(zhì)標的獲得機構(gòu)集中調(diào)研，在消費升級大趨勢下，醫(yī)美行業(yè)具備較大發(fā)展空間。

    三，關(guān)注低估順周期行業(yè)。一季報數(shù)據(jù)顯示，以化工為代表的順周期行業(yè)表現(xiàn)更為占優(yōu)。在經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇的大背景下內(nèi)外需將實現(xiàn)共振，帶動需求回暖。疊加限產(chǎn)、環(huán)保要求提升，帶來短期供需缺口和鋼價上行預(yù)期，中長期利好能源低、降碳能力強的龍頭企業(yè)。后續(xù)可持續(xù)關(guān)注順周期行業(yè)結(jié)構(gòu)性投資機會。

（編輯 李波）