多家券商因投行業(yè)務(wù)違規(guī)被采取措施 注冊(cè)制下更需壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)“看門(mén)人”責(zé)任

    11月11日晚間，證監(jiān)會(huì)一連通報(bào)了10條行政處罰信息，均指向券商的投行業(yè)務(wù)。根據(jù)通報(bào)，因投資銀行類(lèi)業(yè)務(wù)內(nèi)部控制不完善等問(wèn)題，招商證券、民生證券、聯(lián)儲(chǔ)證券等5家券商以及10名相關(guān)責(zé)任人，被采取出具警示函或監(jiān)管談話等措施。

    今年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)已對(duì)多家券商及相關(guān)從業(yè)人員下發(fā)了監(jiān)管函，其中主要以投行項(xiàng)目違規(guī)為主。當(dāng)前，在全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制的改革背景下，證券投行作為資本市場(chǎng)“看門(mén)人”，肩負(fù)著為投資者把好“入口關(guān)”的重要責(zé)任。推進(jìn)注冊(cè)制改革要繼續(xù)建立健全投資者保護(hù)制度，更加強(qiáng)調(diào)壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)“看門(mén)人”作用，夯實(shí)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展基礎(chǔ)。

    投行內(nèi)控不完善問(wèn)題相對(duì)集中

    投行類(lèi)業(yè)務(wù)內(nèi)控不完善、內(nèi)控組織架構(gòu)獨(dú)立性不足以及部分項(xiàng)目質(zhì)控、內(nèi)核把關(guān)不嚴(yán)，成為本批次罰單中主要的違規(guī)問(wèn)題。

    證監(jiān)會(huì)對(duì)招商證券采取出具警示函措施。通報(bào)顯示，經(jīng)查，證監(jiān)會(huì)發(fā)現(xiàn)招商證券投資銀行類(lèi)業(yè)務(wù)內(nèi)部控制不完善，珠海冠宇電池股份有限公司首次公開(kāi)發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市項(xiàng)目、大連港股份有限公司換股吸收合并營(yíng)口港務(wù)股份有限公司并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易項(xiàng)目存在對(duì)外報(bào)送的文件大幅修改后未重新履行內(nèi)核程序的情況，個(gè)別項(xiàng)目質(zhì)控、內(nèi)核意見(jiàn)跟蹤落實(shí)不到位。

    證監(jiān)會(huì)因此決定對(duì)招商證券采取出具警示函的行政監(jiān)督管理措施。同時(shí)對(duì)珠海冠宇I(lǐng)PO項(xiàng)目保薦代表人劉某某、王某某，大連港合并項(xiàng)目財(cái)務(wù)顧問(wèn)主辦人王某某、李某某采取監(jiān)管談話的行政監(jiān)管措施。

    通報(bào)顯示，證監(jiān)會(huì)發(fā)現(xiàn)民生證券存在以下違規(guī)問(wèn)題：一是投資銀行類(lèi)業(yè)務(wù)內(nèi)部控制不完善，內(nèi)控組織架構(gòu)獨(dú)立性不足，中小企業(yè)發(fā)展部履行質(zhì)量控制職責(zé)的同時(shí)還存在承做投行項(xiàng)目的情況，部分項(xiàng)目質(zhì)控、內(nèi)核把關(guān)不嚴(yán)。二是廉潔從業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制不完善，第三方服務(wù)機(jī)構(gòu)審查制度執(zhí)行不到位。證監(jiān)會(huì)決定對(duì)民生證券采取責(zé)令改正的行政監(jiān)督管理措施，并要求引以為戒，認(rèn)真查找和整改問(wèn)題，建立健全和嚴(yán)格執(zhí)行投行業(yè)務(wù)內(nèi)控制度、工作流程和操作規(guī)范，誠(chéng)實(shí)守信、勤勉盡責(zé)，切實(shí)提升投行業(yè)務(wù)質(zhì)量。

    聯(lián)儲(chǔ)證券則因“存在投資銀行類(lèi)業(yè)務(wù)內(nèi)部控制不完善，部分項(xiàng)目?jī)?nèi)核意見(jiàn)跟蹤落實(shí)不到位；廉潔從業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制不完善，聘請(qǐng)第三方廉潔從業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控不到位等問(wèn)題”，被采取責(zé)令改正的行政監(jiān)督管理措施。

    監(jiān)管層督促券商當(dāng)好“看門(mén)人”

    近兩年來(lái)，監(jiān)管部門(mén)對(duì)中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管日益加強(qiáng)。今年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)已對(duì)多家券商及相關(guān)從業(yè)人員下發(fā)了監(jiān)管函。如今年6月，中金公司和中信建投被出具警示函、信達(dá)證券被責(zé)令改正等。此外，部分從業(yè)人員也接到了警示函、被認(rèn)定不適當(dāng)人選、被責(zé)令改正、監(jiān)管談話等。

    去年初開(kāi)始，證監(jiān)會(huì)定期匯總會(huì)內(nèi)相關(guān)部門(mén)、派出機(jī)構(gòu)、自律組織等依法對(duì)券商投行業(yè)務(wù)采取的行政監(jiān)管措施、自律懲戒措施，按季度在投行業(yè)務(wù)違規(guī)處罰信息公示平臺(tái)集中公示。

    與此同時(shí)，督促證券公司當(dāng)好“看門(mén)人”的政策接連出臺(tái)。2021年，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于注冊(cè)制下督促證券公司從事投行業(yè)務(wù)歸位盡責(zé)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，旨在進(jìn)一步強(qiáng)化對(duì)注冊(cè)制下保薦承銷(xiāo)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)等投資銀行業(yè)務(wù)的監(jiān)管，督促證券公司認(rèn)真履職盡責(zé)，更好發(fā)揮中介機(jī)構(gòu)“看門(mén)人”作用。

    2022年5月，證監(jiān)會(huì)在系統(tǒng)內(nèi)印發(fā)《證券公司投資銀行類(lèi)業(yè)務(wù)內(nèi)部控制現(xiàn)場(chǎng)檢查工作指引》，通過(guò)確立常態(tài)化的現(xiàn)場(chǎng)檢查制度，進(jìn)一步傳導(dǎo)監(jiān)管壓力，明確監(jiān)管重點(diǎn)，督促證券公司高度重視投行內(nèi)控制度建設(shè)及運(yùn)行效果，充分發(fā)揮好內(nèi)控機(jī)制的制衡作用。同時(shí)，進(jìn)一步規(guī)范檢查對(duì)象選取，明確重點(diǎn)檢查內(nèi)容，重申檢查紀(jì)律，提升現(xiàn)場(chǎng)檢查的制度化規(guī)范化水平。

    2022年9月，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)修訂發(fā)布《證券公司保薦業(yè)務(wù)規(guī)則》，以督促保薦機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)、發(fā)揮資本市場(chǎng)“看門(mén)人”作用為導(dǎo)向，進(jìn)一步明確保薦機(jī)構(gòu)的基本職責(zé)和執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。

    前三季度投行業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)

    11月10日，有研半導(dǎo)體硅材料股份公司登陸科創(chuàng)板，這是A股注冊(cè)制下第1000家上市公司。在以信息披露為核心的注冊(cè)制改革推動(dòng)下，A股IPO審核效率明顯提升，市場(chǎng)的包容性和適應(yīng)性不斷增強(qiáng)。而注冊(cè)制的有序運(yùn)行，也為券商投行業(yè)務(wù)帶來(lái)了進(jìn)一步增長(zhǎng)的空間。

    從三季報(bào)的收入構(gòu)成來(lái)看，投行業(yè)務(wù)成為券商較為穩(wěn)定的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。Choice數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，A股41家上市券商合計(jì)實(shí)現(xiàn)投行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入429.98億元，同比增長(zhǎng)5.36%。

    我國(guó)資本市場(chǎng)持續(xù)全面深化改革，IPO發(fā)行維持常態(tài)化，疊加今年股權(quán)融資規(guī)模再創(chuàng)新高，投行業(yè)務(wù)成為前三季度券商大類(lèi)業(yè)務(wù)中的亮點(diǎn)。

    由于注冊(cè)制把選擇權(quán)真正交給市場(chǎng)，因此保薦機(jī)構(gòu)必須要承擔(dān)更多的把關(guān)責(zé)任。分析人士表示，資本市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)承上啟下，成為監(jiān)管部門(mén)與上市公司的橋梁，在培育發(fā)行主體、詢(xún)價(jià)定價(jià)、維護(hù)交易、風(fēng)險(xiǎn)管理、投資者適當(dāng)性管理等各個(gè)環(huán)節(jié)均承擔(dān)著重要責(zé)任。一方面，中介機(jī)構(gòu)須配合監(jiān)管部門(mén)政策引導(dǎo)，傳遞資本市場(chǎng)改革信息；另一方面，中介機(jī)構(gòu)要充分發(fā)揮其專(zhuān)業(yè)定價(jià)及服務(wù)能力，引導(dǎo)擬上市公司提升信息披露質(zhì)量，助力專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行合理定價(jià)。