券商競相披露最新資產(chǎn)配置策略 A股跨年行情及“春季躁動”機(jī)遇可期

    本報記者 周尚伃

    見習(xí)記者 于宏

    2024年收官在即，券商近期針對歲末年初的市場動態(tài)、跨年行情中的潛在投資機(jī)遇以及科學(xué)的資產(chǎn)配置策略，給出了最新的深度研判。

    券商分析師普遍認(rèn)為，在多重積極因素的助推下，A股跨年行情及“春季躁動”機(jī)遇可期。在資產(chǎn)配置方面，科技成長風(fēng)格有望成為主線，同時，消費(fèi)相關(guān)以及非銀金融等板塊被視為值得重點關(guān)注的投資領(lǐng)域。

    多重積極因素共振

    跨年行情一般指A股市場在年末至次年初的上漲行情。當(dāng)前，市場對重要會議、新一年經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況、產(chǎn)業(yè)趨勢等方面存有預(yù)期，那么，跨年行情是否將至？

    中金公司研究部國內(nèi)策略首席分析師李求索表示：“復(fù)盤近15年來市場歲末年初（12月份至次年2月份）表現(xiàn)，期間超半數(shù)時間市場出現(xiàn)上漲。其中，明顯上漲階段一般伴隨投資者政策預(yù)期改善、基本面預(yù)期提振以及流動性支撐。結(jié)合當(dāng)前宏觀及市場環(huán)境，投資者政策預(yù)期有所升溫，股市資金面持續(xù)活躍，經(jīng)濟(jì)活動出現(xiàn)邊際改善，我們認(rèn)為有望出現(xiàn)‘歲末年初行情’。”

    中信證券研究團(tuán)隊同樣持樂觀態(tài)度，他們預(yù)計，跨年的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍將保持穩(wěn)中向好；國內(nèi)的貨幣政策仍將堅持“以我為主”的目標(biāo)導(dǎo)向，后續(xù)空間依然較大，宏觀貨幣環(huán)境仍是A股最強(qiáng)支撐；預(yù)計活躍資金主導(dǎo)的主題輪動和機(jī)構(gòu)資金紅利增配的意愿將共同推動A股跨年行情。

    “流動性和樂觀的政策預(yù)期是主要支撐，股市跨年行情有望延續(xù)。”華西證券策略首席分析師李立峰預(yù)測。

    不僅跨年行情被看好，多位券商分析師進(jìn)一步認(rèn)為，明年的“春季躁動”值得期待。東吳證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳李預(yù)計，明年的“春季躁動”將延續(xù)跨年行情邏輯，仍以流動性交易為主導(dǎo)。一方面，政策刺激向盈利端傳導(dǎo)存在時滯，且2月份至3月中旬處于業(yè)績披露和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的真空期，由流動性交易切換至基本面交易的條件尚不成熟；另一方面，隨著政策逐步落地，市場風(fēng)險偏好修復(fù)，流動性相對充裕的背景下行情有望“躁動”演繹。

    科技成長或引領(lǐng)主線

    那么，哪些主題及行業(yè)值得重點關(guān)注？對此，多位券商分析師分享了對于配置策略和投資主線的最新研判。

    在配置方面，國海證券策略首席分析師胡國鵬表示：“可關(guān)注大消費(fèi)、非銀金融、AI三條主線。具體來看，一是消費(fèi)補(bǔ)貼擴(kuò)圍和冰雪經(jīng)濟(jì)、首發(fā)經(jīng)濟(jì)政策利好下的可選消費(fèi)板塊，如消費(fèi)電子、家居、旅游等；二是高彈性品種，關(guān)注硬科技、AI、機(jī)器人等熱門領(lǐng)域和非銀金融；三是可重點關(guān)注具備高分紅屬性和并購重組預(yù)期的央企。”

    哪些細(xì)分賽道值得關(guān)注？華金證券策略首席分析師鄧?yán)姳硎荆?ldquo;在政策支持疊加短期催化下，科技成長可能成為跨年行情的主線。短期建議關(guān)注政策和產(chǎn)業(yè)趨勢向上的電子（消費(fèi)電子、半導(dǎo)體）、計算機(jī)（自動駕駛）、通信（算力）、傳媒（AI應(yīng)用）、軍工、機(jī)械（機(jī)器人）；可能受益于政策的食品、汽車、商貿(mào)零售等。”

    中信證券研究團(tuán)隊配置策略的關(guān)鍵詞則為“主題+紅利”。他們建議向績優(yōu)成長和內(nèi)需消費(fèi)切換，兼顧紅利品種。紅利板塊可以關(guān)注部分可攻可守的低估值、順周期品種，如國有大行、核電、航運(yùn)物流等；從內(nèi)需消費(fèi)和績優(yōu)成長的角度來看，可以重點關(guān)注明年有新產(chǎn)業(yè)趨勢或者行業(yè)格局變化的領(lǐng)域，內(nèi)需消費(fèi)可以重點關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)、線下新零售帶動的線上新業(yè)態(tài)，績優(yōu)成長可以重點關(guān)注AI智能穿戴、自動駕駛等。