規(guī)模增費(fèi)率降 信托服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)又有新進(jìn)展

    本報(bào)訊 近日，百瑞信托發(fā)布了由百瑞信托博士后科研工作站研究員李永輝博士署名的《信托研究與年報(bào)分析2017》信托業(yè)務(wù)篇。李永輝表示，信托業(yè)從來不缺乏熱點(diǎn)話題，2017年也是如此。第一，2016年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)保持相對(duì)平穩(wěn)增長，信托行業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模超過26萬億元，在資管主體中繼續(xù)位列第二；第二，信托報(bào)酬率保持下降趨勢(shì)，體現(xiàn)出信托讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新常態(tài)；第三，新增主動(dòng)管理類信托業(yè)務(wù)規(guī)模明顯增大，折射出了信托公司提高主動(dòng)管理能力的不懈努力。

    一、從存量指標(biāo)看：信托業(yè)務(wù)規(guī)?？焖僭鲩L，進(jìn)一步讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展

    2017年，宏觀經(jīng)濟(jì)整體仍處于L型的底部，全年GDP增速為6.9%，增速未出現(xiàn)明顯反彈；資產(chǎn)管理行業(yè)的外部監(jiān)管環(huán)境進(jìn)一步加強(qiáng)，且內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇。在這種環(huán)境下，信托行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模再創(chuàng)新高，信托業(yè)務(wù)收入繼續(xù)保持平穩(wěn)增長。

    （一）信托資產(chǎn)規(guī)模增速有所提升

    截至2017年底，信托資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到26.28萬億元，同比增長29.84%，增速較2016年提高了6個(gè)百分點(diǎn)。以此計(jì)算，68家公司平均信托資產(chǎn)規(guī)模為3864.89億元，較2016年增長了888.4億元。事實(shí)上，自從2011以來，信托資產(chǎn)規(guī)模的增速一直處于下降通道之中，但這一指標(biāo)在2016年起有所反彈，并在2017年進(jìn)一步提高。事實(shí)上，2017年以來，整體宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，并進(jìn)入“調(diào)結(jié)構(gòu)穩(wěn)增長”的新常態(tài)階段，實(shí)體經(jīng)濟(jì)旺盛的融資需求催生了信托資產(chǎn)規(guī)模的穩(wěn)步增長。

    具體到各家信托公司來說，中信信托以19，867.30億元蟬聯(lián)信托資產(chǎn)規(guī)模的頭把交椅，建信信托和華潤信托分列二、三位。排名前十位的信托公司信托資產(chǎn)規(guī)?？傤~為10.65萬億元，同比增長23.51%，較全行業(yè)信托資產(chǎn)規(guī)模的29.84%低了6.33個(gè)百分點(diǎn)，這也導(dǎo)致了排名前十位的信托公司信托資產(chǎn)規(guī)模占比從42.56%下降到了40.51%。從信托資產(chǎn)規(guī)模這一指標(biāo)來看，行業(yè)集中度有所降低。

    2016-2017年信托資產(chǎn)規(guī)模排名行業(yè)前10的信托公司

    （二）信托業(yè)務(wù)收入平穩(wěn)增長，占總收入比重顯著提升

    年報(bào)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2017年，68家信托公司共實(shí)現(xiàn)總收入1189.4億元，同比增長4.11%，其中，信托業(yè)務(wù)收入為817.45億元，同比增長9.44%，增速較上年也有一定幅度提高。此外，信托業(yè)務(wù)收入增速相較總收入增速更快，進(jìn)一步提高了信托業(yè)務(wù)收入在總收入中的規(guī)模占比。2015年、2016年信托業(yè)務(wù)收入在總收入中的比重分別為58.52%和65.38%，這一比例在2017年提高至68.73%。這說明信托的主業(yè)地位已經(jīng)非常牢固。

    未來信托公司需要繼續(xù)堅(jiān)持主業(yè)方向不動(dòng)搖，依托信托制度優(yōu)勢(shì)，更多地拓展信托本源業(yè)務(wù)，深化信托主業(yè)的內(nèi)涵，將主業(yè)進(jìn)一步做精做強(qiáng)，樹立自身在金融行業(yè)中的獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

    2009-2017年總收入、信托業(yè)務(wù)收入變動(dòng)圖

    具體到各家信托公司的信托業(yè)務(wù)收入排名方面，安信信托、中信信托和平安信托的信托業(yè)務(wù)收入都超過了40億元。其中，安信信托以52.75億元躍居榜首位置，中信信托緊隨其后。排名前10位信托公司的信托業(yè)務(wù)收入總額占全行業(yè)的比重是38.32%，較2016年的40.21%有所降低。

    2016-2017年信托業(yè)務(wù)收入前10名榜單

    （三）讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)，加權(quán)信托報(bào)酬率仍處于下降通道

    信托報(bào)酬率是衡量信托公司盈利能力的重要指標(biāo)。2011年以來，行業(yè)整體信托報(bào)酬率水平一直處于下降通道中。2017年，信托報(bào)酬率延續(xù)了前期的下行趨勢(shì)，僅為0.35%。信托報(bào)酬率呈現(xiàn)出這一態(tài)勢(shì)的原因在于：一是隨著傳統(tǒng)房地產(chǎn)信托、基礎(chǔ)設(shè)施信托業(yè)務(wù)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇，各家信托公司紛紛通過降低報(bào)酬率來獲得優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)資源；二是在整體宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、融資需求旺盛的背景下，信托公司切實(shí)落實(shí)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的監(jiān)管精神，讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

    2009-2017年綜合信托報(bào)酬率變動(dòng)圖   

    二、從增量指標(biāo)看：新增信托規(guī)模增速放緩，主動(dòng)管理能力有所提高

    （一）新增規(guī)模再創(chuàng)新高，增速有所放緩

    2017年，68家信托公司共發(fā)行信托產(chǎn)品25673個(gè)，新增實(shí)收信托財(cái)產(chǎn)規(guī)模為151，723.59億元，較2016年增加27145.73億元，實(shí)現(xiàn)21.79%的快速增長。

    2008-2017年全行業(yè)新增信托規(guī)模變動(dòng)圖

    事實(shí)上，新增主動(dòng)管理信托規(guī)模相較于新增實(shí)收信托規(guī)模更有意義，更能反映信托公司的主動(dòng)管理能力，也被視作是衡量信托行業(yè)轉(zhuǎn)型成效的重要指標(biāo)。

    （二）新增主動(dòng)管理類信托規(guī)模增長明顯

    2017年，信托全行業(yè)共實(shí)現(xiàn)新增主動(dòng)管理類信托規(guī)模38，587.56億元，較2016年有明顯增長。但從相對(duì)數(shù)量上看，新增主動(dòng)管理類信托在全部新增信托規(guī)模中的占比為25.43%，這一指標(biāo)近年來一直呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。說明雖然信托公司已經(jīng)開始重視發(fā)展主動(dòng)管理類業(yè)務(wù)，主動(dòng)管理能力也有所提高，但相對(duì)于快速增長的信托資產(chǎn)規(guī)模來說，依然有所不足，主動(dòng)管理能力提升之路任重而道遠(yuǎn)。

    2010-2017年新增主動(dòng)管理類信托的規(guī)模、增速與占比

    具體到各家信托公司，2017年，共有2家信托公司的新增實(shí)收信托規(guī)模超過1萬億元，其中華能信托以11，425.79億元排名第一，中信信托以10，751.61億元緊隨其后。新增主動(dòng)管理信托規(guī)模超過1，500億元的信托公司共有3家，華能信托以4，860.32億元排名第一，華潤信托、民生信托緊隨其后，分列二、三位。

    2017年新增信托規(guī)模排名前10為信托公司

    三、百瑞信托博研站觀點(diǎn)

    從存量數(shù)據(jù)來看，2017年信托資產(chǎn)管理規(guī)?？焖僭鲩L，信托業(yè)務(wù)收入及其占比穩(wěn)步提升，行業(yè)綜合加權(quán)信托報(bào)酬率保持合理區(qū)間，行業(yè)整體發(fā)展態(tài)勢(shì)依然良好。從增量數(shù)據(jù)來看，雖然新增主動(dòng)管理類信托業(yè)務(wù)規(guī)模占比有所下降，但絕對(duì)數(shù)量卻上升明顯，可見信托公司提升主動(dòng)管理能力的種種努力已經(jīng)初見成效。

    當(dāng)前，信托行業(yè)面臨著愈發(fā)嚴(yán)峻的監(jiān)管環(huán)境，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的緊迫性前所未有，不過這對(duì)于各家公司既是挑戰(zhàn)也是機(jī)遇。誰能在順應(yīng)監(jiān)管方向、感知市場(chǎng)需求的基礎(chǔ)上，盡快實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略性的業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型與創(chuàng)新，誰就有機(jī)會(huì)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中實(shí)現(xiàn)彎道超車、做大做強(qiáng)。