堅(jiān)持基本面投資、警惕單純炒作思維 機(jī)構(gòu)提醒個(gè)人投資者理性參與科創(chuàng)板

    科創(chuàng)板開(kāi)市漸行漸近。機(jī)構(gòu)人士7月17日表示，科創(chuàng)板以機(jī)構(gòu)投資者為主，理性參與成為主基調(diào)，個(gè)人投資者參與科創(chuàng)板亦需堅(jiān)持基本面投資，對(duì)公司研究要到位。投資者切勿跟風(fēng)盲目買(mǎi)入，需警惕短線(xiàn)資金炒作思維。

    堅(jiān)持基本面投資

    “機(jī)構(gòu)會(huì)密切關(guān)注基本面情況和估值水平。”某券商研究員陳明（化名）說(shuō)，“個(gè)人投資者參與科創(chuàng)板同樣要堅(jiān)持基本面投資，建議對(duì)所投資企業(yè)要有深入研究和了解。”

    某券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人劉力（化名）表示，由于前五天不設(shè)漲跌幅，投資者對(duì)公司研究和估值更要到位，好公司買(mǎi)進(jìn)長(zhǎng)期持有才有價(jià)值，不好的公司股價(jià)可能一步到位，短期價(jià)值就不大了。

    北京某中型私募相關(guān)人士坦言，因?qū)苿?chuàng)板上市公司研究不深入，同時(shí)交易制度有較大變化，因此初期以觀(guān)望為主，甚至沒(méi)有參與網(wǎng)下打新。

    陳明提示，對(duì)科創(chuàng)板新股在上市后的獲利空間不宜抱有過(guò)高預(yù)期。“科創(chuàng)板新股發(fā)行采用市場(chǎng)化詢(xún)價(jià)方式，發(fā)行價(jià)得到各參與機(jī)構(gòu)認(rèn)可，發(fā)行估值基本處于合理區(qū)間。當(dāng)然，不排除部分新股被市場(chǎng)寄予未來(lái)業(yè)績(jī)成長(zhǎng)的樂(lè)觀(guān)預(yù)期，甚至能夠獲得一定程度的估值溢價(jià)?？傊?，科創(chuàng)板新股和現(xiàn)有A股鎖價(jià)發(fā)行下的新股獲利區(qū)間肯定是不一樣的。”

    陳明建議，對(duì)首批科創(chuàng)板新股中簽者而言，萬(wàn)一遇到破發(fā)，可考慮短期持有，等待合適時(shí)機(jī)再賣(mài)出。如部分新股價(jià)格下跌，進(jìn)入估值合理區(qū)間，在選擇好行業(yè)、好公司、好價(jià)格基礎(chǔ)上，可擇機(jī)參與，他強(qiáng)調(diào)“一定要精選標(biāo)的”。

    方正證券首席投資顧問(wèn)段少崴表示，參與科創(chuàng)板投資，更要堅(jiān)持價(jià)值投資與長(zhǎng)期投資理念。對(duì)科創(chuàng)板打新中簽的投資者，建議參照主板新股上市策略：一般在第一個(gè)漲停板打開(kāi)后，股價(jià)基本見(jiàn)到階段性高點(diǎn)，因此，在科創(chuàng)板新股初期連續(xù)上漲結(jié)束后，投資者可獲利了結(jié)；一旦發(fā)生破發(fā)情況，股價(jià)往往會(huì)調(diào)整一段時(shí)間，且具有一定回撤空間，投資者應(yīng)注意風(fēng)險(xiǎn)。

    警惕單純炒作思維

    深圳一位券商人士表示，跟風(fēng)盲目買(mǎi)入科創(chuàng)板股票，期待游資后期非理性拉升而后從中獲利的炒作思維，要不得。

    他指出，一方面，科創(chuàng)板引入投資者適當(dāng)性管理制度，即便是個(gè)人投資者也都具備一定投資經(jīng)驗(yàn)，大規(guī)模盲目跟風(fēng)可能性不是很大；另一方面，機(jī)構(gòu)投資者在達(dá)到過(guò)高估值后一般都會(huì)選擇賣(mài)出，股價(jià)進(jìn)入嚴(yán)重高估區(qū)間后拋壓會(huì)比較大。此外，游資有著嚴(yán)格的操作紀(jì)律，一旦未能達(dá)到預(yù)期，會(huì)斬倉(cāng)賣(mài)出，個(gè)人投資者很難跟上游資的節(jié)奏。

    劉力說(shuō)：“個(gè)人投資者只有300多萬(wàn)人有資格參與科創(chuàng)板，這些投資者一部分是專(zhuān)門(mén)為打新的，他們參與二級(jí)市場(chǎng)交易的資金不大；另外一部分的風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高，會(huì)適當(dāng)參與一點(diǎn)。市場(chǎng)中的量化策略交易機(jī)構(gòu)，才是真正的短線(xiàn)交易者。”

    前述券商人士進(jìn)一步表示，炒作的一個(gè)條件是稀缺性，但科創(chuàng)板實(shí)行注冊(cè)制，未來(lái)的上市公司數(shù)量不會(huì)少，因此登陸科創(chuàng)板本身并不構(gòu)成稀缺性，上市先后順序也不構(gòu)成稀缺性。真正的稀缺性需要基于企業(yè)所處的行業(yè)和自身核心競(jìng)爭(zhēng)力。再好的公司，如估值嚴(yán)重過(guò)高也成為不了好股票，最終要回歸到合理估值水平，因此也無(wú)法為投資者帶來(lái)收益。

    上海證券交易所市場(chǎng)監(jiān)察二部負(fù)責(zé)人曾剛此前表示，交易所將針對(duì)大戶(hù)違規(guī)交易、市場(chǎng)操縱等不當(dāng)交易行為，加強(qiáng)打擊力度。一是已經(jīng)公開(kāi)異常交易行為監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，明確股票交易異常波動(dòng)情形及相應(yīng)監(jiān)管措施。二是進(jìn)一步加強(qiáng)異常交易監(jiān)管，突出重點(diǎn)，聚焦關(guān)鍵少數(shù)。三是建立違法違規(guī)線(xiàn)索快報(bào)快處機(jī)制。四是強(qiáng)化會(huì)員交易監(jiān)管協(xié)同。

    注意交易規(guī)則變化

    “對(duì)個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)，科創(chuàng)板股價(jià)漲跌幅比較大，參與科創(chuàng)板交易還是謹(jǐn)慎一點(diǎn)為好。同時(shí)也要留意，科創(chuàng)板交易實(shí)行現(xiàn)價(jià)2%范圍內(nèi)有效報(bào)價(jià)，報(bào)單要在有效范圍內(nèi)，以免報(bào)單成為廢單。”劉力提醒道。

    “要注意科創(chuàng)板上市的前幾個(gè)交易日，股價(jià)出現(xiàn)大幅波動(dòng)的概率較大。漲跌幅限制放寬、上市首日即成為融資融券標(biāo)的等，均是與主板不同的地方。”段少崴表示。

    除漲跌幅限制和限價(jià)申報(bào)的有效申報(bào)價(jià)格范圍限制，券商人士提醒，還要注意科創(chuàng)板股票買(mǎi)賣(mài)單筆申報(bào)數(shù)量限制。具體來(lái)看，通過(guò)限價(jià)申報(bào)買(mǎi)賣(mài)科創(chuàng)板股票的，單筆申報(bào)數(shù)量應(yīng)不小于200股，且不超過(guò)10萬(wàn)股；通過(guò)市價(jià)申報(bào)買(mǎi)賣(mài)科創(chuàng)板股票的，單筆申報(bào)數(shù)量應(yīng)不小于200股，且不超過(guò)5萬(wàn)股。在賣(mài)出時(shí)，余額不足200股的部分，應(yīng)一次性申報(bào)賣(mài)出。

    此外，市價(jià)申報(bào)采用價(jià)格保護(hù)措施，申報(bào)內(nèi)容應(yīng)包含投資者能夠接受的最高買(mǎi)價(jià)或者最低賣(mài)價(jià)。保護(hù)限價(jià)由投資者在進(jìn)行市價(jià)委托時(shí)自行通過(guò)交易客戶(hù)端界面輸入，且保護(hù)限價(jià)價(jià)格將會(huì)影響市價(jià)委托申報(bào)是否成功。上交所系統(tǒng)處理上述的市價(jià)申報(bào)時(shí)，買(mǎi)入申報(bào)的成交價(jià)格和轉(zhuǎn)為限價(jià)申報(bào)的申報(bào)價(jià)格不高于買(mǎi)入保護(hù)限價(jià)，賣(mài)出申報(bào)的成交價(jià)格和轉(zhuǎn)為限價(jià)申報(bào)的申報(bào)價(jià)格不低于賣(mài)出保護(hù)限價(jià)。