對(duì)沖基金對(duì)黃金“忠誠度”緣何下降

    美國商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）最新發(fā)布的周度數(shù)據(jù)顯示，在截至10月15日的一周內(nèi)（10月9日至10月15日），對(duì)沖基金等大型機(jī)構(gòu)投資者對(duì)于黃金的“忠誠度”出現(xiàn)下降，持有的黃金投機(jī)性凈多頭頭寸較此前一周減少22536手期貨和期權(quán)合約，至253027手合約。

    市場(chǎng)人士指出，英國脫歐等潛在風(fēng)險(xiǎn)因素前景難料，對(duì)沖基金等投資者較謹(jǐn)慎，因此看多黃金的意愿暫時(shí)降溫。

    金價(jià)近期或維持震蕩

    市場(chǎng)人士指出，多重跡象顯示，黃金價(jià)格近期可能維持震蕩走勢(shì)，很難出現(xiàn)明顯抬升，黃金投資者較謹(jǐn)慎并不意外。

    作為當(dāng)前最受關(guān)注的基本面因素，英國“脫歐”進(jìn)程正處于關(guān)鍵期，市場(chǎng)在等待更確定的消息傳出。英國與歐盟10月17日就約翰遜政府提出的新“脫歐”協(xié)議達(dá)成一致，英國議會(huì)為此定于上周六召開特別會(huì)議投票表決該協(xié)議。在此次會(huì)議上，議會(huì)下院先就獨(dú)立議員奧利弗·萊特溫提交的修正案投票。該修正案要求，政府必須先完成對(duì)“脫歐”協(xié)議中相關(guān)內(nèi)容的立法程序，才能將協(xié)議本身提交議會(huì)表決。最終，英國議會(huì)下院當(dāng)日以322票支持、306票反對(duì)的結(jié)果通過了由獨(dú)立議員奧利弗·萊特溫提交的修正案。這不僅迫使首相約翰遜與歐盟達(dá)成的新“脫歐”協(xié)議表決推遲，還迫使約翰遜致信歐盟申請(qǐng)延遲“脫歐”。

    多數(shù)市場(chǎng)人士認(rèn)為，雖然英國“脫歐”再度遭遇挫折，但真正造成重大負(fù)面影響的“硬脫歐”出現(xiàn)的可能性仍較低，一種可能是歐盟同意“脫歐”協(xié)議延期，更大的一種可能是英國最終在10月31日之前同意“脫歐”協(xié)議，因此該因素對(duì)于黃金提振效果有限。

    上海中期宏觀研究員閆星月認(rèn)為，近幾個(gè)交易日因避險(xiǎn)情緒推動(dòng)，避險(xiǎn)資產(chǎn)或?qū)⒙杂斜憩F(xiàn)。不過由于英國首相約翰遜對(duì)于脫歐態(tài)度強(qiáng)硬，在臨近10月31日前夕，可能將尋求到一定的“脫歐”方案，未來一周黃金市場(chǎng)波動(dòng)恐加大。

    太平洋證券貴金屬團(tuán)隊(duì)在21日發(fā)布的最新研究報(bào)告中表示，英國“脫歐”局勢(shì)出現(xiàn)改善，在短期內(nèi)可能削弱避險(xiǎn)情緒，導(dǎo)致黃金走勢(shì)疲弱。但從長期看，另一種邏輯也值得投資者關(guān)注，英國“脫歐”局勢(shì)緩和，導(dǎo)致英鎊歐元等大幅攀升，這進(jìn)而會(huì)打壓美元并支撐金價(jià)。

    避險(xiǎn)情緒能否重燃

    市場(chǎng)人士指出，英國脫歐因素對(duì)于避險(xiǎn)資產(chǎn)的影響更多是暫時(shí)性的，從中長期而言，投資者更應(yīng)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策前景，但后者目前也并不明朗。

    美聯(lián)儲(chǔ)委員威廉姆斯日前表示，目前美國利率較低，已經(jīng)沒有太多降息空間；委員喬治則強(qiáng)調(diào)，降息可能會(huì)刺激金融風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)美國經(jīng)濟(jì)造成損害。如果美聯(lián)儲(chǔ)不再加速降息，美元匯率也將逐步企穩(wěn)，甚至恢復(fù)上行走勢(shì)，這也可能對(duì)金價(jià)構(gòu)成打壓。

    太平洋證券貴金屬團(tuán)隊(duì)指出，強(qiáng)勢(shì)美元一直是對(duì)金價(jià)的阻力。美元指數(shù)從2018年4月以來，由不到90的水平持續(xù)向上，今年最高升至99.6751，累計(jì)漲幅超過11%。美元指數(shù)走強(qiáng)的原因在于全球經(jīng)濟(jì)并非完全同步下行，美國經(jīng)濟(jì)相對(duì)歐洲等韌性更強(qiáng)，因此美元相對(duì)強(qiáng)勁，本應(yīng)處于下行周期的美元指數(shù)，反而大幅上漲了近一年半，對(duì)貴金屬形成較大壓制。

    中信建投期貨分析師王彥青表示，現(xiàn)在英國無協(xié)議脫歐的概率已經(jīng)很小，如果月底英國脫歐，基本也是在目前的協(xié)議框架下的脫歐，對(duì)市場(chǎng)影響不會(huì)大。最新的投票結(jié)果雖然增添了不確定性因素，脫歐日期可能會(huì)新增其他變數(shù)，因此貴金屬都會(huì)受到一定利好影響，不過影響力度有限。