五大因素刺激金價(jià)連刷新高 波動(dòng)加大注意風(fēng)險(xiǎn)

    隨著價(jià)格持續(xù)飆升，黃金白銀已成為近期金融市場(chǎng)最火爆的品種，引發(fā)全球資金關(guān)注。

    7月28日，黃金價(jià)格繼續(xù)創(chuàng)歷史新高，現(xiàn)貨黃金盤中最高破1980美元/盎司，紐約COMEX黃金期貨12月合約盤中觸及2000美元/盎司，將2011年創(chuàng)下的歷史高點(diǎn)甩在了身后。

    不過，在觸及2000美元這一歷史重要關(guān)口后，金價(jià)的波動(dòng)明顯加大，盤中現(xiàn)貨黃金出現(xiàn)快速跳水，自最高點(diǎn)一度暴跌70美元，全天走出了“上躥下跳”的行情。

    此外，由于黃金白銀價(jià)格的大幅上漲，引發(fā)資金大幅涌入，持倉水平在快速上升的同時(shí)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也進(jìn)一步加大，上海黃金交易所昨日也發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)防控通知。

    五因素致黃金價(jià)格飆漲

    在全球股市震蕩之際，黃金價(jià)格卻駛?cè)肷蠞q快車道。自7月17日以來，COMEX黃金價(jià)格接連突破了1800美元/盎司、1900美元/盎司兩大整數(shù)關(guān)口，連續(xù)7個(gè)交易日出現(xiàn)上漲。

    7月28日，金價(jià)的上漲再次創(chuàng)造歷史，現(xiàn)貨黃金盤中最高升破1980美元/盎司，紐約COMEX黃金期貨12月合約盤中觸及2000美元/盎司。國(guó)內(nèi)黃金期貨同樣漲勢(shì)兇猛，接連突破每克400元、410元、420元、430元、440元五個(gè)整數(shù)關(guān)口，不斷刷出歷史新高。

    實(shí)際上，自2016年以來，國(guó)際金價(jià)就開始一路走牛，從不到1100美元/盎司震蕩上行，2019年突破1500美元/盎司，進(jìn)入2020年則加速上漲，年初至今漲幅已超過26%。

    方正中期期貨研究院院長(zhǎng)王駿表示，這一輪黃金大漲背后主要有五大原因：第一，從貨幣政策來看，美聯(lián)儲(chǔ)從加息周期轉(zhuǎn)為降息周期，對(duì)通脹的憂慮為黃金帶來了增量資金；第二，美國(guó)逆全球化和民粹主義盛行，令黃金成為了各國(guó)貨幣的信用背書以對(duì)沖美國(guó)“薅羊毛”策略的工具；第三，從供需結(jié)構(gòu)上來看，黃金的需求變動(dòng)有限，而供給將呈現(xiàn)持續(xù)下滑的趨勢(shì)，礦產(chǎn)成本擴(kuò)大，導(dǎo)致黃金易漲難跌；第四，全球央行繼續(xù)增加黃金儲(chǔ)備；第五，全球市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)大大增強(qiáng)，不僅僅新冠肺炎疫情，還有地緣沖突等一系列問題，使得黃金的避險(xiǎn)需求前所未有的重要。

    值得注意的是，黃金大漲的背后，美元指數(shù)則連續(xù)7個(gè)交易日下跌，創(chuàng)近10年來最差月度表現(xiàn)，美債實(shí)際收益率跌至2012年水平，進(jìn)一步推動(dòng)了美元的拋售。

    “美元大跌是黃金上漲背后的一個(gè)重要因素。上周在德國(guó)的力推下，歐元區(qū)超預(yù)期推出7500億歐元刺激計(jì)劃，歐元崛起打壓美元，成為行情的引爆點(diǎn)。同時(shí)，避險(xiǎn)情緒亦驅(qū)動(dòng)貴金屬上行，美國(guó)部分地區(qū)病例激增，引發(fā)投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景擔(dān)憂，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)低利率政策持續(xù)更久。”平安期貨投資咨詢部負(fù)責(zé)人周拓表示。

    波動(dòng)在加大需警惕風(fēng)險(xiǎn)

    黃金白銀價(jià)格大漲，資金也大幅涌入。截至目前，全球黃金ETF連續(xù)7個(gè)月凈流入，全球最大的黃金ETF——SPDR持倉量已創(chuàng)1228.81噸歷史新高。全球最大的白銀ETF——安碩白銀ETF的持倉創(chuàng)歷史新高，較年初增加49%。

    周拓認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)無限量QE推高通脹預(yù)期的同時(shí)，也壓低了10年期國(guó)債收益率，或?qū)е聦?shí)際利率跌入負(fù)利率區(qū)間，黃金保值的特性仍將吸引資金持續(xù)流入。

    而資金的持續(xù)流入，也令市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)在進(jìn)一步加大。昨日，國(guó)際金價(jià)在觸及2000美元這一重要?dú)v史關(guān)口后，盤中現(xiàn)貨黃金快速跳水，自最高點(diǎn)一度暴跌70美元，全天走出了“上躥下跳”的行情。

    王駿稱，從邏輯和相對(duì)估值來看，當(dāng)前的黃金白銀市場(chǎng)是利潤(rùn)加速和利潤(rùn)兌現(xiàn)階段，貴金屬市場(chǎng)的波動(dòng)可能顯著增加或出現(xiàn)巨幅波動(dòng)，后續(xù)將很考驗(yàn)投資者的承受能力和操作能力。

    昨日下午，上海黃金交易所官網(wǎng)發(fā)布通知稱，受國(guó)際因素影響，近期金銀價(jià)格波動(dòng)較大，持倉水平較高，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)明顯加劇，若黃金、白銀風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)一步加劇，將采取風(fēng)險(xiǎn)控制措施。

    展望后市，王駿表示，歐美持續(xù)無限量放水、美元指數(shù)持續(xù)走弱、全球貿(mào)易摩擦不斷、地緣重大沖突預(yù)期增強(qiáng)、美股泡沫破裂等多重因素，將促使全球資金流入貴金屬市場(chǎng)，黃金成為目前市場(chǎng)共識(shí)性最強(qiáng)的品種，上行的邏輯仍然不會(huì)改變。

    “本輪黃金牛市的漲幅約85%，短期漲速較快并創(chuàng)出歷史新高，但對(duì)比歷史上的牛市，并不算過分。歷史上，兩波黃金的大牛市都對(duì)應(yīng)著美元的霸主地位受到挑戰(zhàn)，美元在全球外匯儲(chǔ)備中的份額再度趨勢(shì)性下降，當(dāng)前或意味著我們正處在黃金的第三輪牛市之中。”周拓也表示。