光大理財董事長張旭陽：布局權益市場 服務企業(yè)全生命周期

    在資管轉型浪潮中，銀行理財公司如何在不確定中尋找確定，搶抓結構性機遇？光大銀行全資子公司光大理財有限責任公司董事長張旭陽日前在接受中國證券報記者專訪時表示，除持續(xù)鞏固在固收品種上的競爭優(yōu)勢外，光大理財將通過培育提升核心投研能力，多策略、多形式地加大對權益市場研究和投入，同時也會關注另類投資，通過全融資品種的創(chuàng)新，關注企業(yè)全資產負債表，服務企業(yè)全生命周期，做企業(yè)的主辦資管機構，與企業(yè)相伴成長。

    提高市場敏感度

    中國證券報：當前光大理財凈值化轉型進展如何？參與權益市場的情況如何？光大理財在業(yè)務布局方面有何考慮？

    張旭陽：資管新規(guī)及配套細則出臺以來，各銀行理財轉型步伐堅定。2019年9月，光大理財正式成立，是全國首家獲準開業(yè)的股份制銀行理財公司。

    光大理財高度關注權益市場，積極順應監(jiān)管部門關于提高理財產品權益投資活躍度、提高權益類產品比重的倡導，創(chuàng)新發(fā)行陽光紅300紅利增強、陽光紅衛(wèi)生安全主題精選等權益類理財產品。

    光大理財將繼續(xù)加強對股票市場的研究和投入。銀行理財作為多策略、全天候的投資平臺，不可能十八般武藝樣樣精通。在一些細分策略及不同基礎資產的安排上，銀行理財可作為“買方的買方”，通過“基金中基金/管理人中管理人”（“FOF/MOM”）模式投資于二級市場，使銀行理財在母基金層面實現(xiàn)風險分散與投資回報的可持續(xù)，在子基金層面發(fā)揮各策略、各類型管理人的優(yōu)勢，保持子基金的能力專注、策略穩(wěn)定與多樣化。當然，這與銀行理財在選定的某個賽道或策略上強化自身投研能力，推出自己管理的指數(shù)型產品或股票主題型投資產品并不沖突。銀行理財借助外部機構的能力，通過與公募基金、私募基金、券商資管合作共贏，共同參與權益市場，也是優(yōu)化我國資本市場投資者結構的有效路徑。

    在全球市場中，我國經濟韌性強、轉型方向明確，人民幣資產及資本市場還有很多結構性機會值得關注。在這方面，銀行理財需提高市場敏感度，事先做好產品“容器”，才能有效把握機會，為投資者創(chuàng)造收益。后疫情時代，我們將在權益市場積極布局，同時加強另類投資。下半年，要高度警惕和審慎對待可能出現(xiàn)的市場風險波動，在大類資產配置方面更加多元化。

    在另類投資方面，我們常說金融有三性——安全性、收益性和流動性，在不想降低安全性要求時，往往通過降低流動性獲得更高收益，而低流動性資產往往是另類資產，包括私募股權、私募債權、REITs等產品。對這些產品的投資能力是銀行理財?shù)膬?yōu)勢所在。通過銀行渠道，銀行理財可與企業(yè)有更好的互動，更好地了解企業(yè)生命周期。因此，光大理財提出“三全”概念，即借助銀行資管機構相對穩(wěn)定的資金，用全融資品種的創(chuàng)新，關注企業(yè)的全資產負債表，服務于企業(yè)全生命周期，成為企業(yè)的主辦資管機構、長期合作伙伴，陪伴企業(yè)共同成長，從而獲得風險調整后更好的投資回報，服務投資者，也更好地服務國家經濟轉型與動能轉換戰(zhàn)略。

    這與資管新規(guī)的精神也是相一致的。資管新規(guī)本質是破舊立新、有序“排雷”，在化解風險的同時引導資管行業(yè)回歸本源，進而改善我國以間接融資為主的金融體系。作為資本市場重要環(huán)節(jié)，資產管理行業(yè)健康發(fā)展有利于直接融資體系壯大，從而支持我國經濟轉型與動能轉換，支持科創(chuàng)發(fā)展。

    提升投研能力

    中國證券報：資管新規(guī)過渡期延長一年，光大理財將如何在過渡期剩余時間內推動轉型？

    張旭陽：資管新規(guī)、理財新規(guī)出臺以來，各家銀行理財業(yè)務都在轉型。光大理財凈值化轉型腳步堅定。資管新規(guī)過渡期延長一年，監(jiān)管部門和業(yè)內機構都應利用好這一年的時間，更好地探究資管行業(yè)制度設計和基礎完善，從而提升資管行業(yè)能力。對光大理財而言，能力培養(yǎng)尤為重要。這種能力包括自身的投研能力、風控能力，以及與投資者黏合的能力。

    第一，提升光大理財?shù)耐堆心芰σ獜奈宸矫嫒胧郑阂皇谴箢愘Y產配置的邏輯和方法論，二是自有的因子庫、數(shù)據庫和有效的另類數(shù)據源，三是FOF和MOM的遴選評價機制，四是圍繞另類投資的“募、投、管、退、轉”能力，五是上述能力賴以為基礎的數(shù)字化作業(yè)和風險監(jiān)測的能力。

    第二，在風控能力方面，我們把管控操作風險作為全面風險管理能力的基礎，在此基礎上進行流程梳理、數(shù)據治理和清理，以及系統(tǒng)固化。

    第三，要與投資者形成更好的黏性。資產管理與財富管理的融合是資管行業(yè)發(fā)展的重要方向，光大理財希望通過產品體系完善，以及定投、投顧等直達投資者的服務模式的創(chuàng)新與安排，與投資者圍繞組合銷售和產品的生命周期管理做更深入互動，為投資者帶來更好的投資體驗和價值回報。

    打造金融科技實力

    中國證券報：光大理財強調“科技為舟”，將如何打造自身金融科技能力，實現(xiàn)數(shù)字化轉型？

    張旭陽：“以終為始，科技為舟，擔負責任，專業(yè)致遠”是光大理財?shù)膽?zhàn)略路徑。“科技為舟”有兩個層次的概念：

    第一，在投資方向上把握科技進步的主要方向。我們希望圍繞新技術帶來的新產業(yè)，數(shù)字化世界中生成的新消費和服務品牌，以及人工智能和大數(shù)據引領生成的新價值鏈等方面來投資布局。

    第二，希望通過金融科技提升光大理財投研、運營、風控、市場營銷等方面的能力。無論是資金端對客戶需求的理解，還是投資端對全品類投資的管理，以及端到端的供需匹配，銀行理財?shù)臄?shù)字化轉型都離不開數(shù)據、算力、算法的驅動。

    同時我們必須看到，數(shù)字化轉型最大挑戰(zhàn)又不在數(shù)據、算力和算法，而在于人。如何培養(yǎng)數(shù)字化思維、如何推動數(shù)字化能力建設、如何打造數(shù)字化生態(tài)，決定了數(shù)字化轉型的真正進程。

    資產管理是技術，更是藝術。在銀行資管數(shù)字化轉型過程中，除必須強調以合法、合規(guī)為前提，尊重、保護數(shù)據所有權外，還要堅持在大數(shù)據的運用時，加強對關聯(lián)關系的解讀，做到業(yè)務邏輯合理、可解釋。人類社會與經濟生活中很多事情是意中有、語中無，并且是在開放環(huán)境中的博弈，我們無法準確地測度未來，大數(shù)據與算力發(fā)展只能逼近而無法窮盡。因此，撬動數(shù)據的力量和人的才智是資產管理行業(yè)核心競爭力所在，也是為投資者創(chuàng)造可持續(xù)投資回報的必要條件，這體現(xiàn)了銀行資管機構的責任擔當。