穩(wěn)定投資者信心 理財公司開啟自購行動

    在經(jīng)歷近期債券市場的劇烈波動后，銀行理財子公司開啟新一輪自購行動。

    杭銀理財日前表示，近期投入近1億元自有資金認(rèn)購旗下理財產(chǎn)品。今年11月中旬以來，受債市調(diào)整影響，理財產(chǎn)品凈值下跌，不少銀行理財子公司面臨較大的贖回壓力。對于杭銀理財?shù)淖再?，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，主要是為了穩(wěn)定投資者信心。

    上海證券報記者獲悉，實際上，此輪凈值下跌以來，已有股份行理財子公司進(jìn)行自購，以減輕贖回壓力。

    自購旗下資管產(chǎn)品，其實在公募基金、私募基金等機構(gòu)中頗為常見，其意在表明資管機構(gòu)與投資者共進(jìn)退的決心。對于理財公司而言，運用自購，有助于增強投資者對產(chǎn)品長期持有的信心，是理財公司在全面凈值化時代應(yīng)對市場波動的舉措。

    業(yè)內(nèi)人士稱，后續(xù)可能還會有其他理財公司跟進(jìn)，使用自有資金購買旗下產(chǎn)品。

    這并非銀行理財子公司首次自購。今年3月，受A股波動影響，理財市場凈值大跌，出現(xiàn)“破凈”潮，贖回壓力之下，光大理財打響自購“第一槍”，宣布將以不超過2億元的自有資金，投資其發(fā)行的陽光紅股票型和陽光橙混合型理財產(chǎn)品。此后，南銀理財、中郵理財、興銀理財、招銀理財相繼跟進(jìn)，分別運用約5億元、6.5億元、10億元、5億元自有資金投資旗下理財產(chǎn)品，提振投資者信心。

    除了自購，記者注意到，理財公司也在加快產(chǎn)品發(fā)行節(jié)奏，以應(yīng)對波動。數(shù)據(jù)顯示，2022年11月銀行理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量2701只，環(huán)比增加33.9%，其中固定收益類產(chǎn)品占比最高。

    “新發(fā)理財產(chǎn)品是產(chǎn)品設(shè)計和營銷方式的一種動態(tài)調(diào)整機制，‘以新?lián)Q舊’加速產(chǎn)品迭代，也是應(yīng)對市場波動的一種常規(guī)操作。”此前，一位銀行資深從業(yè)者告訴記者。

    本報此前報道，險資和銀行機構(gòu)已在市場中買入部分信用債。一家頭部理財公司市場分析人士告訴記者，盡管近期市場有所波動，但從外匯交易中心數(shù)據(jù)來看，12月8日，保險資金凈買入信用債（含二永債）117億元。

    實際上，此輪債市波動的原因，主要是流動性問題，而非信用風(fēng)險。

    南華基金認(rèn)為，11月以來債市經(jīng)歷了一輪調(diào)整，但邏輯與基本面關(guān)系不大，更多是基于理財贖回和地產(chǎn)政策等強預(yù)期所產(chǎn)生的負(fù)反饋，疊加年底機構(gòu)止盈，加劇債市投資者的離場情緒，利率底部抬升。

    招商基金總經(jīng)理助理裴曉輝表示，今年的債券市場表現(xiàn)值得深思：一是理財轉(zhuǎn)向全面凈值化后，行為模式從相對注重配置轉(zhuǎn)向相對注重交易，使得各類機構(gòu)的行為一致性更強，導(dǎo)致市場波動性加大，具體表現(xiàn)在上半年中短期信用債利差的壓縮以及近期贖回負(fù)反饋帶來的債市調(diào)整等；二是市場存在很多預(yù)期，部分預(yù)期在短期內(nèi)無法證實或證偽，卻可以引發(fā)市場波動，可能會形成交易機會。

    隨著債市行情修復(fù)，近期債市逐步企穩(wěn)。短期內(nèi)來看，市場人士認(rèn)為，債市或已進(jìn)入配置交易階段。裴曉輝表示，經(jīng)過11月至12月債券市場的調(diào)整，信用利差大幅走闊。從當(dāng)前整體來看，信用債的配置價值凸顯。不過當(dāng)下理財贖回的后續(xù)影響尚未完全過去，信用債配置的節(jié)奏需要考慮負(fù)債端的穩(wěn)定性。

    與大多數(shù)市場機構(gòu)觀點一致，杭銀理財也認(rèn)為，現(xiàn)在債券市場配置價值凸顯，性價比較高。

    展望后市，大公國際總裁應(yīng)海峰認(rèn)為，2023年市場情緒將持續(xù)回暖，經(jīng)濟基本面將有所改善，寬信用預(yù)期持續(xù)升溫，債券市場發(fā)行規(guī)模預(yù)計穩(wěn)中有升，市場利率存在上行空間，信用風(fēng)險有望持續(xù)好轉(zhuǎn)。