貝萊德建信理財范華：資產(chǎn)價格波動加劇 投資應(yīng)堅持長期主義

    2022年是資管新規(guī)落地元年，約29萬億元的銀行理財開始真正擺脫剛性兌付的限制和風(fēng)險。在股市、債市的輪流沖擊中，投資者也對理財產(chǎn)品不再保本保息有了切實體驗。

    隨著理財產(chǎn)品的迭代和投資者對新制度的認識加深，貝萊德建信理財認為，2023年更多元、更創(chuàng)新、符合中國投資者理財需求的產(chǎn)品將會越來越豐富。同時，在投教意識方面，經(jīng)過市場的洗禮和理財行業(yè)持續(xù)進行的投教活動，廣大理財投資者對理財產(chǎn)品的風(fēng)險回報有了更為理性的認識，并對凈值型理財產(chǎn)品有了更合理的期待。

    結(jié)合貝萊德智庫對2023年全球及中國經(jīng)濟走勢的預(yù)判，貝萊德建信理財總經(jīng)理范華分別基于戰(zhàn)略、戰(zhàn)術(shù)角度，對2023年理財投資者在復(fù)雜環(huán)境下如何配置資產(chǎn)提出了建議。

    中國經(jīng)濟活動重啟

    對于2023年全球經(jīng)濟走勢，貝萊德智庫首席中國經(jīng)濟學(xué)家宋宇提出三個主題——資產(chǎn)價格反映衰退、重新評估債券機會、與通脹共存。

    關(guān)于本土經(jīng)濟預(yù)測，宋宇認為中國重新開放后，經(jīng)濟活動正在重啟。中國不再單純聚焦在經(jīng)濟增長，政策制定者會將刺激措施力度控制在剛好穩(wěn)增長的水平；同時，中國將致力于在能源、食品及科技方面實現(xiàn)自給自足。

    就全球經(jīng)濟環(huán)境而言，宋宇表示，西方經(jīng)濟放緩，尤其是商品需求下降，將使以出口為主的北亞經(jīng)濟體承受更大的壓力。同時，西方經(jīng)濟放緩可能促使北亞地區(qū)（包括中國）加強合作，以提振國內(nèi)經(jīng)濟。

    資產(chǎn)配置是不變定律

    回顧2022年的股、債沖擊潮，范華強調(diào)堅持長期主義，稱“資產(chǎn)配置是不變定律”，即通過分散化、相關(guān)性較低的投資，實現(xiàn)更有風(fēng)險收益比的投資結(jié)果。

    面對2023年復(fù)雜的國際環(huán)境和國內(nèi)形勢，范華坦言，目前投資者面對的是資產(chǎn)預(yù)期收益下降、資產(chǎn)價格波動加劇的投資環(huán)境，面對復(fù)雜環(huán)境，投資者可從戰(zhàn)略上遵從三個要點：一是在預(yù)期收益下降的環(huán)境下，做好預(yù)期管理，選擇適合自己的配置；二是資產(chǎn)類別波動加大，堅持分散化投資，選擇相關(guān)性低的資產(chǎn)和投資策略降低風(fēng)險；三是在中國市場選擇積極管理，適當(dāng)多配置阿爾法。

    從戰(zhàn)術(shù)上來講，投資者需要根據(jù)自身的收益目標(biāo)、風(fēng)險承受能力、投資期限等因素來制定投資方案。投資中有“不可能三角”，即收益高、風(fēng)險低和流動性好不可能三者同時兼?zhèn)?。投資者在可以承受的范圍內(nèi)盡可能拉長投資期限，如給自己儲備的養(yǎng)老金、給子女準(zhǔn)備的上學(xué)基金等設(shè)立專用賬戶，避免長錢短投，獲取非流動性溢價。