貝萊德建信理財(cái)范華：資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)加劇 投資應(yīng)堅(jiān)持長(zhǎng)期主義

    2022年是資管新規(guī)落地元年，約29萬(wàn)億元的銀行理財(cái)開(kāi)始真正擺脫剛性兌付的限制和風(fēng)險(xiǎn)。在股市、債市的輪流沖擊中，投資者也對(duì)理財(cái)產(chǎn)品不再保本保息有了切實(shí)體驗(yàn)。

    隨著理財(cái)產(chǎn)品的迭代和投資者對(duì)新制度的認(rèn)識(shí)加深，貝萊德建信理財(cái)認(rèn)為，2023年更多元、更創(chuàng)新、符合中國(guó)投資者理財(cái)需求的產(chǎn)品將會(huì)越來(lái)越豐富。同時(shí)，在投教意識(shí)方面，經(jīng)過(guò)市場(chǎng)的洗禮和理財(cái)行業(yè)持續(xù)進(jìn)行的投教活動(dòng)，廣大理財(cái)投資者對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)有了更為理性的認(rèn)識(shí)，并對(duì)凈值型理財(cái)產(chǎn)品有了更合理的期待。

    結(jié)合貝萊德智庫(kù)對(duì)2023年全球及中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的預(yù)判，貝萊德建信理財(cái)總經(jīng)理范華分別基于戰(zhàn)略、戰(zhàn)術(shù)角度，對(duì)2023年理財(cái)投資者在復(fù)雜環(huán)境下如何配置資產(chǎn)提出了建議。

    中國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)重啟

    對(duì)于2023年全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，貝萊德智庫(kù)首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋宇提出三個(gè)主題——資產(chǎn)價(jià)格反映衰退、重新評(píng)估債券機(jī)會(huì)、與通脹共存。

    關(guān)于本土經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)，宋宇認(rèn)為中國(guó)重新開(kāi)放后，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)正在重啟。中國(guó)不再單純聚焦在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，政策制定者會(huì)將刺激措施力度控制在剛好穩(wěn)增長(zhǎng)的水平；同時(shí)，中國(guó)將致力于在能源、食品及科技方面實(shí)現(xiàn)自給自足。

    就全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境而言，宋宇表示，西方經(jīng)濟(jì)放緩，尤其是商品需求下降，將使以出口為主的北亞經(jīng)濟(jì)體承受更大的壓力。同時(shí)，西方經(jīng)濟(jì)放緩可能促使北亞地區(qū)（包括中國(guó)）加強(qiáng)合作，以提振國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)。

    資產(chǎn)配置是不變定律

    回顧2022年的股、債沖擊潮，范華強(qiáng)調(diào)堅(jiān)持長(zhǎng)期主義，稱“資產(chǎn)配置是不變定律”，即通過(guò)分散化、相關(guān)性較低的投資，實(shí)現(xiàn)更有風(fēng)險(xiǎn)收益比的投資結(jié)果。

    面對(duì)2023年復(fù)雜的國(guó)際環(huán)境和國(guó)內(nèi)形勢(shì)，范華坦言，目前投資者面對(duì)的是資產(chǎn)預(yù)期收益下降、資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)加劇的投資環(huán)境，面對(duì)復(fù)雜環(huán)境，投資者可從戰(zhàn)略上遵從三個(gè)要點(diǎn)：一是在預(yù)期收益下降的環(huán)境下，做好預(yù)期管理，選擇適合自己的配置；二是資產(chǎn)類別波動(dòng)加大，堅(jiān)持分散化投資，選擇相關(guān)性低的資產(chǎn)和投資策略降低風(fēng)險(xiǎn)；三是在中國(guó)市場(chǎng)選擇積極管理，適當(dāng)多配置阿爾法。

    從戰(zhàn)術(shù)上來(lái)講，投資者需要根據(jù)自身的收益目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資期限等因素來(lái)制定投資方案。投資中有“不可能三角”，即收益高、風(fēng)險(xiǎn)低和流動(dòng)性好不可能三者同時(shí)兼?zhèn)?。投資者在可以承受的范圍內(nèi)盡可能拉長(zhǎng)投資期限，如給自己儲(chǔ)備的養(yǎng)老金、給子女準(zhǔn)備的上學(xué)基金等設(shè)立專用賬戶，避免長(zhǎng)錢短投，獲取非流動(dòng)性溢價(jià)。