原油期貨上市倒計(jì)時(shí) 全面引入境外交易者

    涉及勝利原油、阿聯(lián)酋迪拜原油以及上扎庫姆原油等7個(gè)可交割油種

    ■本報(bào)記者 朱寶琛

    中國原油期貨上市已經(jīng)進(jìn)入倒計(jì)時(shí)階段——3月26日，它將在上海期貨交易所子公司上海國際能源交易中心掛牌交易。這是我國首個(gè)國際化商品期貨品種。

    業(yè)界認(rèn)為，此舉將提高中國在全球石油市場(chǎng)的定價(jià)能力，也是中國擴(kuò)大對(duì)外金融開放的重要舉措。

    為涉油企業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)管理工具

    統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2017年，中國的石油表觀消費(fèi)量達(dá)6.1億噸，進(jìn)口量4.2億噸，對(duì)外依存度近70%，我們已經(jīng)是全球第一大原油進(jìn)口國和第二大原油消費(fèi)國，形成了價(jià)值逾6.5萬億元的巨大產(chǎn)業(yè)鏈和消費(fèi)體系。近年來國際油價(jià)波動(dòng)劇烈，中國石油產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)敞口，經(jīng)營發(fā)展的不確定性大大增加。

    “上市原油期貨有利于為國內(nèi)涉油企業(yè)提供有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。”中國證監(jiān)會(huì)期貨部副主任程莘表示，我國原油消費(fèi)高度依賴進(jìn)口，油價(jià)波動(dòng)對(duì)企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生重要影響，客觀上存在利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)際需求。

    “我國原油期貨以人民幣計(jì)價(jià)和結(jié)算，其價(jià)格體現(xiàn)的是進(jìn)口原油的到岸價(jià)，能更方便國內(nèi)涉油企業(yè)管理價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。”程莘說。

    同時(shí)，上市原油期貨有利于為產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供價(jià)格參考。原油的價(jià)格影響因素較為復(fù)雜。我國原油期貨上市后，通過境內(nèi)外涉油企業(yè)和投資者的廣泛參與，有望形成一個(gè)公正可信的市場(chǎng)價(jià)格，為產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供價(jià)格參考。

    此外，上市原油期貨有利于形成金融市場(chǎng)全面開放的新格局。作為我國首個(gè)國際化的期貨品種，原油期貨的上市不僅可以為期貨市場(chǎng)對(duì)外開放積累經(jīng)驗(yàn)，也會(huì)進(jìn)一步促進(jìn)我國金融市場(chǎng)的對(duì)外開放。同時(shí)，還將為全球投資者提供更多的中國市場(chǎng)機(jī)會(huì)和更加豐富的投資選擇。

    7個(gè)可交割油種勝利原油在列

    上海國際能源交易中心副總經(jīng)理陸豐對(duì)即將上市的“中國版”原油期貨進(jìn)行了解讀。他說，我國原油期貨總體方案為“國際平臺(tái)、凈價(jià)交易、保稅交割、人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算”，全面引入境外交易者和境外經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)參與交易，報(bào)價(jià)為不含稅的凈價(jià)，外匯可用作期貨保證金。

    據(jù)了解，我國原油期貨可交割油種共有7個(gè)，包括阿聯(lián)酋迪拜原油和上扎庫姆原油、阿曼原油、卡塔爾海洋油、也門馬西拉原油、伊拉克巴士拉輕油，以及國產(chǎn)的勝利原油。

    與此同時(shí)，據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者了解，為保證原油期貨順利時(shí)上市，交易所方面也做了不少準(zhǔn)備。比如，相關(guān)的規(guī)則均已經(jīng)落地；進(jìn)行了六次系統(tǒng)測(cè)試。

    “技術(shù)測(cè)試是確保各方的軟件、硬件都能夠順暢地銜接運(yùn)行。”陸豐說，“經(jīng)過6次測(cè)試，都沒有問題。”

    他同時(shí)透露，在上市前的最后一個(gè)周末，還將舉行一次測(cè)試。

    境外交易者五種模式參與交易

    原油期貨漸行漸近，那么，境外交易者如何參與原油期貨交易？陸豐介紹主要有5種模式：一是作為境外特殊非經(jīng)紀(jì)參與者直接參與原油期貨交易，類似于沒有結(jié)算權(quán)的非期貨公司會(huì)員；二是通過境外特殊經(jīng)紀(jì)參與者參與交易，類似于沒有結(jié)算權(quán)的期貨公司會(huì)員；三是作為境內(nèi)期貨公司會(huì)員的客戶參與交易；四是通過境外中介機(jī)構(gòu)委托境外特殊經(jīng)紀(jì)參與者參與交易；五是通過境外中介機(jī)構(gòu)委托期貨公司會(huì)員參與交易。其中，后兩種統(tǒng)稱為“二級(jí)代理模式”。

    資金結(jié)算方面，對(duì)境內(nèi)外交易者的資金均實(shí)行銀行存管、專戶管理、封閉運(yùn)行。境外參與者可使用美元作為保證金，交易產(chǎn)生的盈虧、手續(xù)費(fèi)、交割貨款等必須以人民幣支付結(jié)算，盈利可以選擇以人民幣或者美元的方式提取。

    “目前，共有12家銀行從事境內(nèi)客戶保證金存管業(yè)務(wù)，8家銀行從事境外客戶保證金存管業(yè)務(wù)。”陸豐透露。

    原油期貨實(shí)行保稅實(shí)物交割。陸豐介紹，交割結(jié)算價(jià)為最后五個(gè)有成交交易日交易結(jié)算價(jià)的算術(shù)平均價(jià)。目前，已向全市場(chǎng)公布的指定交割倉庫共6家，包含8個(gè)存放點(diǎn)，主要分布于我國沿海的上海、大連、日照、舟山、寧波、湛江等。

    近日，三部門發(fā)布《關(guān)于支持原油等貨物期貨市場(chǎng)對(duì)外開放稅收政策的通知》，支持原油等貨物期貨市場(chǎng)對(duì)外開放，吸引更多的境外機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入到中國版的原油期貨交易市場(chǎng)。

    陸豐介紹，在交易方面，對(duì)于境外機(jī)構(gòu)投資者從事原油期貨交易所得，暫不征收企業(yè)所得稅；對(duì)于境外個(gè)人投資者從事原油期貨交易所得，三年內(nèi)暫免征收個(gè)人所得稅；對(duì)境內(nèi)投資者，按照期貨市場(chǎng)現(xiàn)有做法執(zhí)行。

    在交割方面，對(duì)于從事原油期貨保稅交割業(yè)務(wù)的境內(nèi)外投資者，均暫免征收增值稅。