明確風控和監(jiān)察要求 確保市場平穩(wěn)運行

    隨著近日大商所公布鐵礦石特定品種相關規(guī)則，鐵礦石期貨引入境外交易者已進入沖刺階段。作為中國期貨市場首個對外開放的已上市品種，如何加強市場監(jiān)管、防范交易風險、為全球產(chǎn)業(yè)客戶保駕護航，為市場各方廣泛關注。為此，本報記者采訪了大商所相關負責人。

    境內(nèi)外遵守相同風控和監(jiān)察制度

    據(jù)介紹，目前大商所實行保證金制度、漲跌停板制度、限倉制度、交易限額制度、大戶報告制度等風險管理制度和異常交易管理、違規(guī)行為管理等市場監(jiān)察制度，上述風控、監(jiān)察制度覆蓋了期貨交易全過程。鐵礦石期貨引入境外交易者后，大商所現(xiàn)有的風控框架和市場監(jiān)管總體規(guī)定保持不變，境內(nèi)、境外交易者遵守相同風險管理和市場監(jiān)察制度。

    鑒于境外交易者在地域、時差和交易路徑方面與境內(nèi)客戶存在差異，為此大商所在保持現(xiàn)有風控監(jiān)管規(guī)定不變的基礎上，進行了針對性制度調(diào)整和安排。一是對于境外客戶通過委托境外經(jīng)紀機構，境外經(jīng)紀機構再委托期貨公司會員進行交易的模式，大商所在風控和監(jiān)察相關制度層面進行明確。如在大戶報告、套保套利申請、實控關系賬戶報備、程序化交易報備等業(yè)務中，明確境外交易者需委托境外經(jīng)紀機構辦理，境外經(jīng)紀機構再委托期貨公司會員辦理。同時，規(guī)定了境外經(jīng)紀機構在辦理相關業(yè)務中的職責，境外經(jīng)紀機構應協(xié)助期貨公司會員告知其交易所風控及監(jiān)管方面的要求，包括強行平倉、大戶報告、風險提示、異常交易監(jiān)管等。

    二是強行平倉時間的調(diào)整。大商所將強行平倉的執(zhí)行時間由10點30分調(diào)整至13點30分；會員資金不足和客戶超倉強行平倉判斷時點由10點15分調(diào)整至13點整，以解決跨境資金匯劃渠道長、境內(nèi)外銀行工作時差問題，為境外客戶準備資金及處理持倉留出更為充裕的時間。

    三是明確異常情況處置措施。為更好地管理風險，大商所補充規(guī)定，在鐵礦石期貨交易過程中因戰(zhàn)爭、社會動蕩、自然災害等國內(nèi)外因素對鐵礦石進口正在產(chǎn)生或者即將產(chǎn)生重大影響時，大商所可以宣布進入異常情況。

    與其他國際化商品的制度差異

    與國內(nèi)已上市的原油期貨相比，鐵礦石期貨風險管理和市場監(jiān)察相關制度與其較為類似，但兩者在某些制度細節(jié)方面存在一定差異。

    具體來看：一是限倉方面，大商所鐵礦石期貨僅對非期貨公司會員和客戶設置限倉標準，對期貨公司會員和境外經(jīng)紀機構不設置限倉。而原油期貨不僅對非期貨公司會員、境外特殊非經(jīng)紀參與者、客戶設置限倉，而且對期貨公司會員、境外特殊經(jīng)紀參與者、境外中介機構也設置限倉。同時，鐵礦石和原油期貨時間梯度限倉的時間節(jié)點劃分也存在一定差異。

    二是強制減倉方面，在出現(xiàn)三個連續(xù)同方向停板情形下，鐵礦石、原油期貨都是將強制減倉作為備選處置措施之一，鐵礦石期貨出現(xiàn)三個連續(xù)同方向停板后，大商所將于當日閉市后決策是否采取強制減倉措施，原油期貨出現(xiàn)三個連續(xù)同方向停板后，第四個交易日將休市一天，在第四個交易日決定是否采取強制減倉措施。

    三是強平時間不一致。鐵礦石期貨強行平倉執(zhí)行時間為第三節(jié)開始，即13點30分；原油期貨強行平倉的執(zhí)行時間為第二節(jié)開始，即10點30分。