期貨公司成為中小企業(yè)管理風(fēng)險(xiǎn)“好幫手”

    本報(bào)記者 王寧

    今年以來(lái)，大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲，中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)逐步增強(qiáng)，不少企業(yè)通過(guò)期貨市場(chǎng)套期保值以及與期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理公司合作來(lái)轉(zhuǎn)移價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。在近日由鄭商所與中期協(xié)聯(lián)合舉辦的“穩(wěn)企安農(nóng)護(hù)航實(shí)體”保供穩(wěn)價(jià)背景下期貨服務(wù)中小企業(yè)首期活動(dòng)上，與會(huì)嘉賓圍繞服務(wù)產(chǎn)業(yè)客戶的新思路以及利用衍生品量身定制風(fēng)險(xiǎn)管理方案介紹了經(jīng)驗(yàn)，分享了成果。嘉賓認(rèn)為，如今期貨公司已成為中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的“好幫手”，助力企業(yè)控本增效、穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)。

    針對(duì)產(chǎn)業(yè)痛點(diǎn)

    定制“一攬子”服務(wù)

    今年以來(lái)，原材料的漲價(jià)讓中小企業(yè)遇到“不漲價(jià)，就破產(chǎn)”的困境，越來(lái)越多的中小企業(yè)有單不接，供銷不暢。同時(shí)，去年以來(lái)的疫情給中小企業(yè)也帶來(lái)了較大的沖擊。

    據(jù)中小企業(yè)協(xié)會(huì)報(bào)告，此次疫情沖擊使得30.5%的企業(yè)銷售訂單減少并且伴有客戶流失，67.7%的企業(yè)反映營(yíng)業(yè)收入急劇下降；數(shù)據(jù)顯示，86.3%的企業(yè)賬上資金支撐不到3個(gè)月，其中33.7%的企業(yè)資金支撐不到1個(gè)月，而只有9.9%的企業(yè)反映可以支撐半年以上。

    對(duì)此，國(guó)泰君安期貨副總經(jīng)理壽亦農(nóng)在活動(dòng)中表示，因小微個(gè)體企業(yè)的實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模小，易受宏觀經(jīng)濟(jì)的形勢(shì)和市場(chǎng)波動(dòng)的影響。“種種原因形成了中小企業(yè)原料成本不可控、下游需求較一般、經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)表現(xiàn)不佳、資金規(guī)模小、抗風(fēng)險(xiǎn)能力低、期貨市場(chǎng)認(rèn)知欠缺，專業(yè)參與能力薄弱的痛點(diǎn)。”

    針對(duì)中小企業(yè)痛點(diǎn)，國(guó)泰君安期貨積極利用期貨工具，持續(xù)推進(jìn)現(xiàn)有服務(wù)。“一是國(guó)泰君安期貨積極推進(jìn)套期保值，做好市場(chǎng)宣傳與培訓(xùn)，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)提示，并持續(xù)跟蹤指導(dǎo)。二是大力推進(jìn)現(xiàn)有業(yè)務(wù)，包括套期保值產(chǎn)品化服務(wù)、‘保險(xiǎn)+期貨’業(yè)務(wù)、引領(lǐng)打造產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈——君英匯以及定制的‘一攬子’服務(wù)。”壽亦農(nóng)介紹說(shuō)。

    記者了解到，以農(nóng)業(yè)為例，在“保供穩(wěn)價(jià)”方面，國(guó)泰君安期貨運(yùn)用“保險(xiǎn)+期貨”，將保險(xiǎn)公司單純的價(jià)格保險(xiǎn)，加上期貨的對(duì)沖，可以增大價(jià)格區(qū)間，成為企業(yè)最需要的保險(xiǎn)品種。

    “在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上，保險(xiǎn)公司和期貨公司可根據(jù)農(nóng)戶及農(nóng)業(yè)企業(yè)具體需求設(shè)計(jì)出更多的個(gè)性化保險(xiǎn)產(chǎn)品。”壽亦農(nóng)表示，保險(xiǎn)公司根據(jù)其理賠精算，確立賠付區(qū)間，期貨公司根據(jù)其風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，擴(kuò)大賠付區(qū)間，以幫助保險(xiǎn)公司爭(zhēng)取更多用戶。同時(shí)，設(shè)計(jì)更貼近市場(chǎng)，種類更為多樣，費(fèi)率更為低廉的產(chǎn)品，對(duì)農(nóng)戶及農(nóng)業(yè)企業(yè)進(jìn)一步加強(qiáng)推廣、自主選擇購(gòu)買，形成良性的市場(chǎng)化格局。“讓農(nóng)戶和農(nóng)業(yè)企業(yè)可以像平時(shí)生產(chǎn)資料的財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)一樣，像為自己農(nóng)作物購(gòu)買災(zāi)害險(xiǎn)一樣，為自己的農(nóng)產(chǎn)品購(gòu)買相應(yīng)的價(jià)格保險(xiǎn)，這樣有助于‘保險(xiǎn)+期貨’模式真正地走向市場(chǎng)，更好地發(fā)揮金融服務(wù)實(shí)體的作用。”壽亦農(nóng)稱。

    不僅如此，期貨公司還會(huì)根據(jù)各種實(shí)體企業(yè)提出的不同需求來(lái)量身制定解決方案。在壽亦農(nóng)看來(lái)，定制“一攬子”服務(wù)是期貨公司為實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重要路徑。“通過(guò)‘一攬子’服務(wù)，包括倉(cāng)單回購(gòu)、基差點(diǎn)價(jià)及庫(kù)存管理，解決了企業(yè)資金問題、管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、緩解企業(yè)資金壓力、鎖定貨值和利潤(rùn)，促進(jìn)企業(yè)平穩(wěn)經(jīng)營(yíng)并實(shí)現(xiàn)庫(kù)存保值，增加了企業(yè)收益。”

    推動(dòng)服務(wù)創(chuàng)新

    善用場(chǎng)外期權(quán)管理風(fēng)險(xiǎn)

    當(dāng)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境面臨重大變化時(shí)，期貨市場(chǎng)在幫助實(shí)體經(jīng)濟(jì)有效應(yīng)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)、穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈、促進(jìn)企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)方面可以發(fā)揮重要作用。同時(shí)，作為期貨市場(chǎng)的重要參與者，風(fēng)險(xiǎn)管理公司發(fā)揮自身專業(yè)能力，逐步探索出基差貿(mào)易、倉(cāng)單服務(wù)、合作套保、場(chǎng)外期權(quán)等多種業(yè)務(wù)模式，積極為中小企業(yè)提供個(gè)性化的風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)，幫助廣大中小企業(yè)主動(dòng)應(yīng)對(duì)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定企業(yè)經(jīng)營(yíng)。

    “從2013年到現(xiàn)在，中國(guó)的期權(quán)市場(chǎng)上市了很多品種，中國(guó)衍生品市場(chǎng)進(jìn)入期權(quán)大時(shí)代。”國(guó)泰君安風(fēng)險(xiǎn)管理子公司總經(jīng)理魏峰表示，場(chǎng)外期權(quán)與場(chǎng)內(nèi)期權(quán)互相補(bǔ)充，互相結(jié)合，滿足實(shí)體企業(yè)的需求。場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)雖然起步較晚，但是近年來(lái)已成為風(fēng)險(xiǎn)管理公司服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要工具。

    商品的場(chǎng)外期權(quán)可以助力企業(yè)控本增效，保障生產(chǎn)。在魏峰看來(lái)，通過(guò)場(chǎng)外期權(quán)，可以提高企業(yè)采購(gòu)效率，無(wú)論價(jià)格漲跌，企業(yè)在采購(gòu)時(shí)不必觀望和持等待心態(tài)，心里的價(jià)位保障了采購(gòu)的及時(shí)性以及生產(chǎn)的進(jìn)程，規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，鎖定利潤(rùn)。

    “場(chǎng)外期權(quán)為企業(yè)提供了一種操作性較強(qiáng)的金融避險(xiǎn)工具，將企業(yè)所面臨的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到期貨市場(chǎng)上，更好地發(fā)揮了期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理功能。相比于期貨套保，期權(quán)套保在支付權(quán)利金以后不必?fù)?dān)憂追加保證金的風(fēng)險(xiǎn)，解決了原先企業(yè)資金面臨的現(xiàn)貨和期貨的雙重壓力，擴(kuò)充了采購(gòu)渠道。”魏峰表示，衍生品市場(chǎng)也可以作為上下游企業(yè)采購(gòu)原料和銷售產(chǎn)品的平臺(tái)。利用好衍生品工具，可以豐富現(xiàn)貨貿(mào)易的資源，拓展企業(yè)的購(gòu)銷渠道范圍。

    據(jù)魏峰介紹，近幾年，場(chǎng)外期權(quán)產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)客戶迅速擴(kuò)張，公司一方面通過(guò)產(chǎn)品設(shè)計(jì)來(lái)提高客戶資金的使用效率，另一方面，針對(duì)資質(zhì)相對(duì)較優(yōu)的企業(yè)，還會(huì)提出一定的授信額度來(lái)進(jìn)行場(chǎng)外交易，減少客戶的自有資金的占用。

    含權(quán)貿(mào)易是這幾年市場(chǎng)中比較熱門的一種貿(mào)易模式，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是基差貿(mào)易和場(chǎng)外期權(quán)的一個(gè)組合。

    在魏峰看來(lái)，含權(quán)貿(mào)易實(shí)現(xiàn)了期貨+期權(quán)兩種工具，場(chǎng)內(nèi)和場(chǎng)外兩個(gè)市場(chǎng)相結(jié)合，通過(guò)為產(chǎn)業(yè)鏈主體提供含權(quán)貿(mào)易服務(wù)，可以深入服務(wù)產(chǎn)業(yè)，不僅能夠保障上游企業(yè)的最低銷售價(jià)，也能控制下游企業(yè)最高的采購(gòu)成本，有效提高客戶企業(yè)所在產(chǎn)業(yè)鏈資源配置的效率，促成產(chǎn)業(yè)鏈形成風(fēng)險(xiǎn)管理閉環(huán)，推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈的整體轉(zhuǎn)型升級(jí)。

    記者了解到，隨著基差貿(mào)易、含權(quán)貿(mào)易業(yè)務(wù)模式越來(lái)越成熟，風(fēng)險(xiǎn)管理公司在與客戶開展業(yè)務(wù)時(shí)，操作也非常靈活。比如，在服務(wù)采購(gòu)貨物的下游客戶方面，客戶可以采用先點(diǎn)價(jià)后提貨的方式，若當(dāng)下期貨市場(chǎng)價(jià)格符合客戶的采購(gòu)需求，客戶就可以與風(fēng)險(xiǎn)管理公司簽署采購(gòu)合同，并完成期貨點(diǎn)價(jià)，約定提貨日期，按需提貨，從而能夠保證企業(yè)的正常生產(chǎn)，降低存貨壓力。此外，客戶也可以先提貨后點(diǎn)價(jià)。

    “與風(fēng)險(xiǎn)管理公司合作進(jìn)行套保，解決了客戶沒有專業(yè)期貨團(tuán)隊(duì)，不會(huì)運(yùn)用期貨工具進(jìn)行對(duì)沖的問題，同時(shí)也幫助企業(yè)簡(jiǎn)化了期貨操作的業(yè)務(wù)流程，節(jié)省了一定的支出成本。”與會(huì)嘉賓表示。

    “隨著企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的升級(jí)，期貨公司其實(shí)也在升級(jí)，包括產(chǎn)品創(chuàng)新和服務(wù)團(tuán)隊(duì)能力提升。”壽亦農(nóng)表示，未來(lái)，能夠留下來(lái)的企業(yè)一定是積極擁抱風(fēng)險(xiǎn)管理，能夠管理好經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)，他們知道自己的能力，長(zhǎng)板靠自己，短板則需要借助外部的力量。期貨公司作為企業(yè)的外部力量，將充分發(fā)揮期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能，致力成為客戶高度信賴的衍生品服務(wù)商和風(fēng)險(xiǎn)管理伙伴，為中小企業(yè)保駕護(hù)航。

（編輯 張明富）