為退市制度嚴(yán)格執(zhí)行點贊

    2018年首批退市公司正式亮相。上交所披露，*ST吉恩、*ST昆機將被終止上市。退市制度的嚴(yán)格執(zhí)行，讓A股的“不死鳥”倒在了從嚴(yán)監(jiān)管的規(guī)則下?？梢灶A(yù)期，隨著退市制度的日臻完善和規(guī)則效力的逐步顯現(xiàn)，未來退市將成為一種常態(tài)。

    一次退倆，這在中國資本市場尚屬首次，*ST吉恩、*ST昆機一步步走向被摘牌的結(jié)局，非單純的行業(yè)因素所致，而是經(jīng)營不力、決策失誤、公司治理缺陷等種種“硬傷”讓企業(yè)深陷泥潭，即使具有國企身份也無濟于事。這對于持有兩家公司股票的投資者來說可能是個壞消息，但對于資本市場而言卻是個好信號，這意味著退市制度的進(jìn)一步落實，“有序進(jìn)退”的市場秩序正在形成，一方面將給上市公司帶來警示作用，促使上市公司更關(guān)注經(jīng)營，也將在一定程度上抑制績差股、“殼資源”的炒作，實現(xiàn)公司價值的合理回歸；另一方面，也能抑制投資者的投機心理，向投資者傳遞重質(zhì)重實的理性投資理念。

    我國的退市制度始于2001年，從單純觸及財務(wù)等指標(biāo)退市，到確立“重大違法公司強制退市制度”，退市體系愈加完善。但不得不承認(rèn)的是，A股年均0.35%退市率與境外成熟市場動輒6%甚至8%的年退市率相比差距不小。究其原因，一方面，上市成本高、鏈條長，能否上市具有極大不確定性，上市資源珍貴；另一方面，地方政府將當(dāng)?shù)仄髽I(yè)能否上市、擁有多少上市公司作為政績重要指標(biāo)。一家企業(yè)能否退市，已不僅僅是業(yè)績問題，而是捆綁地方發(fā)展、投資者利益保護(hù)等多重問題，退市難度極大。

    要抗住壓力讓A股退市常態(tài)化，要建立“有進(jìn)有出、吐故納新”的資本市場生態(tài)格局，必須嚴(yán)格地遵守和執(zhí)行退市規(guī)則，做到“出現(xiàn)一家、退市一家”。此次兩家企業(yè)雙雙終結(jié)A股之旅，顯示出監(jiān)管層動真格、出重拳，誓將一批走不動、跟不上或者有重大違法的上市公司趕出A股市場的定力和決心，值得點贊?？梢灶A(yù)期，隨著退市制度的進(jìn)一步完善細(xì)化，對于財務(wù)狀況嚴(yán)重不良、長期虧損、“僵尸企業(yè)”等符合退市指標(biāo)企業(yè)的退市執(zhí)行力度將越來越強，“不死鳥”將徹底從A股消失。

    有進(jìn)有退，資本市場方能成為一池活水。只有在證券市場上培育“物競天擇、適者生存”的良好生態(tài)，讓該上市的企業(yè)上市，該退市的企業(yè)退市，才能激發(fā)企業(yè)努力經(jīng)營的動力，才能實現(xiàn)我國證券市場健康可持續(xù)發(fā)展，資本市場也才能實現(xiàn)溯本清源，中小投資者合法權(quán)益才能得到充分的保護(hù)。