A股今日起納入MSCI 資本市場國際化提速

    歷經(jīng)數(shù)次闖關(guān)，A股在今天終于被正式納入MSCI指數(shù)。

    226只股票首批納入、外資機(jī)構(gòu)提前布局、國內(nèi)機(jī)構(gòu)密集調(diào)研、后續(xù)調(diào)整步伐更快……A股納入MSCI讓各路資金異動，資本市場國際化進(jìn)一步提升。有市場人士認(rèn)為，納入MSCI對A股短期影響有限，長期來看，未來A股市場的投資者結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步變化，估值與盈利匹配的價值投資體系或?qū)⒉粩鄰?qiáng)化。

    A股納入MSCI比例將提升

    明晟公司公布MSCI全球市場指數(shù)計劃納入350只股票，其中226只來自中國A股，納入比例為2.5%，6月1日正式生效。調(diào)整后市值分別占MSCI中國指數(shù)和MSCI新興市場指數(shù)的1.26%和0.39%；今年8月份，MSCI將會再次提升納入比例至5%。

    MSCI在5月30日發(fā)布臨時公告表示，東方園林、海南橡膠、中國中鐵、太鋼不銹、中興通訊等5只股票將暫時不被納入到MSCI。另根據(jù)港交所調(diào)整互聯(lián)互通北向渠道標(biāo)的的公告，西南證券、海南橡膠、上海建工這3只股票將于6月11日被調(diào)出滬股通標(biāo)的，屆時投資者將可賣不可買。為了避免潛在的市場反向流動，MSCI將不把前述3只股票納入MSCI中國指數(shù)，同時也不會納入MSCIA股全球通指數(shù)和MSCI中國A股大盤指數(shù)。

    此前，MSCI在5月14日公布了即將納入MSCI的234只成分股。不過，野村指出，由于康得新持續(xù)停牌，已于5月3日從MSCI指數(shù)中剔除。盡管該股已經(jīng)交易恢復(fù)，但是5月31日也不再有資格被納入。

    至此，最終將納入到MSCI新興市場指數(shù)的A股數(shù)量變?yōu)?26只。

    中國作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，相對應(yīng)A股在MSCI的權(quán)重也會不斷上升，MSCI也將帶動更多海外主動配置資金通過滬深股通進(jìn)入A股。在226只股票全名單中，數(shù)量最多的當(dāng)屬大金融行業(yè)，其中資本市場服務(wù)業(yè)共有23只，貨幣金融服務(wù)業(yè)有20只，計算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)，醫(yī)藥制造業(yè)，房地產(chǎn)業(yè)，土木工程建筑業(yè)，汽車制造業(yè)亦是重要的組成部分，分別有15只、14只、13只、12只、10只。

    從市值占比來看，貨幣金融服務(wù)業(yè)市值占比達(dá)到31.31%，排在第一，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過后者。石油和天然氣開采業(yè)與保險業(yè)分別為7.62%和7.44%，酒、飲料和精制茶制造業(yè)，資本市場服務(wù)業(yè)各占5.33%、5.21%。

    華商基金策略研究員張博煒認(rèn)為，從行業(yè)分布的最新變化看，電子元器件、醫(yī)藥行業(yè)新增標(biāo)的較多，剔除標(biāo)的則主要集中在非銀金融；從調(diào)整標(biāo)的的市值角度去看，調(diào)入的主要集中在300億以上，而調(diào)出的主要集中在200億左右，體現(xiàn)了MSCI對標(biāo)的流動性較高要求的原則。

    MSCI董事長兼首席執(zhí)行官亨利·費爾南德茲表示，A股成功納入MSCI后，將提升納入新興市場指數(shù)比例幅度或?qū)⒏摺SCI將專注于A股順利納入，并積極收集投資者、監(jiān)管層、交易所等各方對于納入的反饋。時機(jī)成熟時，A股納入比例幅度或?qū)⒊霈F(xiàn)顯著提升，往后的步伐將走得更快、更大。

    “目前我們的關(guān)注點主要在這次納入能否完美進(jìn)行。”亨利·費爾南德茲說，5月31日A股收盤結(jié)束后，A股就將被正式納入到MSCI新興市場指數(shù)。

    9月第二階段納入完成后，MSCI的工作會集中在以下幾個層面。亨利·費爾南德茲透露，一是了解和衡量投資者對中國市場的信心，即機(jī)構(gòu)能不能把資本持續(xù)投入中國，要賣出的時候能否自由退出，這是對中國資本市場的基本信心；二是市場操作適應(yīng)性，A股有其自身的獨特性，尤其是在交易層面，例如滬深港通有額度的限制，只能投資大約1500只股票，深滬港通也限制投資者參與IPO；三是市場關(guān)注的停牌問題需要進(jìn)一步完善和改進(jìn)。

    機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備資金異動

    敏銳的機(jī)構(gòu)已經(jīng)提前做了不少功課。

    國內(nèi)機(jī)構(gòu)自5月中旬開始，就密集對MSCI成分股進(jìn)行調(diào)研。數(shù)據(jù)顯示，5月15日至今，有23只MSCI成分股被機(jī)構(gòu)調(diào)研。其中，廣發(fā)證券、納思達(dá)、老板電器均有3次調(diào)研記錄；濰柴動力、云南白藥、中航飛機(jī)、大族激光、金風(fēng)科技、比亞迪等個股均有2次調(diào)研記錄。

    國內(nèi)公募基金也紛紛成立MSCI跟蹤基金，截至5月31日，國內(nèi)已經(jīng)有30多只公募基金申請發(fā)行配置MSCI中國A股成分股的基金。這些基金主要以被動指數(shù)型為主，其中招商基金、建信基金、南方基金等發(fā)行的6只國內(nèi)MSCI基金產(chǎn)品已經(jīng)在4月份完成發(fā)行募資，合計規(guī)模達(dá)到114億元。未來還有易方達(dá)、華安等多家基金公司發(fā)行30多只MSCI中國成分股跟蹤基金。

    國外機(jī)構(gòu)也早已進(jìn)行布局，記者了解到，包括摩根大通、摩根士丹利、花旗銀行、高盛、法國巴黎銀行等在內(nèi)的外資機(jī)構(gòu)，正在增聘A股研究人員，擴(kuò)大對A股研究的覆蓋范圍，以幫助外資投資者提升交易執(zhí)行力。有外資機(jī)構(gòu)表示，從標(biāo)的選擇的角度看，海外機(jī)構(gòu)投資A股更多的是從全球資產(chǎn)配置的角度著眼，挖掘中國市場相對全球其他市場的相對價值及投資機(jī)會。

    值得注意的是，5月份以來，北上資金累計凈流入達(dá)到408.09億元，已刷新今年以來單月資金凈流入的最高紀(jì)錄。其中，滬股通流入228.73億元，深股通流入179.36億元。41只月內(nèi)實現(xiàn)北上資金凈流入的活躍股中，有35只MSCI成分股備受北上資金的青睞，合計北上資金凈買入達(dá)到194.38億元。

    瑞信中國股票策略研究主管陳昌華預(yù)計，A股納入MSCI將吸引近150億美元資金進(jìn)來，但多數(shù)主動型資金已配置A股，近期不會有大規(guī)模資金涌入。

    廣發(fā)證券表示，短期來看，納入MSCI對A股整體影響不大，在A股正式納入MSCI前后市場對大盤股的風(fēng)險偏好將有所增加。長期來看，機(jī)構(gòu)投資者占比提高有助于A股長期保持穩(wěn)定健康發(fā)展，將推動全球資金對中國資產(chǎn)的配置，從而能夠推動人民幣國際化，并進(jìn)一步提高人民幣的國際地位。