皮海洲：“獨(dú)角獸基金”或含著金鑰匙出生

    6月6日，由易方達(dá)基金、嘉實(shí)基金、招商基金、南方基金、匯添富基金和華夏基金申報(bào)的戰(zhàn)略配售基金悉數(shù)獲得證監(jiān)會(huì)的批文。這意味著專門(mén)參與獨(dú)角獸企業(yè)戰(zhàn)略配售的“獨(dú)角獸基金”真的來(lái)了。

    實(shí)際上，6只“獨(dú)角獸基金”發(fā)行的籌備工作，也在緊鑼密鼓地進(jìn)行。6月5日，南方、招商、匯添富、嘉實(shí)等多家公司紛紛發(fā)布新產(chǎn)品宣傳海報(bào)。盡管海報(bào)中并未提及具體產(chǎn)品的名字，但“獨(dú)角獸”的海報(bào)形象設(shè)計(jì)指向性非常明顯。此外，銀行渠道也傳來(lái)了關(guān)于這6只獨(dú)角獸基金即將啟動(dòng)發(fā)行的消息。消息稱，由證監(jiān)會(huì)主導(dǎo)的6只獨(dú)角獸基金將于周一也即6月11日起開(kāi)始募集，并在十天內(nèi)快速成立。

    “獨(dú)角獸基金”要來(lái)了，其目標(biāo)很明確，就是奔著獨(dú)角獸企業(yè)而來(lái)。這對(duì)于當(dāng)下獨(dú)角獸企業(yè)的回歸與獨(dú)角獸企業(yè)的A股上市都是強(qiáng)有力的支持。從相關(guān)的報(bào)道來(lái)看，“獨(dú)角獸基金”的投資范圍包括了CDR與A股。因此，“獨(dú)角獸基金”很明顯是為獨(dú)角獸企業(yè)來(lái)保駕護(hù)航的。

    而具體到CDR與IPO制度中來(lái)，“獨(dú)角獸基金”的到來(lái)又釋放出怎樣的信號(hào)呢？這或許是投資者更應(yīng)該要關(guān)注的事情。從藥明康德新股上市后所斬獲的500%的收益率來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)獨(dú)角獸企業(yè)上市的追捧可以說(shuō)是無(wú)以復(fù)加的，甚至可以說(shuō)是集萬(wàn)千寵愛(ài)于一身。如今，又有“獨(dú)角獸基金”要來(lái)與廣大投資者爭(zhēng)食了，因此，投資者不能不對(duì)“獨(dú)角獸基金”的到來(lái)所釋放的信號(hào)加以關(guān)注，這實(shí)際上涉及到廣大投資者的切身利益問(wèn)題。

    “獨(dú)角獸基金”是專門(mén)參與獨(dú)角獸企業(yè)IPO與CDR發(fā)行過(guò)程中戰(zhàn)略配售的基金，在CDR制度即將落地的背景下，管理層火速推出“獨(dú)角獸基金”，顯然不是無(wú)的放矢，而是有備而來(lái)。即用“獨(dú)角獸基金”來(lái)為獨(dú)角獸企業(yè)登陸A股市場(chǎng)護(hù)航。但“獨(dú)角獸基金”投資的方式是參與獨(dú)角獸企業(yè)的戰(zhàn)略配售。因此，“獨(dú)角獸基金”釋放出來(lái)的一個(gè)重要信號(hào)就是下一步獨(dú)角獸企業(yè)登陸A股市場(chǎng)，不論是CDR方式還是IPO方式，戰(zhàn)略配售將會(huì)成為一種常態(tài)。因?yàn)橹挥胁扇?ldquo;戰(zhàn)略配售”的方式，“獨(dú)角獸基金”才會(huì)有用武之地。如果不采取“戰(zhàn)略配售”，“獨(dú)角獸基金”也就失去了用武之地，那么管理層火速推出“獨(dú)角獸基金”也就失去了意義。

    但獨(dú)角獸企業(yè)CDR或IPO將更多采取戰(zhàn)略配售的方式，使戰(zhàn)略配售成為一種常態(tài)，這對(duì)于廣大投資者來(lái)說(shuō)，顯然不是一則福音，它甚至有可能損害到廣大投資者的利益。畢竟在A股市場(chǎng)，新股不敗是一個(gè)普遍現(xiàn)象，不久前上市的獨(dú)角獸藥明康德，打新收益高達(dá)500%。因此，對(duì)于廣大投資者來(lái)說(shuō)，只要能夠中簽新股，其收益都是非常豐厚的，如果中簽獨(dú)角獸企業(yè)，那獲利將更加豐厚。但采取戰(zhàn)略配售的方式，這就意味著首先就將新股發(fā)行份額的一部分劃撥給了戰(zhàn)略投資者，如此一來(lái)，留給公眾投資者網(wǎng)上申購(gòu)的新股份額或CDR份額就更少了，投資者中簽也就更難了。因此，實(shí)行戰(zhàn)略配售的發(fā)股方式，實(shí)際上就是將廣大投資者的投資機(jī)會(huì)劃撥給了戰(zhàn)略投資者，這對(duì)于投資者的利益其實(shí)是一種損害。

    也正是基于戰(zhàn)略配售對(duì)公眾投資者利益的損害性，所以，一直以來(lái)，管理層對(duì)待戰(zhàn)略配售這一發(fā)股方式的態(tài)度都是非常慎重的。盡管《證券發(fā)行承銷與管理辦法》規(guī)定，首次公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上的，可以向戰(zhàn)略投資者進(jìn)行戰(zhàn)略配售，但實(shí)際上采取戰(zhàn)略配售這種發(fā)股方式的企業(yè)卻很少。如今，專門(mén)進(jìn)行戰(zhàn)略配售的“獨(dú)角獸基金”來(lái)了，戰(zhàn)略配售會(huì)因此而增多，如何保護(hù)投資者利益，這就成了需要正視的一個(gè)問(wèn)題。

    “獨(dú)角獸基金”來(lái)了釋放的又一個(gè)信號(hào)就是“獨(dú)角獸基金”或?qū)⒊蔀橐环N特權(quán)基金。成為戰(zhàn)略投資者，不是任何人任何機(jī)構(gòu)都有這個(gè)資格的。與在最近富士康的發(fā)行中，20名戰(zhàn)略投資者中并無(wú)公募基金的身影。因此，作為公募基金的“獨(dú)角獸基金”雖然以參與戰(zhàn)略配售為目標(biāo)，但如果沒(méi)有必要的特權(quán)，是不可能成為戰(zhàn)略投資者的。畢竟作為獨(dú)角獸公司的戰(zhàn)略投資者，在很大程度上是只賺不賠的，這樣的好事當(dāng)然是誰(shuí)都想要爭(zhēng)取的。因此，“獨(dú)角獸基金”如果沒(méi)有尚方寶劍在手，恐怕很難從獨(dú)角獸企業(yè)CDR或IPO的戰(zhàn)略配售中分得一塊蛋糕的。

    所以，“獨(dú)角獸基金”要參與獨(dú)角獸企業(yè)CDR或IPO的戰(zhàn)略配售，自然是含著金鑰匙出生的，不然就算“獨(dú)角獸基金”來(lái)了，參加戰(zhàn)略配售那也是可望不可及的事情。若果真如此，管理層火速推出“獨(dú)角獸基金”的意義又要打折扣了。

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