境外長期資金入市新看點：渠道多方式新投資廣

    本報記者 昌校宇

    4天后，《合格境外機構(gòu)投資者和人民幣合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資管理辦法》（以下簡稱《QFII、RQFII辦法》）及配套規(guī)則將正式施行，進(jìn)一步放寬了QFII、RQFII的準(zhǔn)入條件和投資范圍，其投資便利性大幅提升。

    中航證券首席經(jīng)濟學(xué)家董忠云在接受《證券日報》記者采訪時表示，《QFII、RQFII辦法》及配套規(guī)則統(tǒng)一了外資機構(gòu)準(zhǔn)入條件，擴大了外資機構(gòu)的可投資品種，新增了存托憑證、新三板股票、金融期貨，還納入了商品期貨、場內(nèi)期權(quán)、允許外匯套期保值等衍生品。新規(guī)的實施明確了監(jiān)管層加快推進(jìn)資本市場高水平雙向開放的政策方向。開放是現(xiàn)代經(jīng)濟體系和成熟金融市場的基本特征，加快推進(jìn)資本市場高水平雙向開放，持續(xù)深化資本市場互聯(lián)互通，使跨境投融資活動更加便利，從而有助于推動境外長期資金增加對我國資本市場的配置，更好地促進(jìn)資本要素全球流動。

    當(dāng)前，境外資金對于我國資本市場而言已是一股不可忽視的重要力量。今年以來，監(jiān)管層已多次在公開場合表示將引導(dǎo)更多中長期資金入市，推出更多外資參與境內(nèi)市場的渠道。

    10月21日，中國證監(jiān)會主席易會滿在2020金融街論壇年會上致辭時表示，穩(wěn)步推動資本市場制度型開放。證監(jiān)會將研究逐步統(tǒng)一、簡化外資參與中國資本市場的渠道和方式，深化境內(nèi)外市場互聯(lián)互通，拓展交易所債券市場境外機構(gòu)投資者直接入市渠道，拓寬商品和股指期貨期權(quán)品種開放范圍和路徑。10月22日，證監(jiān)會副主席李超在2020金融街論壇年會分論壇上致辭時表示，投融資兩端協(xié)調(diào)發(fā)展是注冊制改革順利推進(jìn)的重要保障。在試點注冊制過程中，我們同時加強投資端制度建設(shè)，積極引導(dǎo)更多中長期資金入市。10月24日，在第二屆外灘金融峰會上，證監(jiān)會副主席方星海表示，在現(xiàn)有滬深港通、QFII\RQFII、ETF互聯(lián)互通等方式基礎(chǔ)上，研究推出更多外資參與境內(nèi)市場的渠道和方式。

    此外，政策層面上也在積極引導(dǎo)境內(nèi)外長期資金入市。10月9日發(fā)布的《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見》提到，推動上市公司做優(yōu)做強。完善上市公司資產(chǎn)重組、收購和分拆上市等制度，允許更多符合條件的外國投資者對境內(nèi)上市公司進(jìn)行戰(zhàn)略投資。探索建立對機構(gòu)投資者的長周期考核機制，吸引更多中長期資金入市。

    相關(guān)數(shù)據(jù)也佐證了境外投資者對中國資本市場興趣濃厚。據(jù)國家外匯管理局統(tǒng)計，今年1-9月，境外投資者增持境內(nèi)的債券和股票達(dá)到1321億美元，增長47%。

    “中國經(jīng)濟想要進(jìn)一步轉(zhuǎn)型升級，真正推動科技創(chuàng)新，在關(guān)鍵領(lǐng)域自主可控，就離不開強大的資本市場支持，而資本市場的進(jìn)一步開放有助于提高國際資本對中國的關(guān)注。”德邦基金專戶業(yè)務(wù)部執(zhí)行總經(jīng)理孫博巍告訴《證券日報》記者，以前，我國很多優(yōu)秀的科技企業(yè)選擇在海外上市，借助國際資本促其成長，未來，越來越多的優(yōu)秀科技企業(yè)將會選擇在國內(nèi)上市，我們沒有道理不去推動境外長期資金入市。

    董忠云認(rèn)為，首先，推動境外長期資金入市，能夠為A股帶來持續(xù)且相對穩(wěn)定的增量資金，有助于A股形成長期慢漲的走勢。其次，大量境外機構(gòu)進(jìn)入A股市場，有助于加速A股投資者結(jié)構(gòu)改善，機構(gòu)占比的提升有望降低A股投機氛圍，降低市場波動率。

    “目前外資配置A股的比例較其他主要市場依然偏低，要持續(xù)吸引境外長期資金入市，一方面是要疏通渠道，另一方面就是要練好‘內(nèi)功’。”董忠云分析認(rèn)為，今年中國資本市場對外開放的步伐，不僅沒有因疫情而放緩，反而進(jìn)一步加快，滬港通、深港通、滬倫通機制以及《QFII、RQFII辦法》等都是在疏通渠道上進(jìn)一步發(fā)力，未來外資投資A股市場將愈加便利。針對練好“內(nèi)功”，首先要通過一系列改革措施，不斷完善資本市場制度，提高上市公司質(zhì)量，提升資本市場運行效率。其次，持續(xù)健康發(fā)展的經(jīng)濟是資本市場長期向好的基礎(chǔ)，政策調(diào)控上需要努力營造穩(wěn)定向上的宏觀環(huán)境，并加大力度扶持創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)，為經(jīng)濟和資本市場提供增長點。

    董忠云預(yù)測，“今年我國有望成為全球唯一實現(xiàn)正增長的主要經(jīng)濟體，供給側(cè)改革在持續(xù)推進(jìn)，結(jié)合全球繼續(xù)維持貨幣寬松和極低利率的背景，A股的核心資產(chǎn)仍然是外資中長期加配方向。”