年終獎到手，買股還是買基？

    趙子強

    還有4個交易日就到牛年春節(jié)了。對于已拿到年終獎的股票投資者來說，“買什么就成了不大不小的幸福煩惱。

    據(jù)智聯(lián)招聘最新發(fā)布的白領(lǐng)年終獎?wù){(diào)研報告顯示，2020年全國白領(lǐng)年終獎平均值為7826元，而有逾五成受訪者表示會直接投資股票，或混合型基金、股票型基金等權(quán)益類理財產(chǎn)品。近幾天，也有不少朋友主動聯(lián)系筆者，核心問題都是“有什么好股？”。筆者給出的友好建議均是：買股票不如買基金。原因有三：

    首先，投資看似簡單，其實專業(yè)性非常高，需要專業(yè)人士來做。

    眾所周知價值投資是目前主流投資方式，聽起來很容易，其實細(xì)想起來價值的評定真的不簡單。投資者常常以為低估值就是價值投資，事實并非如此，不然市場上那么多破凈股和估值PE不足10倍的公司為什么不能迅猛上升？專業(yè)投資人觀察一個企業(yè)是否有投資價值，通常要從行業(yè)賽道入手，從產(chǎn)品競爭力分析，從企業(yè)文化理解，從現(xiàn)金流折現(xiàn)觀察，從三大財務(wù)報表建模，從市場表現(xiàn)發(fā)掘，而大部分的投資者并不具備上述能力。

    而專業(yè)性剛好是基金擁有的優(yōu)勢，他們投入了大量資源，用科學(xué)的方法對股票研究、實地調(diào)研與跟蹤，并進(jìn)行組合管理、買與賣隔離為獨立團(tuán)隊等等。一個公募基金通常有幾十人的投研團(tuán)隊，且多為名校畢業(yè)，同時還能獲得大量券商分析師的投資研究報告。即使是一個陽光私募也通常配有大量投研團(tuán)隊，且創(chuàng)始人在市場中，多為打拼多年成績不斐的投資界佼佼者。

    同時，基金受到嚴(yán)格監(jiān)管，信息透明。中國證監(jiān)會對基金業(yè)各種有損投資者利益行為進(jìn)行嚴(yán)厲打擊，強制基金進(jìn)行充分的信息披露，這讓投資者投資基金時多了層安全防護(hù)。

    其次，基金組合配置多，能適應(yīng)投資者不同偏好和投資目標(biāo)。

    目前，基金類型眾多，有非貨幣型、貨幣型、股票型、混合型、債券型、QDII、FOF、商品型等等，其各類型下又多有細(xì)分。投資者可根據(jù)自身風(fēng)險承受力自行配置，總有一款基金適合。

    不過，如今選基金也的確并不容易。今年年初，市場傳出機(jī)構(gòu)抱團(tuán)解散的聲音，實質(zhì)是基金經(jīng)理的分歧加大。去年大家都押寶新能源一定賺大錢，結(jié)果并沒那么如意，連深證成指都沒能跑贏，而本周二到周四的連續(xù)長陰更是逼著基金經(jīng)理們分道揚鑣，互道平安了。

    當(dāng)然，是基金就無腦買進(jìn)，其中風(fēng)險不一定比無腦買股票小。比如有些原油類QDII基金最近1年總回報虧損超過41%，且有5只之多。即便是普通股票類基金，也有某量化基金在2020年這個公募基金收益大年虧損，同時，還有包括至少8只基金跑輸大盤。

    最后，股票市場的中長期向好趨勢不變，買偏股型基金勝算高于買股票。

    決定基金特別是股票型基金上漲的是股票市場動向，而目前機(jī)構(gòu)普遍的判斷是股市中長期整體向好。中信證券、中信建投均認(rèn)為一季度A股或?qū)⒂兴憩F(xiàn)。中信證券預(yù)計2021年中證800盈利增速將達(dá)14.7%，其中非金融板塊盈利增速高達(dá)24.9%，2021年A股將經(jīng)歷慢漲“三部曲”，一季度、四季度股市表現(xiàn)更好，局部的結(jié)構(gòu)性信用風(fēng)險仍值得關(guān)注。中信建投則預(yù)測2021年A股最主要行情在一季度。

    既然股市向好為什么不直接買股票，除了之前提過的專業(yè)性問題以外，數(shù)據(jù)統(tǒng)計也顯示出股票投資勝算低于公募基金。據(jù)IFIND數(shù)據(jù)，2020年以前成立的8444只基金，在2020年實現(xiàn)盈利的達(dá)到8173家，占比96.79%，而A股市場2020年實現(xiàn)上漲的個股僅有2157只，占有交易A股總數(shù)的52.34%。而546只普通股票型基金，有545只實現(xiàn)盈利，占比99.82%，從實現(xiàn)盈利角度看，投資基金比股票盈利幾率高出太多。

    相信專業(yè)的力量，長期看勝率更高。所以，把基金放到年終獎買入清單第一欄，對于普通的股票投資者來說，起點就不差。

    表：2020年總回報率超100%基金一覽

    制表：趙子強

（編輯 上官夢露 策劃 吳珊）