國融證券：政策呵護奠定經(jīng)濟良好開局

    本報記者 侯捷寧

    2018年在內(nèi)外交困的局面下，中國經(jīng)濟仍然取得了殊為不易的成績，國內(nèi)GDP增速達到6.6%，首次突破90萬億元。

    “2019年，外貿(mào)、投資和消費等需求的三駕馬車都面臨壓力，整體經(jīng)濟預計仍將保持平穩(wěn)增長，但增速緩慢回落。”國融證券研究發(fā)展部有關(guān)負責人在接受《證券日報》記者采訪時表示。

    上述負責人指出，與2018年相比，今年國內(nèi)經(jīng)濟面臨的大環(huán)境出現(xiàn)了兩方面的改善。一方面，中美貿(mào)易糾紛有望逐步緩和。去年美國經(jīng)濟一枝獨秀，經(jīng)濟增長不斷加速；今年中美都將面臨經(jīng)濟放緩，美股也已經(jīng)高位回調(diào)，貿(mào)易戰(zhàn)擴大的惡果開始在美國逐步發(fā)酵。去年12月G20會議以來，中美加強談判縮小差距的努力有目共睹，未來雙方貿(mào)易糾紛整體有望逐步得到緩和。另一方面，去年底中央經(jīng)濟工作會議突出強調(diào)穩(wěn)定經(jīng)濟，逆周期政策正逐漸加碼，今年預計貨幣政策更加寬松，財政政策也將更加積極，其他如減稅降費、擴大開放、促進消費等一系列更具針對性的、有利于經(jīng)濟長期發(fā)展的政策正在逐步出臺，消費、投資有望繼續(xù)保持平穩(wěn)增長。從中長期看，我國經(jīng)濟發(fā)展模式也正由過去外需拉動、投資拉動逐步轉(zhuǎn)向內(nèi)需拉動，未來消費大國和制造大國配套，才能實現(xiàn)更穩(wěn)健的可持續(xù)的經(jīng)濟增長。

    年初以來貨幣政策加碼正取得成效，國內(nèi)融資數(shù)據(jù)有望先于經(jīng)濟企穩(wěn)。近期央行除了保持基礎貨幣放松外，正著力疏通對信貸供給限制的通道。央行1月降準1個百分點釋放資金共計約1.5萬億元，23日首次實施TMLF2575億元，期限可到三年，成本較MLF也降低15個基點到3.15%。同時在疏通傳導機制方面，央行相繼開會推進銀行發(fā)行永續(xù)債補充資本加快落地，完善普惠金融定向降準考核口徑，創(chuàng)設央行票據(jù)互換工具提高銀行永續(xù)債流動性，而為了支持民企和小微企業(yè)融資，類似TMLF式的定向?qū)捤烧邉?chuàng)新后續(xù)還將推出。一系列寬松政策的結(jié)果就是，國內(nèi)貨幣市場利率被壓制到低位，融資數(shù)據(jù)有望率先觸底。去年12月社融、貸款等增速已有好轉(zhuǎn)，新增社融1.59萬億元，社融存量增速9.87%；新增人民幣貸款9281億元，貸款存量增長13.15%。12月M1同比增1.5%，M2增8.1%，增速均低位企穩(wěn)。對于今年1月的社融和貸款數(shù)據(jù)，市場更加期待。未來在充裕的流動性維持下，寬信用政策逐漸見效，將有力地推動經(jīng)濟的穩(wěn)定增長。

    他認為，消費已經(jīng)成為我國經(jīng)濟增長的重要支柱，剛剛過去的春節(jié)黃金周消費數(shù)據(jù)更是為今年經(jīng)濟增長奠定了良好的開局。2018年消費已經(jīng)是我國經(jīng)濟增長第一大動力，最終消費支出對GDP增長的貢獻率達到76.2%，同比提高18.6個百分點。隨著新一輪個稅改革、企業(yè)減稅降費以及其他促進消費政策的不斷落地，有望逐步改善居民收入預期并提振消費信心，最終實現(xiàn)消費的平穩(wěn)增長。節(jié)后商務部監(jiān)測春節(jié)黃金周消費數(shù)據(jù)顯示，全國零售和餐飲企業(yè)實現(xiàn)銷售額約10050億元，較去年春節(jié)增長8.5%。春節(jié)旅游市場火爆，全國旅游接待總?cè)藬?shù)4.15億人次，同比增長7.6%；實現(xiàn)旅游收入5139億元，同比增長8.2%。節(jié)日期間電影消費更是成為新時代春節(jié)新民俗，春節(jié)檔電影票房累計達到58.4億元，同比增長1.2%。春節(jié)期間高品質(zhì)、高便利性、更注重體驗性的服務消費正呈現(xiàn)快速增長的勢頭，這也恰恰反應了我國城鄉(xiāng)居民未來消費升級的新趨勢。

    “常言道‘一年之計在于春’，即將召開的全國兩會也將為今年的經(jīng)濟政策揭開面紗。我們始終堅信，在政策的不斷呵護下，國內(nèi)經(jīng)濟終將迎來更美好的明天。”