金融業(yè)大門敞開(kāi)：誰(shuí)的狂歡？

    胡金華

    “我家大門常打開(kāi)，開(kāi)放懷抱等你。”正如歌曲里所唱，我國(guó)金融業(yè)正在履行承諾打開(kāi)大門。

    11月14日，德國(guó)安聯(lián)集團(tuán)宣布中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)已批準(zhǔn)安聯(lián)（中國(guó)）保險(xiǎn)控股有限公司開(kāi)業(yè)，其由此成為在中國(guó)首家批準(zhǔn)開(kāi)業(yè)的外資獨(dú)資保險(xiǎn)控股公司；12月18日，摩根大通宣布獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒發(fā)的《經(jīng)營(yíng)證券期貨業(yè)務(wù)許可證》，摩根大通證券（中國(guó)）可以正式對(duì)外開(kāi)展業(yè)務(wù)；12月20日，野村東方國(guó)際證券有限公司在上海開(kāi)業(yè)，也成為國(guó)內(nèi)首批新設(shè)外資控股券商。

    相關(guān)數(shù)據(jù)也顯示，1-10月，銀保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)包括創(chuàng)興銀行上海分行、澳門國(guó)際杭州分行、韓國(guó)釜山南京分行、恒安標(biāo)準(zhǔn)養(yǎng)老保險(xiǎn)有限責(zé)任公司在內(nèi)的18項(xiàng)外資銀行和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)籌建申請(qǐng)，批準(zhǔn)包括約旦阿拉伯銀行上海分行、工銀安盛資產(chǎn)管理有限公司、交銀康聯(lián)資產(chǎn)管理有限公司在內(nèi)的15項(xiàng)外資銀行和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開(kāi)業(yè)申請(qǐng)。1-10月，銀保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)外資銀行和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)增加注冊(cè)資本或營(yíng)運(yùn)資金共計(jì)152.72億元。

    “無(wú)論是人身險(xiǎn)外資股比限制從51%提高至100%的過(guò)渡期，由原定2021年提前到2020年，還是將原定于2021年取消證券公司、基金管理公司和期貨公司外資股比限制的時(shí)點(diǎn)提前到2020年，都說(shuō)明了我國(guó)金融業(yè)對(duì)外資開(kāi)放的計(jì)劃在提前，2019年只是序幕，明年才是大戲的上演。”對(duì)此，國(guó)信證券此前發(fā)布的一份研報(bào)指出。

    外資銀?？傎Y產(chǎn)近5萬(wàn)億

    《華夏時(shí)報(bào)》記者了解到，得益于我國(guó)金融服務(wù)業(yè)的開(kāi)放，僅外資銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)截止到今年10月末的總資產(chǎn)合計(jì)接近5萬(wàn)億規(guī)模，而臨近2019年歲末，我國(guó)金融開(kāi)放仍然馬不停蹄，多項(xiàng)金融開(kāi)放政策落地。

    銀保監(jiān)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，截至2019年10月末，外資銀行在華共設(shè)立了41家外資法人銀行、114家母行直屬分行和151家代表處，外資銀行營(yíng)業(yè)機(jī)構(gòu)總數(shù)976家，資產(chǎn)總額3.37萬(wàn)億元。境外保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在我國(guó)設(shè)立了59家外資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、131家代表處和18家保險(xiǎn)專業(yè)中介機(jī)構(gòu)。外資保險(xiǎn)公司原保險(xiǎn)保費(fèi)收入2513.63億元，總資產(chǎn)12847.47億元。

    而就在不久前，銀保監(jiān)會(huì)修訂發(fā)布《中華人民共和國(guó)外資保險(xiǎn)公司管理?xiàng)l例實(shí)施細(xì)則》，進(jìn)一步落實(shí)保險(xiǎn)業(yè)最新開(kāi)放舉措要求，將外資人身險(xiǎn)公司外方股比放寬至51%。文件還放寬外資保險(xiǎn)公司準(zhǔn)入條件，不再對(duì)“經(jīng)營(yíng)年限30年”“代表機(jī)構(gòu)”等相關(guān)事項(xiàng)作出規(guī)定。與此同步發(fā)布的《中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于明確取消合資壽險(xiǎn)公司外資股比限制時(shí)點(diǎn)的通知》明確提到，自2020年1月1日起，正式取消經(jīng)營(yíng)人身保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的合資保險(xiǎn)公司（以下簡(jiǎn)稱“合資壽險(xiǎn)公司”）的外資比例限制，合資壽險(xiǎn)公司的外資比例可達(dá)100%。

    “希望現(xiàn)有在華外資銀行和保險(xiǎn)公司能夠充分利用進(jìn)一步開(kāi)放帶來(lái)的新的發(fā)展空間，不斷提高外資機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)活力與管理能力。同時(shí)，在平等互利的基礎(chǔ)上，我們歡迎更多符合條件的外資金融機(jī)構(gòu)來(lái)華設(shè)立機(jī)構(gòu)、開(kāi)展業(yè)務(wù)。我們將繼續(xù)堅(jiān)定不移地履行開(kāi)放承諾，并努力創(chuàng)造有利于中外資公平競(jìng)爭(zhēng)、共同發(fā)展的市場(chǎng)營(yíng)商環(huán)境。”彼時(shí)，銀保監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)此表示。

    而對(duì)于已經(jīng)獲得市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻的外資金融巨頭而言，今年對(duì)他們來(lái)說(shuō)無(wú)疑是幸運(yùn)的。

    “安聯(lián)（中國(guó)）保險(xiǎn)控股有限公司批準(zhǔn)開(kāi)業(yè)，得益于中國(guó)政府出臺(tái)的一系列進(jìn)一步擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放、鼓勵(lì)外資加大在華投資的政策，是中國(guó)金融業(yè)進(jìn)一步對(duì)外開(kāi)放的積極成果。此舉將進(jìn)一步加強(qiáng)安聯(lián)在中國(guó)市場(chǎng)的戰(zhàn)略布局和定位，幫助安聯(lián)更好地發(fā)掘中國(guó)作為全球增長(zhǎng)最快經(jīng)濟(jì)體的市場(chǎng)潛力。”在開(kāi)業(yè)時(shí)，安聯(lián)中國(guó)董事長(zhǎng)塞爾吉奧·巴比諾特如是對(duì)外表示。

    而對(duì)于安盛天平完成由法國(guó)安盛集團(tuán)全資控股，野村中國(guó)金融機(jī)構(gòu)研究部主管唐圣波就分析指出，這是一個(gè)信號(hào)，在持續(xù)對(duì)外開(kāi)放基調(diào)下，2019年對(duì)外開(kāi)放政策執(zhí)行和推進(jìn)的力度超出預(yù)期，甚至是歷史性的，給外資帶來(lái)了很多業(yè)務(wù)的機(jī)會(huì)。

    更多外資進(jìn)場(chǎng)

    2019年將成為過(guò)去，而對(duì)于到來(lái)的2020年，我國(guó)的金融業(yè)又將會(huì)迎來(lái)什么變化？值得肯定的是，外資加速進(jìn)場(chǎng)的大戲?qū)⑸涎荨?/p>

    《華夏時(shí)報(bào)》記者了解到，就在11月底，美國(guó)安達(dá)保險(xiǎn)宣布收購(gòu)華泰保險(xiǎn)集團(tuán)15.3%的股份，且收購(gòu)已獲得監(jiān)管批準(zhǔn)。如果此次收購(gòu)案達(dá)成，安達(dá)保險(xiǎn)將持有華泰保險(xiǎn)集團(tuán)46.2%的股權(quán)。安達(dá)保險(xiǎn)董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官埃文·格林伯格明確表示，其對(duì)中國(guó)及中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)的長(zhǎng)期巨大潛能滿懷信心，而這也促使著安達(dá)不斷增持華泰保險(xiǎn)。

    唐圣波指出，對(duì)于已經(jīng)進(jìn)入中國(guó)的外資而言，他們希望獲得更多的控股權(quán)，甚至是100%控股。對(duì)于還沒(méi)有在中國(guó)布局，或者是曾經(jīng)進(jìn)入過(guò)中國(guó)市場(chǎng)而后退出的，不排除接下來(lái)在中國(guó)尋求獲得新的保險(xiǎn)牌照，或者通過(guò)兼并收購(gòu)的方式進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。

    銀行保險(xiǎn)業(yè)是如此，對(duì)于證券基金行業(yè)而言，同樣也是如此。

    在2019年7月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布文件稱將原定于2021年取消證券公司、基金管理公司和期貨公司外資股比限制的時(shí)點(diǎn)提前到2020年。

    截至目前，2019年已經(jīng)有包括摩根大通、野村證券、瑞銀證券以及方正證券四家完成了由外資控股達(dá)到51%的舉措，而目前我國(guó)的合資證券公司共有12家，包括中金公司、瑞銀證券、高盛高華、德邦證券、中德證券、瑞信方正、摩根士丹利華鑫、東方花旗、華菁證券、申港證券、東亞前海、匯豐前海等。這也意味著在明年這些合資券商的身份改變值得期待。

    在2019年7月的證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)布會(huì)上，規(guī)定了公募基金行業(yè)全面開(kāi)放的時(shí)間表，自2020年4月1日起，在全國(guó)范圍內(nèi)取消基金管理公司外資股比限制。

    而值得關(guān)注的是，基金業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，截至2019年8月底，我國(guó)境內(nèi)共有基金管理公司126家，其中中外合資公司44家，內(nèi)資公司82家。

    中外合資基金公司中，鵬華、景順長(zhǎng)城、海富通、華寶、泰達(dá)宏利、匯豐晉信等15家公司的外資持股比例為49%，另有10家合資基金公司的外資持股比例超過(guò)30%。

    多家外資機(jī)構(gòu)正積極謀求公募控股權(quán)，而像貝萊德、領(lǐng)航、瑞銀資管等多家海外資管巨頭對(duì)內(nèi)地公募牌照也覬覦已久。

    “外資公募和內(nèi)資公募并非截然對(duì)立，兩者皆是國(guó)內(nèi)資產(chǎn)管理市場(chǎng)參與者和服務(wù)者，通過(guò)為國(guó)內(nèi)投資者提供差異化、多元化服務(wù)可以實(shí)現(xiàn)協(xié)同發(fā)展。外資資管機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)有積極的一面，公募基金應(yīng)當(dāng)從加強(qiáng)行業(yè)生態(tài)和基礎(chǔ)市場(chǎng)建設(shè)、豐富業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、完善監(jiān)管機(jī)制、加強(qiáng)人才培養(yǎng)和引導(dǎo)科技創(chuàng)新等方面積極應(yīng)對(duì)。”博時(shí)基金總經(jīng)理江向陽(yáng)分析指出。

    對(duì)外開(kāi)放需行穩(wěn)致遠(yuǎn)

    毫無(wú)疑問(wèn)，對(duì)于即將到來(lái)的2020年，我國(guó)金融業(yè)的大門將越放越開(kāi)，內(nèi)外資金融機(jī)構(gòu)同臺(tái)競(jìng)技也成為大勢(shì)所趨，而隨著主體機(jī)構(gòu)的多元化，其對(duì)我國(guó)金融監(jiān)管帶來(lái)的挑戰(zhàn)也不言而喻。

    “我國(guó)金融業(yè)擴(kuò)大和深化開(kāi)放，機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，金融機(jī)構(gòu)、金融監(jiān)管部門都要積極適應(yīng)和參與，把握節(jié)奏，有效應(yīng)對(duì)，行穩(wěn)致遠(yuǎn)。”對(duì)此，國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘研究員董希淼分析指出。

    在董希淼看來(lái)，我國(guó)金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放加速需要防范相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)的金融業(yè)開(kāi)放不等同于搞自由化，不能忽視金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放所可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。金融業(yè)開(kāi)放節(jié)奏過(guò)快引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)乃至金融危機(jī)的案例在世界范圍內(nèi)屢見(jiàn)不鮮，如20世紀(jì)70年代末開(kāi)始，包括泰國(guó)在內(nèi)的東盟各國(guó)積極推行出口導(dǎo)向的工業(yè)化戰(zhàn)略，過(guò)快放開(kāi)匯率、利率和資本市場(chǎng)，導(dǎo)致信貸過(guò)度擴(kuò)張、房地產(chǎn)熱、股市熱造成通脹急升，經(jīng)濟(jì)泡沫越來(lái)越大，最終引發(fā)了1998年的亞洲金融危機(jī)。對(duì)于不同類型的金融機(jī)構(gòu)，開(kāi)放帶來(lái)的影響不同，需要分類考慮。

    “國(guó)家層面要做好頂層設(shè)計(jì)，合理安排開(kāi)放順序，并在開(kāi)放過(guò)程中特別關(guān)注國(guó)家的金融安全。要穩(wěn)步推動(dòng)人民幣國(guó)際化，繼續(xù)完善人民幣匯率形成機(jī)制，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定；監(jiān)管部門要加強(qiáng)對(duì)金融業(yè)開(kāi)放及機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，隨著對(duì)外開(kāi)放進(jìn)程不斷深入，外資金融機(jī)構(gòu)在我國(guó)不斷發(fā)展，我國(guó)金融市場(chǎng)的交易結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)模式將更加復(fù)雜，呈現(xiàn)出跨國(guó)別、跨市場(chǎng)、跨領(lǐng)域的特點(diǎn)。所以，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)要彌補(bǔ)制度短板和監(jiān)管空白，特別是要加強(qiáng)對(duì)跨境資本流動(dòng)的監(jiān)測(cè)、分析和預(yù)警，嚴(yán)防跨境資本異動(dòng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定帶來(lái)的沖擊。”董希淼指出。

    董希淼認(rèn)為，對(duì)于中資金融機(jī)構(gòu)而言，要順勢(shì)而為，注重自我提升。由于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的金融機(jī)構(gòu)發(fā)展時(shí)間長(zhǎng)達(dá)數(shù)百年，經(jīng)營(yíng)模式和管理方式等較為成熟，通過(guò)相互學(xué)習(xí)交流，不斷優(yōu)化產(chǎn)品和流程，取得更好的服務(wù)效果。在與外資金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)中準(zhǔn)確定位，發(fā)揮比較優(yōu)勢(shì)。在業(yè)務(wù)層面，中資金融機(jī)構(gòu)可以利用自身客戶基礎(chǔ)好的優(yōu)勢(shì)，外資金融機(jī)構(gòu)則可以發(fā)揮業(yè)務(wù)模式更加成熟的優(yōu)勢(shì)；在股權(quán)層面，外資機(jī)構(gòu)通過(guò)持股比例的提高，可以進(jìn)一步提升其參與管理的話語(yǔ)權(quán)，這也有利于我國(guó)金融業(yè)進(jìn)一步改善和優(yōu)化公司治理。

    “我國(guó)金融業(yè)加大對(duì)外開(kāi)放應(yīng)該充分發(fā)揮自貿(mào)區(qū)的積極作用，擴(kuò)大金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放，必須繼續(xù)加快自貿(mào)區(qū)建設(shè)，充分挖掘自貿(mào)區(qū)的發(fā)展?jié)摿?。推?dòng)自貿(mào)區(qū)深入差別化探索，以科技、制度創(chuàng)新為核心，以品牌質(zhì)量為關(guān)鍵，夯實(shí)貿(mào)易發(fā)展的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。開(kāi)拓發(fā)展與“一帶一路”沿線國(guó)家的貿(mào)易合作，逐步提高自貿(mào)伙伴、新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家在對(duì)外貿(mào)易中的占比，擴(kuò)大與周邊國(guó)家的貿(mào)易規(guī)模。”對(duì)此，全國(guó)政協(xié)委員、中國(guó)濱海金融協(xié)同創(chuàng)新中心主任王愛(ài)儉分析指出。