經(jīng)濟政策應堅持底線管理 警惕資產(chǎn)泡沫化

    新冠肺炎疫情發(fā)生以來，我國政府及時出臺各項政策措施，積極做好“六穩(wěn)”工作，目前全國復工復產(chǎn)取得積極進展。中國人民大學中國宏觀經(jīng)濟論壇（CMF）近期組織專家開展專題研討，專家認為，中國經(jīng)濟具有巨大的彈性和韌性，能夠在克服當前困難和風險基礎上，快速回歸向好發(fā)展的軌道之上。如果能夠推動新一輪改革開放，最好的投資機會就在中國。

    中國人民大學副校長劉元春表示，要警惕貨幣政策釋放的流動性難以流入實體經(jīng)濟，帶來資產(chǎn)泡沫化風險，妨礙疫情后中國經(jīng)濟的恢復。當前經(jīng)濟工作的重點應在于有序展開復工復產(chǎn)，使經(jīng)濟循環(huán)盡快常態(tài)化，不宜在經(jīng)濟社會秩序沒有常態(tài)化之前展開大規(guī)模的經(jīng)濟擴張計劃。

    當前疫情對經(jīng)濟的影響已經(jīng)顯現(xiàn)。未來還需重點防范哪些風險？

    劉元春提出了六點：一是經(jīng)濟增速下行下，就業(yè)風險是最大的灰犀牛。二是經(jīng)濟增速下行的同時，物價的結(jié)構(gòu)性上漲勢頭將進一步顯現(xiàn)，應謹防“滯脹”風險。三是要高度警惕疫情在全球蔓延所帶來的全球經(jīng)濟快速下滑、金融市場大幅波動的風險。四是要高度重視房地產(chǎn)市場的不確定性，防止房價快速回落。五是要高度警惕放松貨幣政策所帶來的資產(chǎn)泡沫化風險。六是要高度警惕過度積極財政政策所帶來的政府債務加劇風險。

    劉元春強調(diào)，目前在經(jīng)濟循環(huán)沒有基本恢復的階段，貨幣政策釋放的流動性難以流入實體經(jīng)濟，反而會大規(guī)模進入金融市場，帶來資產(chǎn)泡沫化風險。而資產(chǎn)泡沫將必然會在之后引發(fā)金融市場的大幅度回調(diào)，這會妨礙疫情后中國經(jīng)濟的恢復，可能再度打擊經(jīng)濟。過度積極的財政政策，將會導致政府債務和宏觀杠桿率大幅度上升，成為金融風險的核心根源，也會阻礙社會生產(chǎn)率的提升。

    從需求側(cè)還是供給側(cè)拉動經(jīng)濟是國內(nèi)經(jīng)濟界一直討論的老話題。3月初，數(shù)十萬億元基建項目推出的消息刷屏。

    劉元春認為，當前經(jīng)濟工作的重點應在于有序展開復工復產(chǎn)，使經(jīng)濟循環(huán)盡快常態(tài)化，不宜在經(jīng)濟社會秩序沒有常態(tài)化之前展開大規(guī)模的經(jīng)濟擴張計劃。經(jīng)濟政策應以疫情救助和促進經(jīng)濟循環(huán)體系恢復為主，堅持底線管理的基本原則。

    劉元春進一步表示，堅持底線管理的基本原則，應重點關(guān)注防止企業(yè)主體破產(chǎn)帶來過度的供給損失，防止政策過度刺激導致當前宏觀債務率進一步攀升，防止世界產(chǎn)業(yè)鏈和供應鏈在中國的斷裂，及時破除疫情帶來的悲觀預期自我強化。

    恒大集團首席經(jīng)濟學家任澤平表示，應兼顧應對疫情和長期改革，供求兩側(cè)發(fā)力。疫情后實施大規(guī)模的基建，把由疫情沖擊經(jīng)濟砸的“坑”填上，尤其對人口流入的城市群和區(qū)域中心城市進行適當超前的大規(guī)?；A設施建設，加大對軌道交通、城際鐵路、教育、醫(yī)療、5G等基礎行業(yè)投資。

    任澤平認為，疫情主要是短期沖擊，不會改變中國經(jīng)濟基本面和長期趨勢，如果能夠推動新一輪改革開放，最好的投資機會就在中國。