金亞科技：生于欺詐 死于造假

    金亞科技（*金亞，SZ：300028），曾經(jīng)的“創(chuàng)業(yè)板28星宿之一”，即將以欺詐發(fā)行強(qiáng)制退市的恥辱方式，向被收割了近8載的投資者謝罪。

    這是這是繼欣泰電氣后，A股第二例欺詐發(fā)行強(qiáng)制退市案例。

    回溯金亞科技2009年10月迄今的A股之旅，近乎是一個(gè)用造假掩飾造假的旁氏游戲過程。

    在它用以欺詐上市、粉飾業(yè)績的工具箱中，我們發(fā)現(xiàn)了如下大家耳熟能詳?shù)牟豢皟?nèi)容。

    01

    虛增營收

    如同金亞科技實(shí)控人周旭輝自評(píng)是一個(gè)“多動(dòng)癥”的人那樣，金亞科技也確實(shí)是一個(gè)安分不下來的上市公司，早在上市前就是如此。

    先來翻閱下金亞科技在上市前三年——2006年至2008年——的財(cái)務(wù)報(bào)表：

    營業(yè)收入分別為10162.17萬元、14926.06萬元、15744.29萬元，同比增長率為46.88%、5.48%；

    凈利潤分別為1080.90萬元、2818.75萬元、4010.36萬元，同比增長率為160.78%、42.27%；

    經(jīng)營性現(xiàn)金流分別為-1448.21萬元、3191.42萬元、1188.27萬元，同比增長率為320%、-62.77%。

    彼時(shí)，創(chuàng)業(yè)板掛牌要求是：兩年凈利潤累計(jì)不少于一千萬元；或者最近一年盈利，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于五千萬元。

    表面來看，金亞科技毫無疑問是符合要求的。但深究下去，隱憂已在數(shù)據(jù)中埋下：

    2008年，金亞科技的營業(yè)收入同比增長率僅為5.48%，而當(dāng)年凈利潤同比增長率為42.27%。

    凈利潤增速高于營收增速，說明公司該年度的非經(jīng)常性損益非常高；而經(jīng)營性現(xiàn)金流，卻在這一年與2007年相比出現(xiàn)了明顯的大幅下降趨勢，體現(xiàn)公司賬面和現(xiàn)金流有很大的差異性。

    我們不由要問，金亞科技的營收和利潤是怎么做到的？答案顯而易見：虛增。

    通過觀察金亞科技的流動(dòng)資產(chǎn)一欄，我們很快就會(huì)發(fā)現(xiàn)：

    2006年—2008年應(yīng)收賬款為3915.22萬元、3981.94萬元、7046.11萬元，同比增長率為1.71%、76.95%；

    其他應(yīng)收款136.31萬元、247.04萬元、787.09萬元，同比增長率為81.23%、218.60%。

    應(yīng)收賬款激增往往代表企業(yè)的擁有待確認(rèn)收入大幅增加，但實(shí)際上，金亞科技的很多財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)都表明如是真實(shí)性實(shí)在值得懷疑：

    2006年至2008年，金亞科技預(yù)付款項(xiàng)分別為3056.87萬元、2010.14萬元、705.81萬元，同比增長率為-34.24%、-64.88%；購買商品、接受勞務(wù)費(fèi)用為9532.93萬元、9649.41萬元、9136.56萬元，同比增長率為1.22%、-5.31%。

    這點(diǎn)就很詭異了，應(yīng)收賬款增加，很自然也需要向供應(yīng)商支付更多的采購款獲取商品或者勞務(wù)，甚至應(yīng)該提前支付一些預(yù)付款。

    為什么這些費(fèi)用反而都出現(xiàn)不升反降的現(xiàn)象？

    同時(shí)公司的流動(dòng)負(fù)債里，也透露出金亞科技收入虛增的伎倆。

    金亞科技2006年至2009年6月短期借款金額為3490萬元、4515萬元、5590萬元、7900萬元，同比增長率為29.37%、23.81%、41.32%。

    這便揭示了，金亞科技上市之前的突擊借款，是為了突擊確認(rèn)短期應(yīng)收賬款的收入——可這是直接構(gòu)成虛增營業(yè)收入的呀。

    周總，你這樣的手段，真是就篤定別人看不出來么？

    02

    虛減成本

    金亞科技造假的特征，就是簡單粗暴且入骨。在虛減成本中，也貫徹了這一精神。

    我們這里先普及下開發(fā)支出是什么：

    開發(fā)指出，是反映企業(yè)開發(fā)無形資產(chǎn)過程中能夠資本化形成無形資產(chǎn)成本的支出部分。

    因此，開發(fā)支出就分為兩個(gè)部分：一部分是開發(fā)費(fèi)用化（因?yàn)樯袩o形成無形資產(chǎn)），還有一部分會(huì)資本化（因?yàn)榭梢孕纬蔁o形資產(chǎn)）。

    金亞科技2007年/2018年/2009年1-6月，開發(fā)支出分別為540.83、894.40、1413.36萬元。同期的管理費(fèi)用，分別為2402.72、2735.72、1235.05萬元。

    我們通過開發(fā)支出占管理費(fèi)用比重，感受下這意味著什么：

    2007年/2018年/2009年1-6月，金亞科技開發(fā)支出化占管理費(fèi)用的比重22.51%、32.69%、

    114.44%。

    在此筆者不得不感嘆一句：金亞科技造起假來真是完全不計(jì)后果，開發(fā)支出作為管理費(fèi)用子項(xiàng)，哪有占比能超過100%的？竟然還在09年半年間出現(xiàn)了114.44%這樣的情況，調(diào)節(jié)財(cái)務(wù)指標(biāo)也是技術(shù)活，怎么能這么不走心？

    另外值得一提的是，根據(jù)招股書披露，2007年開發(fā)支出根本沒有1塊錢轉(zhuǎn)入無形資產(chǎn)的金亞科技，到了2008年瞬間將458.37萬元轉(zhuǎn)入了其中，而到了2009年6月前僅僅用了半年時(shí)間，313.36萬元的開發(fā)支出就又被轉(zhuǎn)入了無形資產(chǎn)。

    就此，不得不再次請(qǐng)問周總，你這么做的依據(jù)是什么？

    其實(shí)不用他回答，招股書已經(jīng)揭示，答案很簡單：因?yàn)楣居幸还P長期性收入剛剛確認(rèn)，且是分期確認(rèn)的，期限是最短的3年，最慢的12年。

    我們要注意的是，如上所述——這些項(xiàng)目短則3年，最長的南充項(xiàng)目高達(dá)12年，你金亞科技難道有時(shí)光機(jī)不成，怎就能保證一個(gè)項(xiàng)目產(chǎn)品12年能夠經(jīng)久不衰？

    金亞科技就是這么有魄力，它敢統(tǒng)統(tǒng)一次性確認(rèn)為收入。究其原因，除了虛增收入外，無非就是還可以把開發(fā)支出資本化后計(jì)入無形資產(chǎn)，降低運(yùn)營成本，進(jìn)而粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表。

    03

    虛構(gòu)項(xiàng)目

    由于金亞科技帶著一身毛病過得會(huì)，在2010年—2012年的上市公司財(cái)務(wù)大檢查中，當(dāng)然比較心虛。

    心虛怎么辦？自然還是從操舊業(yè)，延續(xù)造假專業(yè)戶生涯。

    表面上看，2009年上市后的金亞科技欣欣向榮，貨幣資金財(cái)源滾滾。2008年還只有3814.35萬貨幣資金，到了2013年已經(jīng)發(fā)展到57472.22萬元。

    凈增15.07倍的貨幣資金，似乎預(yù)示著金亞科技也有能力玩玩并購資產(chǎn)的游戲了。

    但是真實(shí)情況是怎樣的？

    我們就以2013年為例。這一年，金亞科技的短期借款為18160萬元，比起上市當(dāng)年的6400萬，增加了近3倍；短期承兌的應(yīng)付票據(jù)為13067.94萬元，比起上市初112.91萬元，增加了115.74倍。而應(yīng)付利息則高達(dá)669.70萬元。

    還有最痛苦的1.48億元的長期應(yīng)付債券，被計(jì)入了非流動(dòng)負(fù)債。

    也就是說，金亞科技的貨幣資金全是假的。但是為了不能給別人尤其是韭菜看出來，又該怎么做？答案是：虛構(gòu)項(xiàng)目投資，把這些移到表外。

    首先在招股說明書中吹牛的三大項(xiàng)目計(jì)劃，在2013年相繼宣告破產(chǎn)，簡單說我騙不下去了。

    那么此處沒有好騙的項(xiàng)目，就得新創(chuàng)造項(xiàng)目接著騙。

    因此，2014年金亞科技開始了一連串造假的大工程。既然不能再通過長期應(yīng)收款虛增收入，那么我就要把我的虛增出來一項(xiàng)新的大項(xiàng)目，繼續(xù)這場造假旁氏游戲好了。

    于是我們看到，2014年年報(bào)的“其他非流動(dòng)資產(chǎn)”一項(xiàng)中，金亞科技就神秘多出來一筆預(yù)付工程款，而這工程款的客戶叫做四川宏山建設(shè)工程。

    真的是“藝高膽大”：四川宏山建設(shè)工程有限公司本身也是一家問題企業(yè)，在2016年被最高檢列入失信名單。

    到了2016年，金亞科技自查時(shí)不得不承認(rèn)，投資宏山建設(shè)工程子虛烏有僅僅為了掩蓋虛增的資產(chǎn)，一切才真相大白。原來公司這幾年真實(shí)的財(cái)務(wù)，遠(yuǎn)比想象中還難看。

    2017年4月26日，金亞科技發(fā)布公告，主動(dòng)進(jìn)行會(huì)計(jì)差錯(cuò)調(diào)整。

    公告稱，經(jīng)過自查，發(fā)現(xiàn)公司多項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)出現(xiàn)重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)，2014年虛增凈利潤1931.11萬元，貨幣資金、其他應(yīng)收款等存在合計(jì)5億元左右誤差。

    本次調(diào)整，調(diào)減了貨幣資金220，945，449.02元、調(diào)減應(yīng)收賬款金額32，132，674.44元、調(diào)增了其他應(yīng)收款項(xiàng)235，128，901.39元。

    同時(shí)，經(jīng)自查，2104年賬上所列支付四川宏山建設(shè)工程有限公司工程預(yù)付款310，000，000.00元，沒有實(shí)際支付。因此調(diào)減了其他非流動(dòng)資產(chǎn)310，000，000.00元。

    最終，調(diào)減營業(yè)收入30，331，722.31元，調(diào)減營業(yè)成本16，286，330.70元，導(dǎo)致營業(yè)利潤調(diào)減14，154，722.10元；因調(diào)減營業(yè)收入造成的多交增值稅無法退回，因此調(diào)增了營業(yè)外支出5，156，392.79元，以上兩項(xiàng)導(dǎo)致凈利潤調(diào)減19，311，114.89元。

    至此，金亞科技“雞飛狗跳”般的造假歷史，終于可以隨著監(jiān)管層的重拳出擊宣告枯竭。

    只是可憐了那些投資者——據(jù)數(shù)據(jù)顯示，到2018年一季度末，金亞科技仍有約4.4萬戶股東。二與其他退市股不同的是，改公司的股東幾乎沒有機(jī)構(gòu)投資者，全都是散戶。