高瓴資本擬減持“高端零食第一股”良品鋪子 或利于釋放流動性

    2月26日，良品鋪子發(fā)布公告稱，高瓴資本擬減持持有的良品鋪子股票不超過2406萬股，合計不超過公司總股本的6%，減持理由是自身資金需求。

    2月24日，良品鋪子迎來上市一周年紀念日，過去的一年可圈可點——疫情防控期間“云上市”、一年內(nèi)新開門店420家、股價漲幅超4倍、積極探索線上線下新業(yè)態(tài)……作為“中國高端零食”的代名詞，良品鋪子在初入A股一年就驚艷資本市場的同時，也正在成為零食領(lǐng)域的“網(wǎng)紅”。

    如今隨著第三大股東高瓴資本擬減持，或許在短時間內(nèi)將對良品鋪子帶來上市以來的又一次考驗，但是長期來看，解禁后股東適當減持或有利于吸引具有業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)的戰(zhàn)略投資者與良品鋪子共同成長。

    公司第三大股東高瓴減持業(yè)內(nèi)：正常市場行為

    一直以來，高瓴資本與良品鋪子就有著較深的淵源。

    2017年9月，良品鋪子引入重量級股東，珠海高瓴以1.89億元受讓寧波軍龍持有的3.16%股權(quán)，香港高瓴以3.16億元受讓達永有限持有的5.26%股權(quán)；同年12月，寧波高瓴以1.8億元、珠海高瓴以1.36億元認繳新增股本，由此高瓴資本從一級市場投入8.21億元。

    在良品鋪子正式引入戰(zhàn)投高瓴資本后，雙方在數(shù)字化賦能及可持續(xù)發(fā)展等諸多方面，發(fā)揮各自優(yōu)勢展開合作，發(fā)力高端零食市場。而良品鋪子也為高瓴資本帶來超高的收益。從2020年季度報、半年報看，良品鋪子營收保持正增長、凈利潤此前經(jīng)歷的下滑趨勢也有所減緩。數(shù)據(jù)顯示，2020年前三季度，良品鋪子營業(yè)收入繼續(xù)保持增長達55.29億元，同比增長1.29%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.64億元。按照高瓴資本所持4680萬股，對應(yīng)的市值規(guī)模達到30.44億元。除去一級市場投入，高瓴資本賬面浮盈高達22.23億元。

    有業(yè)內(nèi)認為，高瓴資本選擇在解禁兩日后發(fā)布減持計劃并非不看好良品鋪子，恪守長期主義價值的高瓴資本，在以往操作風格上對于看好且已盈利標的經(jīng)常會采取高拋低吸的手法，根據(jù)當前時期的投資策略來作調(diào)倉操作，而此時發(fā)布預(yù)披露減持，也是為了便于后期能有更大的操作空間。

    實際上，高瓴的減持也與其近年來的內(nèi)部戰(zhàn)略有關(guān)。2020年三季度，高瓴資本介入蔚來、理想、小鵬，隨即在四季度清倉，這些企業(yè)2020年下半年在基本面上并沒有什么問題，高瓴資本在持有期間股價上漲過多，調(diào)倉鎖定收益。

    業(yè)內(nèi)人士表示，從一級市場進入，在企業(yè)上市后通過二級市場減持，從而獲取投資收益屬于正常市場行為，高瓴資本在很多早期投資項目上市后，也出現(xiàn)過賣出操作，而后又買入。值得一提的是，2020年高瓴資本共斬獲42個IPO項目，因此適當減持部分IPO項目做資金調(diào)整也屬于合理現(xiàn)象。

    減持或利于釋放流動性看好平臺型企業(yè)引領(lǐng)作用

    從以往的經(jīng)驗來看，計劃減持數(shù)量只是一個數(shù)字概念，代表股東可以在交易規(guī)則內(nèi)隨時買賣，但也可能其一直不會賣出或者全部拋售。

    優(yōu)質(zhì)的上市公司，特別是流通盤小的，往往需要股東減持釋放一定流動性，有助于引入看好公司前景的機構(gòu)投資者，2020年良品鋪子獲得機構(gòu)密集調(diào)研，但解禁前公司流通盤非常小，因而解禁后股東適當減持或有利于吸引具有業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)的戰(zhàn)略投資者與良品鋪子共同成長。

    可以看到的是，在過去的一年里，無論是突如其來的疫情還是經(jīng)濟環(huán)境的變化對于消費行業(yè)均帶來一定程度的沖擊，而良品鋪子無論是經(jīng)營業(yè)績還是股價均經(jīng)受住考驗，也讓投資機構(gòu)和行業(yè)普遍看到企業(yè)的韌性和生命力、創(chuàng)新力。

    在2021“十四五”開局之年，擴大內(nèi)需將成中國發(fā)展新引擎，這也將為以良品鋪子為代表的國內(nèi)企業(yè)帶來更大的機遇。

    可以看到的是，作為與民生消費息息相關(guān)的休閑零食領(lǐng)域，中國休閑食品市場不僅規(guī)模大，且用戶需求愈加多元，在中國零食市場有1.5萬億元的巨大規(guī)模中國，中國頭部綜合零食品牌整體體量仍未占據(jù)到市場的5%，以良品鋪子為代表的頭部品牌仍有無限想象空間。

    從A股的“初出茅廬”到如今成為高端零食和高品質(zhì)生活方式的代名詞，良品鋪子作為一家從武漢走出來的企業(yè)，在經(jīng)過一年的A股成長期后，不僅為資本市場帶來了新的活力，也正在定義零食行業(yè)的高標準。而未來在股票流通性得到釋放后還將迎來怎樣的新機遇，良品鋪子也正在重構(gòu)市場的想象空間。