每日優(yōu)鮮上市不足一年深陷泥潭 前置倉模式備受質(zhì)疑

    財(cái)聯(lián)社|新消費(fèi)日報(bào)5月30日訊 （記者 李丹昱）短短一年時(shí)間，“生鮮電商第一股”每日優(yōu)鮮便深陷泥潭。

    5月30日，據(jù)中國執(zhí)行信息公開網(wǎng)消息，近日，北京每日優(yōu)鮮電子商務(wù)有限公司被北京市朝陽區(qū)人民法院列為被執(zhí)行人，執(zhí)行標(biāo)的532.95萬元，這也是半年時(shí)間內(nèi)，每日優(yōu)鮮第二次被列為被執(zhí)行人。

    另一方面，在業(yè)務(wù)規(guī)模被叮咚買菜反超后，每日優(yōu)鮮股價(jià)也開啟了“跌跌不休”的模式。截至收盤，每日優(yōu)鮮報(bào)0.157美元/股，與開盤價(jià)13美元/股形成巨大反差。

    但有接近每日優(yōu)鮮的消息人士向新消費(fèi)日報(bào)透露，近期公司會有相關(guān)動作挽救股價(jià)。

    不過，相同賽道的叮咚買菜在近日也頻頻傳出撤城消息，再度引起業(yè)內(nèi)對前置倉模式的質(zhì)疑。

    “低毛利高損耗的生鮮品類，支撐高成本強(qiáng)競爭的前置倉是一個(gè)悖論。”零售行業(yè)分析師鮑躍忠認(rèn)為，前置倉模式看似門檻低，但獲客成本、履約成本高，企業(yè)想在短期內(nèi)盈利很困難。

    每日優(yōu)鮮股價(jià)“縮水”GMV增長停滯

    2020年，生鮮電商在資本的助推下，迅速發(fā)展壯大。2021年6月，每日優(yōu)鮮搶在叮咚買菜之前成為“生鮮電商第一股”，但卻在上市首日破發(fā)，此后股價(jià)接連走低。

    2022年4月，每日優(yōu)鮮股價(jià)更是跌破1美元/股，面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。而這距離其上市，還不足一年時(shí)間。

    此后，每日優(yōu)鮮由于沒有按時(shí)披露財(cái)報(bào)，收到納斯達(dá)克上市資格部門發(fā)出的警示函，表明公司不符合納斯達(dá)克上市規(guī)則，因?yàn)楣旧形刺峤唤刂?021年12月31日財(cái)年的年度報(bào)告（20-F）。

    每日優(yōu)鮮方面回復(fù)稱，將繼續(xù)努力完成2021年年報(bào)的審查并盡快向美國證監(jiān)會提交。

    據(jù)上述消息人士透露，每日優(yōu)鮮近日會提交相關(guān)年度報(bào)告，并披露重要信息。

    不僅財(cái)報(bào)難產(chǎn)，每日優(yōu)鮮正在全方面“收縮”。據(jù)其公告顯示，每日優(yōu)鮮預(yù)計(jì)2021年虧損37.37億元~37.67億元。這一虧損數(shù)額也再次打破每日優(yōu)鮮虧損記錄，2018年-2020年，每日優(yōu)鮮分別虧損為22.98億元、30.96億元、16.56億元。

    此前八輪融資近百億人民幣的每日優(yōu)鮮，也開始面臨資金困境。截至2021年三季度末，每日優(yōu)鮮持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)僅剩下21.72億元，但其流動負(fù)債高達(dá)32.23億元。

    每日優(yōu)鮮“跌倒”叮咚買菜“吃飽”？

    值得注意的是，深陷虧損的每日優(yōu)鮮開始嘗試“（前置倉即時(shí)零售+智慧菜場）x零售云”的戰(zhàn)略，放緩了開城、拓前置倉、擴(kuò)充品類的步伐。

    而另一邊，叮咚買菜隨之反超每日優(yōu)鮮，根據(jù)2021Q1~Q3數(shù)據(jù)，叮咚買菜收入達(dá)146.4億元，每日優(yōu)鮮收入達(dá)55.5億元。叮咚買菜2019~2021年CAGR為127.7%，相比之下，每日優(yōu)鮮收入增長緩慢，GMV增長陷入停滯。

    從拓倉進(jìn)展來看，截至2021年，叮咚買菜在36個(gè)城市建有1400個(gè)前置倉。截至2021Q2，每日優(yōu)鮮在16個(gè)城市建有625個(gè)前置倉。每日優(yōu)鮮方面稱，目前是追求可持續(xù)成長，圍繞現(xiàn)有城市升倉擴(kuò)品。

    前置倉減少的同時(shí)，sku減少則成為每日優(yōu)鮮失去客源的另一主因。有多位北京地區(qū)用戶對記者表示，由于品類減少已經(jīng)很少在每日優(yōu)鮮購物了。

    鮑躍忠認(rèn)為，每日優(yōu)鮮的模式目前還沒有成熟，特別它這幾年圍繞著做零售的一些核心的要素，并沒有取得進(jìn)展，比如說從商品的優(yōu)勢打造方面，它不是靠倉就能夠獲取用戶的信任和支持，關(guān)鍵還要靠商品，但是看這幾年，每日優(yōu)鮮在商品和供應(yīng)鏈方面幾乎沒有明顯的動作，因此這樣的商業(yè)模式很難成功。

    雖然叮咚買菜迅速超越了后發(fā)力不足的每日優(yōu)鮮，但其也面臨著嚴(yán)峻的虧損問題。2019年-2021年，叮咚買菜虧損分別為18.7億元、31.8億元、64.3億元。

    近期，叮咚買菜方面也涉及裁撤多地業(yè)務(wù)，其中包括安徽宣城、滁州，廣東中山、珠海、河北唐山等城市。

    叮咚買菜方面表示，目前個(gè)別站點(diǎn)暫停服務(wù)，是公司對部分區(qū)域和站點(diǎn)進(jìn)行的常規(guī)優(yōu)化與調(diào)整。

    前置倉模式“盈利困境”仍無解

    目前，前置倉模式的盈利可能性仍然備受爭議。

    天風(fēng)證券研報(bào)顯示，前置倉模式盈利難在于其毛利難以覆蓋履約費(fèi)用。根據(jù)2021年單均口徑數(shù)據(jù)拆分，叮咚買菜單均毛利為9.9元（毛利率19%），單均履約費(fèi)用為18.8元（履約費(fèi)用率37%），UE層面單均虧損8.9元。

    每日優(yōu)鮮亦面臨同樣的問題，此前招股書披露，履約成本是每日優(yōu)鮮運(yùn)營費(fèi)用的最大占比。

    2018年、2019年和2020年，每日優(yōu)鮮的履約費(fèi)用分別為12.393億元、18.330億元、15.769億元，占公司當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為34.9%、30.5%、25.7%。

    一方面，前置倉品類主要是生鮮品類，各家生鮮電商平臺存在同質(zhì)化問題，加價(jià)空間有限。以叮咚買菜為例，叮咚買菜2021年共有18000+個(gè)SKU，其中生鮮產(chǎn)品SKU有8000多個(gè)，占比44%左右。

    另一方面，每日優(yōu)鮮與叮咚買菜仍在尋求更好的降低損耗率的方法。但由于供應(yīng)商掣肘，每日優(yōu)鮮優(yōu)化損耗率，降低前置倉周轉(zhuǎn)期難度較大。

    根據(jù)CIC咨詢，線下生鮮零售渠道（如傳統(tǒng)菜場）生鮮農(nóng)產(chǎn)品損耗率可達(dá)30%以上。

    根據(jù)盒馬供應(yīng)鏈與運(yùn)籌優(yōu)化技術(shù)負(fù)責(zé)人透露，盒馬損耗率在5%以下，預(yù)計(jì)未來可以通過技術(shù)優(yōu)化再下降1%。根據(jù)每日優(yōu)鮮招股書，每日優(yōu)鮮2020年庫存損耗率2.5%，前置倉周轉(zhuǎn)期3.8天。

    “一方面需要提高單倉訂單量，一方面需要提升客單價(jià)，是每日優(yōu)鮮和叮咚買菜們的盈利之路。”零售行業(yè)分析師凌飛宇分析表示，受疫情影響，供應(yīng)鏈體系建設(shè)、配送效率和購物體驗(yàn)上持續(xù)提升變得異常困難，客單價(jià)提升也意味著進(jìn)一步客戶流失。對于生鮮電商而言，2022年會是艱難探索轉(zhuǎn)型的一年。