資本市場(chǎng)政策暖風(fēng)頻吹 機(jī)構(gòu)熱議券商板塊能否領(lǐng)銜新一輪行情

    本報(bào)記者 趙子強(qiáng) 見(jiàn)習(xí)記者 曹原赫

    近日，資本市場(chǎng)政策暖風(fēng)頻吹，作為牛市“旗手”的券商板塊交投活躍度明顯提升。

    8月4日，證券板塊高開(kāi)逾2%。截至8月4日收盤(pán)，證券板塊指數(shù)漲1.63%，信達(dá)證券、國(guó)信證券聯(lián)袂漲停。7月25日至8月4日，證券板塊50只成份股全部實(shí)現(xiàn)上漲，且漲幅均逾10%，其中，有20只個(gè)股漲逾20%，太平洋（80.83%）、首創(chuàng)證券（46.39%）、信達(dá)證券（39.14%）漲幅位居前三。

    政策暖風(fēng)不斷

    7月24日至25日，證監(jiān)會(huì)召開(kāi)2023年系統(tǒng)年中工作座談會(huì)。證監(jiān)會(huì)表示，證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)要切實(shí)把思想和行動(dòng)統(tǒng)一到黨中央對(duì)形勢(shì)的科學(xué)判斷和決策部署上來(lái)，從投資端、融資端、交易端等方面綜合施策，協(xié)同發(fā)力，確保黨中央大政方針在資本市場(chǎng)領(lǐng)域不折不扣落實(shí)到位。

    7月28日，中國(guó)金融期貨交易所發(fā)布實(shí)施“長(zhǎng)風(fēng)計(jì)劃”，吸引中長(zhǎng)期資金入市。該計(jì)劃自2023年8月1日起正式實(shí)施，投資者對(duì)市場(chǎng)上行的預(yù)期也被再次放大。

    與此同時(shí)，證券業(yè)迎來(lái)“降準(zhǔn)”。據(jù)中國(guó)結(jié)算官網(wǎng)8月3日消息，中國(guó)結(jié)算擬自2023年10月份起實(shí)施差異化調(diào)降股票類業(yè)務(wù)最低結(jié)算備付金繳納比例安排，將該比例由原計(jì)劃調(diào)降至平均15%左右的基礎(chǔ)上進(jìn)一步下調(diào)，實(shí)現(xiàn)股票類業(yè)務(wù)最低結(jié)算備付金繳納比例由現(xiàn)行16%降至平均接近13%。有專業(yè)人士估測(cè)，此次股票類業(yè)務(wù)最低備付金繳納比例由16%調(diào)降至平均接近13%，預(yù)計(jì)可向市場(chǎng)釋放300億元至400億元資金規(guī)模。

    對(duì)此，川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，降低中國(guó)結(jié)算股票類業(yè)務(wù)最低結(jié)算備付金繳納比例，是配合貨銀對(duì)付改革的重要落地措施。因此，不少會(huì)員證券公司的資金使用效率將會(huì)大幅提升，也會(huì)對(duì)整個(gè)資金的管理水平進(jìn)一步細(xì)化和優(yōu)化、最終流入市場(chǎng)，起到活躍資本市場(chǎng)的重要目的，對(duì)證券板塊也是明顯利好。

    中信證券研究報(bào)告稱，下調(diào)結(jié)算備付金比例有利于充分發(fā)揮券商配置能力，合理調(diào)配公司資金，緩解流動(dòng)性壓力，從而提升股東回報(bào)。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，結(jié)算備付金比例有望隨著券商經(jīng)營(yíng)能力的提升而持續(xù)調(diào)整，將長(zhǎng)期打開(kāi)證券行業(yè)發(fā)展空間。

    證券板塊配置價(jià)值凸顯

    本輪券商股的持續(xù)發(fā)力，不禁讓許多投資者聯(lián)想到歷史上的幾輪上漲行情。回顧A股2012年、2018年、2020年的市場(chǎng)大行情，政策暖風(fēng)是券商股估值修復(fù)的核心因素。

    西部證券認(rèn)為，2012年、2018年及2020年三輪行情均受益于利好政策出臺(tái)促進(jìn)證券板塊估值提升，持續(xù)的政策紅利驅(qū)動(dòng)該板塊行情延續(xù)。因此，當(dāng)前，是配置券商股的良好時(shí)機(jī)。

    證券板塊的本輪行情，不僅有政策利好的驅(qū)動(dòng)，也有業(yè)績(jī)拐點(diǎn)的支撐。截至8月4日，板塊內(nèi)共有20家公司發(fā)布中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，其中5家預(yù)計(jì)扭虧，13家預(yù)增，九成預(yù)喜；而已發(fā)布中報(bào)業(yè)績(jī)快報(bào)的4家公司則全部實(shí)現(xiàn)盈利，其中3家凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)。

    同時(shí)，證券板塊估值修復(fù)空間充足。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至8月3日收盤(pán)，證券行業(yè)市凈率為1.42倍，處于過(guò)去5年、10年的38.58%、21.11%分位，證券板塊市凈率處于歷史較低水平。

    從交投活躍度來(lái)看，近期證券板塊投資者交易情緒大漲，交易額快速攀升。同花順數(shù)據(jù)顯示，從7月25日至8月4日，證券板塊成交金額合計(jì)7215.07億元，是最近一個(gè)月（8886.34億元）的八成以上。

    資金流向方面，同花順數(shù)據(jù)顯示，截至8月3日收盤(pán)，近一周內(nèi)證券行業(yè)陸股通資金凈流入36.58億元，是申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)第三位；近一個(gè)月內(nèi)，證券行業(yè)陸股通資金凈流入100.29億元，是申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)第一位。

    巨豐投顧投資顧問(wèn)總監(jiān)郭一鳴表示，參考?xì)v史行情，證券板塊估值處于相對(duì)低位，業(yè)績(jī)又迎來(lái)拐點(diǎn)，在政策的提振下，具備行情的基礎(chǔ)，配置價(jià)值凸顯；投資證券板塊個(gè)股時(shí)，投資者可以繼續(xù)挖掘補(bǔ)漲機(jī)會(huì)，尤其是實(shí)際流通市值低于200億元的券商股，股價(jià)彈性十足，選擇個(gè)股可以獲得更好的相對(duì)收益。如果對(duì)個(gè)股研究不多，選股上又有掣肘，不妨考慮板塊對(duì)應(yīng)的ETF（交易型開(kāi)放式指數(shù)基金）做投資。

    郭一鳴也提示，對(duì)于目前的證券板塊，在連續(xù)上行之后不宜盲目跟進(jìn)，可觀望等待新的低吸良機(jī)。短期可重點(diǎn)關(guān)注政策驅(qū)動(dòng)較強(qiáng)以及交易彈性強(qiáng)的相關(guān)標(biāo)的，而中期，對(duì)于估值較低以及凈資產(chǎn)收益率穩(wěn)健的品種，可重點(diǎn)跟蹤。

    巨豐投顧高級(jí)投資顧問(wèn)龔元豐表示，證券行業(yè)業(yè)績(jī)基數(shù)較低，在流動(dòng)性持續(xù)寬松，政策利好加持下，證券板塊有望迎來(lái)“戴維斯雙擊”。