煤炭行業(yè)指數(shù)連漲三日 有機(jī)構(gòu)表示當(dāng)前配置價(jià)值凸顯

    本報(bào)記者 任世碧 見習(xí)記者 曹原赫

    9月5日，煤炭行業(yè)指數(shù)逆市上漲。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至收盤，煤炭行業(yè)上漲0.53%，是唯一連續(xù)3個(gè)交易日上漲的申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)。其中，云煤能源三連板，淮河能源、云維股份、山西焦煤等個(gè)股漲幅居前。

    對(duì)于近期煤炭行業(yè)的上漲，排排網(wǎng)財(cái)富研究部副總監(jiān)劉有華對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“供需變化是導(dǎo)致煤炭板塊回暖的主要原因。”劉有華認(rèn)為，供給端方面，海外煤炭?jī)r(jià)格上漲，影響了國(guó)內(nèi)對(duì)進(jìn)口煤炭采購(gòu)的需求；需求端方面，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)措施的持續(xù)發(fā)力疊加房地產(chǎn)利好政策的刺激，會(huì)帶動(dòng)工業(yè)用電和非電用煤需求的持續(xù)提升。

    同時(shí)，多位專家在接受采訪時(shí)表示，煤炭等能源價(jià)格有望上行。黑崎資本首席投資執(zhí)行官陳興文認(rèn)為：“9月是煤炭需求的旺季，港口優(yōu)質(zhì)貨源不足、以及供應(yīng)彈性有限等因素將繼續(xù)對(duì)動(dòng)力煤價(jià)格產(chǎn)生較強(qiáng)的支撐作用。在國(guó)內(nèi)供應(yīng)增量有限、進(jìn)口煤管控常態(tài)化的背景下，煤炭行業(yè)供需總體平穩(wěn)，集中度有望進(jìn)一步提高，而煤炭供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的持續(xù)深化也將促進(jìn)煤炭行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。煤價(jià)有望繼續(xù)保持相對(duì)穩(wěn)定，并且具備一定的上漲空間，進(jìn)而促進(jìn)了煤炭行情的上漲。”

    巨豐投顧高級(jí)投資顧問(wèn)龔元豐分析，今年來(lái)，歐佩克成員國(guó)及俄羅斯等主要產(chǎn)油國(guó)自愿減產(chǎn)，原油價(jià)格持續(xù)走高，疊加美國(guó)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)心減退，進(jìn)一步增強(qiáng)原油、煤炭等國(guó)際價(jià)格上漲預(yù)期。

    復(fù)盤過(guò)去一年（2022年9月6日至2023年9月5日），煤炭行業(yè)指數(shù)已累計(jì)下跌達(dá)21.53%，光大證券表示，在經(jīng)歷了1年的調(diào)整后，煤炭股歸母凈利潤(rùn)下行風(fēng)險(xiǎn)已基本釋放，當(dāng)前股價(jià)下低估值、高股息優(yōu)勢(shì)凸顯。展望未來(lái)，在多維度的政策疊加下，煤炭需求和價(jià)格回暖的概率較高，疊加機(jī)構(gòu)配置較低，后續(xù)煤炭行業(yè)存在反彈的潛力。

    對(duì)于投資機(jī)會(huì)，陳興文表示，“中國(guó)煤炭行業(yè)本身具有產(chǎn)業(yè)周期長(zhǎng)的特點(diǎn)，產(chǎn)能周期的本質(zhì)是企業(yè)產(chǎn)能變化對(duì)供需基本面的滯后響應(yīng)。而供需缺口催化了新一輪煤炭產(chǎn)能建設(shè)，供給側(cè)改革和雙碳戰(zhàn)略政策可能抑制煤礦投資建設(shè)動(dòng)力，導(dǎo)致煤炭供需整體形勢(shì)趨緊，新一輪產(chǎn)能周期可能持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)。在新一輪產(chǎn)能周期中，新建煤礦更加向西北地區(qū)，那些擁有存量在建煤礦和探礦權(quán)，并且提前布局煤炭產(chǎn)業(yè)的企業(yè)具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)。個(gè)股選擇上，應(yīng)更傾向于內(nèi)生外延增長(zhǎng)空間大、資源稟賦優(yōu)的煤炭公司。”

    龔元豐認(rèn)為，政策發(fā)力提振下游地產(chǎn)需求，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生性強(qiáng)修復(fù)，冬季是煤炭消費(fèi)旺季，國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格也有望走出底部，中線預(yù)期較強(qiáng)，可以考慮選擇股息率高有資產(chǎn)注入預(yù)期的煤炭品種。

    興業(yè)證券在研報(bào)中表示，隨著經(jīng)濟(jì)政策持續(xù)發(fā)力，下游需求有望得到邊際改善。同時(shí)我們認(rèn)為，進(jìn)口煤同比高量增難以長(zhǎng)期維持、產(chǎn)地安監(jiān)趨嚴(yán)等要素對(duì)供給形成一定邊際制約，后市煤炭供需重新回到緊平衡格局，有望給中長(zhǎng)期煤價(jià)帶來(lái)支撐。煤炭板塊經(jīng)過(guò)本輪煤價(jià)的壓力測(cè)試后，業(yè)績(jī)底部基本確定，疊加當(dāng)前估值仍處于低位，板塊具備較強(qiáng)安全邊際。同時(shí)，龍頭煤企高分紅與高ROE（凈資產(chǎn)收益率）有望持續(xù)給市場(chǎng)注入信心，板塊回報(bào)和估值或?qū)⒌玫叫迯?fù)，當(dāng)前配置價(jià)值凸顯。建議關(guān)注具備高分紅邊際，有一定上行勢(shì)能的龍頭個(gè)股。

    表：今日煤炭板塊漲幅前十個(gè)股一覽

制表：曹原赫

（編輯 白寶玉 策劃 張穎）