券商策略周報：估值底已現(xiàn) 兩大理由支持積極做多

    市場有望逐步企穩(wěn)

    上周滬深A股市場繼續(xù)呈震蕩走勢，主要有兩個原因：1）部分A股公司2017年年報、2018年一季報業(yè)績不達預期，出現(xiàn)閃崩或大幅震蕩，從而影響市場風險偏好的提升預期。2）部分不確定因素對市場仍有擾動，有待進一步明朗以及消化。

    進入5月份，利好因素有所增加，市場有望逐步企穩(wěn)，調(diào)整空間有限。短期來看，本周將公布部分宏觀數(shù)據(jù)，或將成為影響市場走勢的重要因素。

    從資金面來看，考慮到月初資金面壓力較小，上周公開市場累計凈回籠資金1100億元，資金面整體保持穩(wěn)健中性態(tài)勢。

    從政策面來看，管理層發(fā)布《存托憑證發(fā)行與交易管理辦法（征求意見稿）》，將有力促進質地良好的公司上市，有利于市場長期健康發(fā)展。

    從情緒面來看，截至5月3日，融資融券余額為9825.15億元，較4月27日減少14.05億元，顯示市場情緒繼續(xù)有所回落，投資者操作較為謹慎。

    從技術面來看，上證綜指在3050點附近顯示出較強支撐，且各大指數(shù)重心均處于逐步上移過程中，預計在底部整固后市場將呈現(xiàn)窄幅震蕩反彈態(tài)勢。

    配置方面，我們認為市場目光將重新回歸業(yè)績，權重績優(yōu)白馬股以及中小創(chuàng)中符合新經(jīng)濟新模式的新藍籌股將更加體現(xiàn)出投資價值。建議尋找估值、業(yè)績匹配度較高，且符合長期政策導向的板塊個股。