機(jī)構(gòu)預(yù)判：市場(chǎng)將現(xiàn)漸進(jìn)式反彈 金融+消費(fèi)仍是配置首選

    ■本報(bào)記者 吳珊 見習(xí)記者 徐一鳴

    編者按：近日，大盤呈現(xiàn)探底回升態(tài)勢(shì)。分析人士認(rèn)為，目前A股市場(chǎng)的流動(dòng)性已經(jīng)出現(xiàn)明顯的改善，再加上管理層的積極表態(tài)，市場(chǎng)做多氣氛正越來越濃。對(duì)于接下來的11月份行情，機(jī)構(gòu)分析師普遍認(rèn)為或存在反彈機(jī)會(huì)。今日本報(bào)特對(duì)機(jī)構(gòu)研報(bào)進(jìn)行梳理，從投資策略、行業(yè)聚焦、精選個(gè)股等角度進(jìn)行分析梳理，供投資者參考。

    四機(jī)構(gòu)把脈A股后市行情

    A股經(jīng)過較長(zhǎng)時(shí)間的調(diào)整，已逐步進(jìn)入磨底階段，現(xiàn)在各大股指基本上處于歷史較低的水平，據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，截至目前，A股整體估值回歸至13.34倍，上證50指數(shù)整體估值為9.16倍，而滬深300指數(shù)市盈率只有10倍左右，展望2018年11月份，A股能否開啟一輪反彈走勢(shì)？

    對(duì)此，西南證券表示，在“政策底”出現(xiàn)之后，A股的底部正在不斷夯實(shí)之中。當(dāng)前的反彈雖然有所波折，但漸進(jìn)式的反彈方式亦是市場(chǎng)見底的必由之路，當(dāng)以平常心待之。從歷史上看，無論是2005年、2008年、2013年或者是2016年的見底反彈，從未有過一蹴而就的過程，市場(chǎng)在見底上行的過程中，經(jīng)常出現(xiàn)進(jìn)三退二、甚至是二次探底的狀況。因此當(dāng)前市場(chǎng)的輕微回調(diào)，乃是一種正?，F(xiàn)象。

    光大證券認(rèn)為，三季度磨底，四季度有望出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。在結(jié)構(gòu)性“松信用、松貨幣、寬財(cái)政”三發(fā)“子彈”的作用下，社融和基建數(shù)據(jù)有望在四季度出現(xiàn)企穩(wěn)、甚至反彈；在擇時(shí)方面，長(zhǎng)線資金當(dāng)下即可以考慮布局；對(duì)于其他資金，調(diào)整時(shí)間的長(zhǎng)度和估值高低均不是買進(jìn)加倉的理由，應(yīng)見機(jī)行事。

    對(duì)于近期不斷釋放政策利好消息的背景下，東莞證券表示，從市場(chǎng)環(huán)境來看，穩(wěn)增長(zhǎng)政策如降費(fèi)減稅有望逐步發(fā)力，央行持續(xù)降準(zhǔn)有望給市場(chǎng)帶來增量資金，而A股國(guó)際化進(jìn)程加快有望吸引海外資金流入，將對(duì)市場(chǎng)帶來積極作用。因此，對(duì)市場(chǎng)行情的判斷，略偏謹(jǐn)慎樂觀。雖然面臨外部環(huán)境等因素影響，但國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)意愿增強(qiáng)，積極財(cái)政政策有望持續(xù)發(fā)力，貨幣政策也持續(xù)微調(diào)，加上海外資金配置作用的逐步顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)有望逐步迎來震蕩修復(fù)機(jī)會(huì)。

    廣發(fā)證券則表示，A股整體估值仍處長(zhǎng)期底部，日歷效應(yīng)表明年底風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，資金流動(dòng)性承壓，結(jié)合海外資金持續(xù)穩(wěn)定流入大盤藍(lán)籌股，外圍因素不確定性較大。

    銀行等三行業(yè)受寵

    《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，近30日內(nèi)共有164只個(gè)股被機(jī)構(gòu)聯(lián)袂推薦，機(jī)構(gòu)看好評(píng)級(jí)家數(shù)均在10家及以上。進(jìn)一步梳理發(fā)現(xiàn)，機(jī)構(gòu)聯(lián)袂推薦的個(gè)股主要扎堆在銀行、食品飲料、家用電器等三行業(yè)，涉及個(gè)股數(shù)量分別為7只、7只、4只，占行業(yè)內(nèi)成分股總數(shù)比例分別達(dá)到25.00%、7.78%、6.56%。

    對(duì)于銀行板塊的后市投資策略，申萬宏源證券表示，基本面持續(xù)向好，息差企穩(wěn)、不良資產(chǎn)改善的核心邏輯是銀行投資的第一驅(qū)動(dòng)力，在上市銀行三季報(bào)中進(jìn)一步得到驗(yàn)證。宏觀層面來看，四季度社融增速有望逐步趨穩(wěn)，修復(fù)投資者悲觀預(yù)期從而緩解壓制銀行估值的負(fù)面因素；監(jiān)管層面，理財(cái)新規(guī)落地未來監(jiān)管對(duì)銀行業(yè)中間業(yè)務(wù)收入沖擊邊際趨緩；基本面來看，“寬貨幣”環(huán)境對(duì)貸款利率的傳導(dǎo)存在時(shí)滯，疊加當(dāng)前信貸需求并不弱以及部分銀行貸款重定價(jià)仍未完成，全年銀行貸款收益率仍有保障；資產(chǎn)質(zhì)量方面，部分銀行今年重在消化存量不良包袱，行業(yè)不良先行指標(biāo)均處在改善通道。四季度選股基于年初提出的“龍頭搭臺(tái)、拐點(diǎn)唱戲”選股策略再提出“財(cái)務(wù)余量”的輔助維度，財(cái)務(wù)余量更大的銀行有利于在不確定性環(huán)境中實(shí)錘業(yè)績(jī)拐點(diǎn)：首選上海銀行、平安銀行、中信銀行；龍頭銀行推薦招商銀行、建設(shè)銀行、工商銀行和寧波銀行等。

    川財(cái)證券表示，對(duì)于食品飲料行業(yè)的發(fā)展前景，看好優(yōu)質(zhì)企業(yè)長(zhǎng)期業(yè)績(jī)成長(zhǎng)，從短期看，機(jī)構(gòu)倉位博弈等多重因素影響，消費(fèi)行業(yè)整體估值仍處于消化的階段；從業(yè)績(jī)?cè)鏊倏?，白酒龍頭企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪?，有可能進(jìn)一步壓制板塊估值，隨著進(jìn)入消費(fèi)傳統(tǒng)旺季，可迎來板塊的估值提振；長(zhǎng)期來看，業(yè)績(jī)的穩(wěn)健增長(zhǎng)依然是配置白酒板塊的主要驅(qū)動(dòng)力，隨著大眾消費(fèi)占比提升及行業(yè)格局的逐步成熟，白酒行業(yè)周期性相對(duì)弱化，行業(yè)成長(zhǎng)更為平穩(wěn)，看好具備品牌壁壘、良好的激勵(lì)體制、前瞻戰(zhàn)略等條件的優(yōu)質(zhì)白酒企業(yè)持續(xù)業(yè)績(jī)成長(zhǎng)。

    隨著雙十一、元旦等節(jié)日來臨，家用電器銷量增速回暖的趨勢(shì)已開始顯現(xiàn)。對(duì)于家用電器板塊的后市投資策略，天風(fēng)證券表示，個(gè)股方面，推薦安全邊際凸顯、渠道層級(jí)精簡(jiǎn)的美的集團(tuán)，行業(yè)變頻比例增加利好空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈上的零部件龍頭三花智控；終端渠道變革后，處于經(jīng)營(yíng)上升周期的青島海爾，以及2018年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性強(qiáng)、估值低的格力電器。推薦中高端品牌及新品類布局最完善的小家電龍頭蘇泊爾，大力發(fā)展海外市場(chǎng)、進(jìn)軍人工智能領(lǐng)域的掃地機(jī)器人龍頭科沃斯。

    10只個(gè)股獲20家以上機(jī)構(gòu)看好

    《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，上述被10家及以上機(jī)構(gòu)看好的個(gè)股中，進(jìn)一步梳理發(fā)現(xiàn)，華魯恒升、揚(yáng)農(nóng)化工、一心堂、烽火通信、山西汾酒、長(zhǎng)春高新、歐菲科技、恩華藥業(yè)、寧德時(shí)代、中國(guó)巨石等10只個(gè)股均被20家以上機(jī)構(gòu)給予“買入”或“增持”等看好評(píng)級(jí)。

    對(duì)于機(jī)構(gòu)看好評(píng)級(jí)家數(shù)居首的華魯恒升，東莞證券表示，公司依托潔凈煤氣化技術(shù)，專注于資源綜合利用，打造了“一頭多線”的循環(huán)經(jīng)濟(jì)運(yùn)營(yíng)模式，根據(jù)市場(chǎng)產(chǎn)品變化及時(shí)調(diào)整生產(chǎn)模式和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)效益最大化。公司通過持續(xù)不斷的節(jié)能環(huán)保技術(shù)改進(jìn)，保持煤化工同行業(yè)領(lǐng)先的技術(shù)和成本優(yōu)勢(shì)，使公司盈利能力明顯好于同類上市公司。預(yù)計(jì)公司2018年至2019年每股收益分別為2.02元、2.32元，維持公司“推薦”評(píng)級(jí)。