滬市連續(xù)三日成交低于千億 地量之后A股何去何從？

    近來大幅度的降溫天氣似乎也影響到了A股市場(chǎng)的人氣，周二滬深兩市繼續(xù)維持低迷的成交量，滬市854億元的單日成交量創(chuàng)今年以來新低，而連續(xù)三個(gè)交易日成交金額不足千億元更是近年來所罕見。那么，這究竟意味著什么呢？A股市場(chǎng)后續(xù)究竟會(huì)如何運(yùn)行？

    一般而言，在股市接近底部區(qū)域的時(shí)候，成交量會(huì)變得非常低，交易清淡。此時(shí)，場(chǎng)外投資者信心嚴(yán)重不足，不敢輕易入場(chǎng)，場(chǎng)內(nèi)被套牢的投資者沒有殺跌意愿，鎖倉(cāng)不動(dòng)。市場(chǎng)極度縮量成為判斷底部的重要條件之一。而股諺所云的“地量之后見地價(jià)”描述的正是這種情況，市場(chǎng)在極度縮量之后，即便再有最后一波恐慌性的殺跌，也是最后真正見底的征兆。

    對(duì)于目前的A股市場(chǎng)而言，成交量的萎縮是由多方面原因所致，其中之一就是時(shí)間臨近年底這一傳統(tǒng)的資金需求高峰期，股市階段性的缺乏資金流入已是常態(tài)，只是今年這一情況顯得越發(fā)嚴(yán)重，使得市場(chǎng)成交出現(xiàn)較為極端的萎縮。

    產(chǎn)業(yè)資本對(duì)于股市的態(tài)度在一定程度上能夠解釋現(xiàn)在市場(chǎng)缺錢的原因。產(chǎn)業(yè)資本從年初以來，除了2月和10月外，其余月份一直呈現(xiàn)凈減持狀態(tài)。其在10月份呈現(xiàn)凈流入的狀態(tài)，和10月19日高層集體喊話以及后續(xù)出臺(tái)的回購(gòu)新規(guī)有關(guān)。

    對(duì)于從2449點(diǎn)開始入市的新增資金而言，除了產(chǎn)業(yè)資本之外，另外一大重頭就是機(jī)構(gòu)的ETF指數(shù)基金，這兩大塊資金的動(dòng)向能夠充分說明目前A股市場(chǎng)的資金流向。

    在10月凈流入股市之后，11月份產(chǎn)業(yè)資本又恢復(fù)了凈流出狀態(tài)，11月份風(fēng)風(fēng)火火的科創(chuàng)板炒作使得部分產(chǎn)業(yè)資本獲利不菲，選擇及時(shí)兌現(xiàn)并不意外，只是目前股指回落幅度并不大，使得這部分離場(chǎng)資金的回場(chǎng)動(dòng)力明顯不足。

    另一方面，創(chuàng)業(yè)板50ETF份額在10月19日后暴增，但在11月13日前后開始出現(xiàn)大比例贖回（減倉(cāng)），這使得場(chǎng)內(nèi)沉淀資金減少，ETF指數(shù)基金和產(chǎn)業(yè)資本的同步撤退也在很大程度上導(dǎo)致了股指的持續(xù)回落。

    當(dāng)然，今年以來產(chǎn)業(yè)資本的持續(xù)凈流出在很大程度上也和今年二級(jí)市場(chǎng)股權(quán)質(zhì)押爆倉(cāng)頻發(fā)有關(guān)，很多股東可能也是被動(dòng)減持，但其對(duì)市場(chǎng)資金的抽離效果卻是一樣的。

    就目前而言，A股市場(chǎng)短期仍將承受增量資金不足、流動(dòng)性短缺、減持壓力持續(xù)不斷等壓力，盡管不少上市公司公布了回購(gòu)預(yù)案或股東增持預(yù)案，但整體相比于減持壓力而言仍顯不足，更不用說很多上市公司的股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)尚未完全解決，使得市場(chǎng)整體缺乏做多的動(dòng)力。

    不過真正好的投資機(jī)會(huì)往往也是在這種幾乎大多數(shù)人都不看好的時(shí)候出現(xiàn)的。因?yàn)橹挥性谖C(jī)爆發(fā)的時(shí)候，好的資產(chǎn)才會(huì)出現(xiàn)被市場(chǎng)低估的情況，即出現(xiàn)好的價(jià)格，如果人人都看好的時(shí)候，價(jià)格肯定是被炒得高高在上。在這種時(shí)候，需要投資者保持耐心，儲(chǔ)備好足夠的現(xiàn)金，選好心儀的標(biāo)的，等待股市最后殺跌階段的來臨。