證券日報APP

掃一掃
下載客戶端

您所在的位置: 網(wǎng)站首頁 > 股票頻道 > 大勢研判 > 正文

宏觀數(shù)據(jù)雖利好不斷 無風險利率上行制約反彈空間

2019-04-16 06:33  來源:證券時報

    昨日,受3月社融數(shù)據(jù)超預期增長的影響,A股市場大幅跳空高開,上證指數(shù)盤中一度收復3200點整數(shù)關口,創(chuàng)業(yè)板指也一度重返1700點整數(shù)關口上方。但由于前期上漲幅度較大疊加上檔壓力也開始顯現(xiàn),各大股指呈現(xiàn)沖高回落的走勢。此外,從4月份開始,市場無風險利率開始明顯上升,A股進一步上升的空間可能會受到壓制。

    宏觀數(shù)據(jù)利好不斷

    上周五央行網(wǎng)站發(fā)布信息稱,初步統(tǒng)計,3月新增社融2.86萬億元,比去年同期增加近1.3萬億元。2019年一季度社會融資規(guī)模累計增8.18萬億元,比上年同期增加2.34萬億元。3月末社會融資規(guī)模存量為208.41萬億元,同比增長10.7%。受此利好消息刺激,昨日銀行板塊高開高走,截至收盤,大部分銀行股仍然表現(xiàn)強勢,其中建設銀行、平安銀行、南京銀行等漲幅居前。

    海關總署上周五也發(fā)布數(shù)據(jù),一季度我國貨物貿易進出口總值為7.01萬億元,同比增長3.7%,實現(xiàn)平穩(wěn)開局。這當中,3月份我國出口增速超預期,大幅增長21.3%,實現(xiàn)兩位數(shù)增長。

    總體來看,中國經(jīng)濟長期向好的基本面沒有變化,而隨著中國改革的推進,外資進入中國資本市場渠道進一步拓寬,人民幣資產將保持對外資的吸引力。

    汽車行業(yè)回暖

    進入4月后,隨著更多基本面數(shù)據(jù)逐漸明朗,部分行業(yè)景氣好轉的趨勢更加明確。隨著個人所得稅調整的落實,未來國內消費購買力增強,以及企業(yè)稅收減負等利好政策的逐步實施,乘用車市場將逐漸回暖。

    汽車股近期也頻頻走強,力帆股份由于上周五與武漢泰歌在重慶簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議。根據(jù)協(xié)議,力帆與武漢泰歌將在氫燃料電池的研發(fā)、生產、銷售,氫能乘用車開發(fā)及推廣應用,資本合作等方面開展戰(zhàn)略合作,昨日力帆股份一字漲停。龍頭股東風科技昨日連續(xù)第4個交易日收漲停;一汽轎車延續(xù)上周五的強勢,也一字漲停。

    經(jīng)過前期大幅上漲后,汽車板塊昨日也出現(xiàn)了分化。江鈴汽車上周接連公布利空數(shù)據(jù),先是周一公告一季度銷售量下滑2.01%,緊接著周五又預告2019年一季度業(yè)績大幅下降,實現(xiàn)凈利潤2516萬元,同比下降83.62%。江鈴汽車股價自去年10月見底9.12元以來,最高漲至33.48元,區(qū)間最大漲幅逾267%。巨大的漲幅疊加基本面的不理想,昨日江鈴汽車大幅低開后被快速打至跌停。

    無風險利率上行

    雖然宏觀面上利好不斷,但投資者也要注意,從4月份開始,無風險利率開始明顯上升,10年期國債收益率已經(jīng)從3月底的3.05%,上升到上周末的3.34%,在半個月的時間里,上漲近30個基點。而昨日在3月社融數(shù)據(jù)超預期大增的影響下,10年期國債期貨主力合約大幅跳空低開逾0.6%,創(chuàng)年內新低,無風險利率進一步上升。

    因此從流動性角度而言,市場在4月份以后,實際上進入到了“貨緊信寬”的區(qū)間。也就是說,市場資金增多了,但資金的價格卻上漲了。對于市場而言,流動性最舒適的區(qū)間可能已經(jīng)過去。從歷史表現(xiàn)來看,在“貨緊信寬”時,藍籌股相對成長股收益更佳。

    據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示,截至昨日收盤,今年以來A股市場逾100只股票股價實現(xiàn)了翻倍。個股大幅暴漲的同時指數(shù)也進入強阻力區(qū)間,加之無風險利率上行,這或預示未來A股市場將大幅震蕩。

    對于后市,申萬宏源表示,社融總量超預期未必是利好,因為這意味著總量政策難再超預期,短期市場上行空間有限。管理層穩(wěn)增長目標“接近達成”,意味著一季度的總量政策擴張,后續(xù)可能逐步讓位于調結構政策。后續(xù)真正可能超預期的方向是減稅降費利好消費,以及扶植小微民企的效果逐步顯現(xiàn),這才是應該重點挖掘潛在投資機會的方向。

-證券日報網(wǎng)

版權所有證券日報網(wǎng)

互聯(lián)網(wǎng)新聞信息服務許可證 10120180014增值電信業(yè)務經(jīng)營許可證B2-20181903

京公網(wǎng)安備 11010202007567號京ICP備17054264號

證券日報網(wǎng)所載文章、數(shù)據(jù)僅供參考,使用前務請仔細閱讀法律申明,風險自負。

證券日報社電話:010-83251700網(wǎng)站電話:010-83251800

網(wǎng)站傳真:010-83251801電子郵件:xmtzx@zqrb.net

證券日報APP

掃一掃,即可下載

官方微信

掃一掃,加關注

官方微博

掃一掃,加關注