20天內滬指三次失守3200點！牛市要涼了嗎？后市建議回避漲幅過大品種

    20天內三次失守3200點！北向資金凈流出60億，茅臺又創(chuàng)新高，市場極度分化，說好的牛市呢？

    4月23日，上證指數(shù)下跌0.51%，再次失守3200點，收報3198.59點。自4月3日站上3200點后的20天內，滬指已第三次失守3200點。

    從資金面來看，北向23日更是凈流出近60億元。

    牛市要涼了嗎？

    有分析人士表示，當前有投資者落袋為安、外資凈流出等4大調整因素累積，建議后市回避漲幅過大的品種。但展望后市，受到經(jīng)濟增速企穩(wěn)預期刺激以及5月份前后外資集中流入市場的影響，市場大概率繼續(xù)震蕩上行。

    前期熱點板塊回調

    周二市場的主題是回調，尤其是前期一些熱點板塊，在周二均出現(xiàn)了較大幅度的回調。

    5G概念板塊主力資金凈流出超過50億元，板塊跌幅達到3.60%；

    工業(yè)大麻板塊在周一出現(xiàn)較大調整的基礎上，23日再次大跌2.99%；

    此前連續(xù)上漲成為市場焦點的燃料電池板塊大跌4.42%。

    不過，市場也并不是一片灰暗，毫無亮點。個股層面，滬深兩市跌停個股近50只，而漲停個股也超過40只。從這一數(shù)據(jù)來看，市場只是出現(xiàn)分化。而前期熱點板塊的回調，也證明短線資金正在尋找新的熱點板塊。

    此外，貴州茅臺在盤中再次創(chuàng)下歷史性高點，其股價一度達到981.22元，距離千元僅一步之遙。

    外資兌現(xiàn)收益提前離場？

    在上證指數(shù)失守3200點、熱點板塊回調之下，北向資金的動態(tài)也更為市場所關注。事實上，北向資金在年初A股的快速上漲中“功不可沒”，僅1、2月合計凈流入就超過千億元，但在3月這一凈流入速度就已迅速放緩，在4月份更是出現(xiàn)凈流出。

    4月23日，北向資金凈流出近60億元。4月份以來，北向資金凈流出額已超過百億元。

    向來被稱為“聰明資金”的北向資金出現(xiàn)較大幅度凈流出意味著什么？是否意味著他們不再看好A股了？

    安信證券的研究顯示，當外資開始流出時，上證綜指點位處于行情階段性高位。外資兌現(xiàn)收益提前離場，從歷史的角度來看，通常在上輪高位的90%分位。對2017年外資流入流出行為進行觀察發(fā)現(xiàn)，2017年外資的流出主要集中在第四季度，期間上證綜指處于下行區(qū)間。具體而言，2017年上證綜合指數(shù)最高至3447.8點（2017/11/13），較年初上漲9.9%。在10、11月北向資金密集流出的兩周中，上證指數(shù)均位于3350左右的高位，較年初上漲約8%，資金離場時點恰在行情高位。

    結合安信證券的結論來看，當前3200點左右的上證指數(shù)正好為上一輪行情（2018年年初3587點）的90%左右。因此，部分外資或許正在兌現(xiàn)收益提前離場。

    不過，國盛證券也指出，雖然3月國內經(jīng)濟和金融數(shù)據(jù)均顯著向好，但海外擾動因素仍多。IMF最新《世界經(jīng)濟展望報告》下調了大部分海外經(jīng)濟體2019年的預期增速，全球經(jīng)濟擴張速度也較年初下調了0.2個百分點（從3.5%降至3.3%）；目前美歐日制造業(yè)PMI仍處于下行趨勢，經(jīng)濟增長存在諸多不確定性。因此，陸股通大幅撤離的背后，是外圍多重因素擾動的結果。

    調整因素現(xiàn)松動跡象

    分析人士指出，當前A股積累了以下4大調整因素：漲幅過快、落袋為安；公募“88魔咒”；外資變?yōu)閮袅鞒觯?/strong>產業(yè)資本大幅減持。

    從目前的市場情況來看，上述幾大因素仍在繼續(xù)發(fā)威。尤其是外資這一重要增量資金的離場，更是加劇了市場擔憂。說好的牛市要涼了？

    不過，國盛證券表示，隨著5月MSCI年內第一次擴容臨近，外資布局窗口或將在4月下旬再度開啟；雖然在空間和彈性上相對1-2月較弱，但仍會吸引數(shù)百億級的資金提前入場。

    同時，雖然產業(yè)資本仍在大幅減持，但減持力度已經(jīng)出現(xiàn)松動。東方財富choice數(shù)據(jù)顯示，4月份以來產業(yè)資本凈減持規(guī)模已從上月超百億元縮小至53.87億元。

    數(shù)據(jù)來源：東方財富choice

    此外，公募倉位在4月前期降低到90%以下后，公募倉位減倉幅度不大。國金證券的數(shù)據(jù)顯示最新一周（4.15-4.19日）的公募股票型基金倉位環(huán)比僅微降0.04%，混合型基金倉位則是上升了0.47%：

    后市建議回避漲幅過大品種

    對于后市，湘財證券指出，4月8日滬指見高3288點之后，開始橫向震蕩，其中有三次單日中陰殺跌，分別為4月11日、15日、22日三天。在這樣的震蕩環(huán)境下，個股的分化比較明顯，追漲幅過大的品種可能會出現(xiàn)較大幅度的套牢。

    而就大盤目前整體的格局來看，湘財證券樊波表示，大盤突破起來比較難，但只要在趨勢支撐位上方運行都算良性，而目前趨勢支撐位已經(jīng)上移到3130點上方，并且還在繼續(xù)不斷上移?？偨Y一句話：大盤仍在震蕩格局中，但個股分化非常明顯，漲幅過大的品種一定要回避。滬指支撐位升至3140點附近，向上不創(chuàng)新高而支撐位不斷上移，供大盤震蕩的空間逐步變的狹小，后期如果跌破支撐將迎來中級調整。

    萬聯(lián)證券也表示，投資者對貨幣政策趨緊的擔憂升溫，屬于短期利空長期化，背后的核心原因還是投資者在長達幾年的震蕩市或者熊市之中思維形成了定式，信心不足是主因。展望后市，受到經(jīng)濟增速企穩(wěn)預期刺激以及5月份前后外資集中流入市場，市場大概率繼續(xù)震蕩上行。