機(jī)構(gòu)預(yù)期A股六月上行 建議關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

    外圍市場(chǎng)表現(xiàn)疲弱的情況下，4日滬深兩市震蕩下跌的同時(shí)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情特點(diǎn)，局部熱點(diǎn)漲幅明顯。同時(shí)，大盤股有所上漲，彰顯A股市場(chǎng)韌性。有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，進(jìn)入6月后，影響A股估值的主要因素將陸續(xù)迎來轉(zhuǎn)機(jī)，市場(chǎng)會(huì)逐漸步入上行通道。

    截至昨日收盤，上證指數(shù)下跌0.96%，深證成指下跌1.23%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.87%。兩市成交額有所縮量，僅4224.39億元，其中滬市成交額為1811.19億元，深市成交額為2413.20億元。而在6月3日，三大指數(shù)同樣悉數(shù)收跌，但滬深300指數(shù)上漲0.06%，上證50指數(shù)上漲0.52%。長(zhǎng)江證券表示，外部環(huán)境擾動(dòng)已非核心因素，后續(xù)市場(chǎng)將逐步消化。目前指數(shù)表現(xiàn)雖然不強(qiáng)，但下行空間也相對(duì)有限。

    局部熱點(diǎn)漲幅明顯

    5月，全球市場(chǎng)普遍調(diào)整。上周納斯達(dá)克指數(shù)累計(jì)下跌2.41%，道瓊斯工業(yè)指數(shù)累計(jì)下跌3.01%。歐洲股市的富時(shí)100、法國(guó)CAC40、德國(guó)DAX均有所下跌。與此同時(shí)，上證指數(shù)累計(jì)上漲1.60%，深證成指累計(jì)上漲1.66%。

    值得注意的是，盡管上周五全球市場(chǎng)出現(xiàn)普跌，納斯達(dá)克指數(shù)和道瓊斯指數(shù)跌幅均超過1%，但6月3日A股高開，并未受太多干擾，盤中上證指數(shù)漲幅一度超過0.7%，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指盤中上漲也一度超過1%。而6月4日，隔夜市場(chǎng)的美股納斯達(dá)克指數(shù)下跌1.61%，A股市場(chǎng)延續(xù)了6月3日的下跌，但上證指數(shù)報(bào)收2862.28點(diǎn)，距離前低的2833點(diǎn)還有一段距離。

    從盤面上來看，雖然兩市震蕩下跌，但仍表現(xiàn)為近期的結(jié)構(gòu)性行情，局部熱點(diǎn)漲幅明顯，5G指數(shù)上漲1.46%，板塊內(nèi)多只個(gè)股漲停。同時(shí)大盤股有所上漲，建設(shè)銀行、交通銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行均有所上漲，凸顯A股市場(chǎng)韌性十足。

    逐漸步入上行通道

    從資金面來看，數(shù)據(jù)顯示，6月前兩個(gè)交易日，北上資金連續(xù)凈流入，其中6月3日凈流入44.07億元，6月4日凈流入10.63億元。

    華泰證券表示，雖然前期北上資金大幅流出，但5月末MSCI提升A股納入因子、6月A股“入富”，同時(shí)良好的經(jīng)濟(jì)基本面將繼續(xù)為人民幣匯率提供有力支撐等，外資大幅流出現(xiàn)象或緩解，并有望轉(zhuǎn)為凈流入。

    對(duì)于后市，中信證券表示，A股市場(chǎng)底已很近，且5月中旬以來一直運(yùn)行在風(fēng)險(xiǎn)收益較優(yōu)的戰(zhàn)略配置區(qū)間。進(jìn)入6月后，預(yù)計(jì)壓制A股估值的主要因素將陸續(xù)迎來轉(zhuǎn)機(jī)，以時(shí)間換空間后，市場(chǎng)會(huì)逐漸步入上行通道，兌現(xiàn)配置價(jià)值。

    從配置來看，中信證券表示，在轉(zhuǎn)機(jī)落定之前，銀行依然有底倉(cāng)配置價(jià)值，大消費(fèi)的戰(zhàn)略配置窗口也會(huì)在6月打開，建議重點(diǎn)配置醫(yī)藥白馬股，并聚焦畜禽養(yǎng)殖等通脹主線。周期方面，地產(chǎn)投資端景氣可持續(xù)，產(chǎn)業(yè)鏈上的龍頭建議繼續(xù)關(guān)注。

    長(zhǎng)城證券表示，市場(chǎng)波動(dòng)之中建議重視結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。一方面，關(guān)注通脹抬升背景下大消費(fèi)行業(yè)的配置價(jià)值；另一方面，科創(chuàng)板即將正式落地，應(yīng)關(guān)注大金融板塊及優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股的估值修復(fù)機(jī)會(huì)。

（策劃 吳玉華）